ارتفعت الفضة إلى أعلى مستوى عند 75 دولارًا، ويتوقع المحللون أن تتجاوز حاجز المئة دولار بحلول عام 2026

خلال العام الماضي، تفوق أداء الفضة بشكل كبير على الذهب، حيث بلغت نسبة الارتفاع 158%، مقارنة بارتفاع الذهب بنسبة 72%. في 26 ديسمبر، سجلت الفضة مستوى قياسيًا جديدًا، متجاوزة حاجز 75 دولارًا للأونصة، بينما وصل الذهب إلى 4531 دولارًا للأونصة. ما الذي يختبئ وراء هذا الارتفاع القوي في المعادن الثمينة؟

تفاعل الأوضاع الجيوسياسية وسياسات البنوك المركزية، مما جعل المعادن الثمينة الخيار الأول للتحوط

من الناحية العامة، تتصاعد الاضطرابات الجيوسياسية عالميًا. زادت العقوبات الأمريكية على نفط فنزويلا، واتخذت إجراءات عسكرية ضد نيجيريا، مما عزز من مشاعر الحذر في السوق. في الوقت نفسه، توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي دعمت المعادن الثمينة، حيث أن بيئة الفائدة المنخفضة تقلل من جاذبية الدولار، مما يعزز الطلب على الذهب والفضة المادية.

لماذا تفوق ارتفاع الفضة على الذهب بشكل كبير؟ هلع العرض يثير موجة شراء

الأمر الأهم هو أن ارتفاع الفضة يتجاوز بكثير الذهب، والسبب الرئيسي هو التوتر الشديد في جانب العرض. يتوقع السوق أن تفرض الولايات المتحدة رسومًا جمركية على الفضة، مما دفع المستثمرين إلى نقل الفضة الفورية بكميات كبيرة إلى الولايات المتحدة لتخزينها، مما أدى إلى نفاد مخزون الفضة في البورصات حول العالم بسرعة. هذا الهوس بالشراء زاد من حدة المضاربة، محدثًا ظاهرة سوقية تشبه السحب الجماعي.

سوق الفضة في لندن يعاني من نقص في المواد المادية، جو من الضغط على الصعود

الأمر الأكثر لفتًا للانتباه هو أن سوق الفضة في لندن يمر بضغط شديد من نقص المواد المادية. يبيع المستثمرون العقود الورقية بكثافة، ويتجهون لشراء الفضة الفورية، مما أدى إلى انخفاض مؤشر رئيسي — وهو فارق سعر الفائدة بين مبادلة الفضة لمدة سنة والفائدة الأمريكية — إلى -7.18%، وهو ما يعكس بشكل واضح نقص المعروض الفعلي.

قال خبير التداول الهولندي كاريل ميركس: «طالما أن هذا الفارق لا يزال في المنطقة السالبة، فإن ضغط الصعود على الفضة سيكون صعبًا على التراجع.» هذا يعني أنه طالما لم يتحسن وضع نقص المعروض، فإن زخم ارتفاع سعر الفضة سيستمر.

هدف سعر الفضة لعام 2026 هو 100 دولار، وتوقعات أكثر تطرفًا تصل إلى 200 دولار

بالنسبة للمستقبل، يبدُو أن المحللين متفائلون جدًا. يعتقد الاقتصادي الأمريكي بيتر شيف أن ارتفاع سعر الفضة يعكس رد فعل السوق الحقيقي على ضغوط العملة وعدم توازن العرض والطلب. وقال إن وصول الفضة إلى 100 دولار للأونصة في 2026 هو «هدف واقعي جدًا»، وإذا زادت اضطرابات سوق العملات، قد تصل الأسعار إلى مستويات أعلى.

توقعات بنك باريس في فرنسا أيضًا متفائلة، حيث يتوقع أن تصل الفضة إلى 100 دولار للأونصة بحلول نهاية 2026.

أما مؤلف كتاب «حرب العملات» جيم ريكاردز، فقدم نظرة مستقبلية أكثر تفاؤلاً. يعتقد أن عام 2026 سيكون عامًا آخر لانفجار الذهب والفضة، وأشار إلى أنه إذا وصل سعر الذهب في النهاية إلى 10,000 دولار، فمن المتوقع أن تتجاوز الفضة مستوى 200 دولار للأونصة بشكل مذهل.