ثلاثة عمالقة في مجال الأجهزة الطبية يضعون أنفسهم في موقع الريادة للنمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي التوليدي على الرغم من التحديات التي تواجه الصناعة

قطاع الأدوات الطبية يقف عند نقطة تحول حاسمة. بينما تقنيات الذكاء الاصطناعي التوليدي تحدث ثورة في التشخيص، سير العمل الجراحي وتخصيص العلاج، تستمر الرياح المعاكسة التقليدية—الرسوم الجمركية، اضطرابات سلسلة التوريد وارتفاع التكاليف—في الضغط على هوامش الصناعة. ومع ذلك، في هذا المشهد التحدي، أظهرت ثلاث شركات بارزة مرونة ورؤية استراتيجية تستحق اهتمام المستثمرين.

التحول إلى GenAI حقيقي، لكن التوقيت مهم

انتقل الذكاء الاصطناعي التوليدي من مفهوم مختبري إلى تطبيق سريري ضمن مجال الأجهزة الطبية. وفقًا لـ Precedence Research، من المتوقع أن يتوسع سوق الرعاية الصحية العالمي المعتمد على GenAI والذي قدر بـ 2.64 مليار دولار في 2025 بمعدل نمو سنوي مركب قدره 35.2% حتى 2034. يعكس هذا التسارع ثلاثة قوى مت converging: بروتوكولات علاج مخصصة للغاية مدعومة بتحليل البيانات الجينية والجزيئية بواسطة الذكاء الاصطناعي، توسيع التعاون بين المبتكرين الطبيين، واستثمار مستمر في تطبيقات الذكاء الاصطناعي التشخيصية—والتي من المتوقع أن تحقق معدل نمو سنوي مركب قدره 20.4% حتى 2034.

رد فعل إدارة الغذاء والدواء (FDA) يشير إلى جاهزية مؤسسية. حتى ديسمبر 2025، تم تسجيل 106 أجهزة طبية في برنامج استشارة دورة حياة المنتج الكاملة التجريبي، المصمم لتسريع تطوير الحلول الرائدة. كما قامت المفوضية الأوروبية بتبسيط اللوائح بشكل مماثل، موازنة بين سرعة الابتكار ومتطلبات السلامة. يخلق هذا التطور التنظيمي نافذة فرصة للشركات المتموضعة على حدود GenAI.

التوحيد يعيد تشكيل الديناميات التنافسية

شهدت صناعة الأجهزة الطبية توحيدًا غير مسبوق في 2025. ارتفعت قيمة الصفقات إلى 92.8 مليار دولار—الأعلى منذ أكثر من عقد—مدفوعة بثلاث عمليات استحواذ تحويلية: استحواذ Abbott بقيمة $23 مليار على Exact Sciences، استحواذ Blackstone و TPG على Hologic بمبلغ 18.3 مليار دولار، وشراء Waters Corporation لقسم Becton Dickinson للعلوم الحيوية بمبلغ 17.5 مليار دولار. شملت الصفقات البارزة الأخرى استحواذ Stryker على Inari Medical بقيمة 4.9 مليار دولار وشراء Boston Scientific لشركة Bolt Medical بمبلغ $664 مليون.

يعكس هذا الموجة من عمليات الدمج والاستحواذ منطق التوحيد في الصناعة: يسعى اللاعبون الأصغر إلى التوسع من خلال الاندماج، بينما تستهدف الشركات الكبرى الابتكار في المجالات المتخصصة وتوسيع السوق. تؤكد الاتجاهات على ضرورة أن تنمو الشركات بشكل كبير أو تتخصص بشكل دفاعي—وهو واقع يميز بين قادة السوق والمشاركين المتوسطين الضعفاء.

الضغوط السوقية تخلق الفائزين والخاسرين

لا تزال الظروف الاقتصادية الكلية مختلطة. تتوقع صندوق النقد الدولي نموًا عالميًا بنسبة 3.2% في 2025 و3.1% في 2026—أقل من المعدلات قبل الجائحة البالغة 3.7%. أدت التوترات الجيوسياسية، تصعيد الرسوم الجمركية، نقص العمالة في تقديم الرعاية الصحية، وقيود التمويل الفيدرالي للأبحاث إلى ضغط على الهوامش عبر قطاع التكنولوجيا الطبية. ومع ذلك، من المتوقع أن يتراجع التضخم الرئيسي، مما يوفر راحة محتملة إذا تمكنت الشركات من التنقل خلال فترة الانتقال.

في ظل هذا السياق، يحمل قطاع الأدوات الطبية في Zacks تصنيف صناعة بقيمة #161 من بين 243 قطاعًا متتبعًا—وهو في الثلث الأدنى. على مدى عام، حقق القطاع تقدمًا بنسبة 3.1% مقارنة بارتفاع القطاع الأوسع بنسبة 6.9% وارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 19.3%. تعكس مقاييس التقييم تحديات: حيث يتداول القطاع عند 30.36 ضعف الربح المتوقع (P/E)، متجاوزًا متوسط القطاع (21.29X) وS&P 500 (23.42X)، مما يترك هامشًا محدودًا لخيبة الأمل.

ومع ذلك، في هذا البيئة الصعبة، تميزت ثلاث شركات عن التوقعات الضعيفة.

Veracyte: إعادة تعريف تشخيص السرطان من خلال دمج الذكاء الاصطناعي

Veracyte VCYT تمثل أصفى استثمار في التشخيصات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي التوليدي. شركة كاليفورنيا المتخصصة في تشخيص السرطان أنشأت محفظة تشمل Decipher Prostate، اختبارات Afirma للغدة الدرقية، تحليل Prosigna لسرطان الثدي، وعروض Decipher للمثانة. تركز خطة توسع الشركة على اكتشاف المرض المتبقي الأدنى وإطلاق منتجات التشخيص المختبري من الجيل التالي دوليًا، مع منتجات مثل Percepta Nasal Swab التي تتناول آفاق تشخيصية جديدة.

يعكس مسار نمو Veracyte هذا الموقع الاستراتيجي. تتوقع إجماع زاكز أن تصل إيرادات 2025 إلى 508.6 مليون دولار—زيادة بنسبة 14.1% على أساس سنوي—مع وصول الأرباح للسهم إلى 1.65 دولار، وهو قفزة بنسبة 38.7% عن 2024. منحت المحللون تصنيف Zacks Rank #1 (شراء قوي)، معترفين بزخم الأرباح الذي يتجاوز نمو الإيرادات، مما يشير إلى الرفع التشغيلي وتوسيع الهوامش مع توسع الشركة. يشير التباين بين نمو الإيرادات بنسبة 14% ونمو الأرباح بنسبة 39% إلى إدارة ناجحة للتكاليف وتحقيق كفاءات مدفوعة بالذكاء الاصطناعي يصعب على المنافسين تكرارها.

IDEXX Laboratories: السحابة SaaS تحول الرعاية الصحية البيطرية التقليدية

IDEXX Laboratories IDXX، ومقرها في Westbrook، ماساتشوستس، اتبعت مسارًا مختلفًا نحو الصمود. على الرغم من عملها في تشخيص صحة الحيوانات—وهو قطاع يُنظر إليه غالبًا على أنه هامشي—أنشأت IDEXX خندقًا تنافسيًا من خلال تطبيقات SaaS القائمة على السحابة والمخصصة للتشخيصات البيطرية والزراعية. النموذج البرمجي المتكامل رأسيًا يخدم ممارسات الحيوانات الأليفة، عمليات الثروة الحيوانية والدواجن، منتجي الألبان، ومختبرات اختبار المياه.

تركز استراتيجية الابتكار للشركة على الإيرادات المتكررة وتكاليف التحول العالية المرتبطة بمنصات السحابة. تمنح هذه الميزة الهيكلية IDEXX حماية من الضغوط الدورية. تتوقع التقديرات الإجماعية أن تصل إيرادات 2025 إلى 4.28 مليار دولار (+9.9% على أساس سنوي)، وأن تصل أرباح السهم إلى 12.93 دولار (+21.2% على أساس سنوي). كالسهم المصنف Zacks Rank #2 (شراء)، تأتي نمو الشركة من توسع الحجم في تشخيص صحة الحيوان وزيادة الهوامش من اعتماد SaaS—مزيج أقل عرضة لضغوط الاقتصاد الكلي مقارنة بمصنعي الأجهزة الطبية المعتمدين على الأجهزة.

Intuitive Surgical: الروبوتات الجراحية تظل غير اختيارية

Intuitive Surgical ISRG، ومقرها في Sunnyvale، كاليفورنيا، تحتل موقعًا تنافسيًا فريدًا من خلال منصة الروبوتات الجراحية da Vinci. تتيح المنصة إجراء عمليات minimally invasive عبر الجراحة العامة، المسالك البولية، أمراض النساء، الرعاية القلبية الصدرية، وتخصصات الرأس والعنق. تمتد منظومة Ion الداخلية إلى هذا الامتياز في الإجراءات التشخيصية، مما يخلق نموذج إيرادات ذو جناحين يجمع بين التطبيقات العلاجية والتشخيصية.

تتوقع التقديرات الإجماعية أن تصل إيرادات 2025 إلى 9.92 مليار دولار @E0+18.7% على أساس سنوي(، وأن تصل أرباح السهم إلى 8.65 دولار @E0+17.9% على أساس سنوي). تعتبر أنظمة الجراحة بمساعدة الروبوتات أكثر من غير اختيارية، حيث تحسن نتائج المرضى وتقلل المضاعفات. تحمي هذه اللامركزية حجم الإجراءات حتى خلال فترات الركود الاقتصادي. مع تصنيف Zacks Rank #2 (شراء)، تستفيد Intuitive Surgical من الطلب الهيكلي الذي يتجاوز تقلبات دورة الأعمال.

ثلاث مسارات متباينة لتحقيق الأداء المتفوق

تمثل هذه الشركات الثلاث استراتيجيات مختلفة للنجاح ضمن المشهد التحدي لصناعة الأدوات الطبية:

Veracyte تستفيد من التشخيصات المدعومة بالذكاء الاصطناعي حيث تخلق البرمجيات والقدرة التحليلية مزايا دفاعية وتحقق اقتصاديات متسارعة. IDEXX Laboratories تعتمد على البنية التحتية السحابية ونماذج الإيرادات المتكررة التي تولد استقرارًا في التدفق النقدي مستقل عن ديناميكيات دورة الجهاز. Intuitive Surgical تعتمد على الاعتماد على النتائج حيث تدفع الفائدة السريرية قرارات الشراء بغض النظر عن المزاج الاقتصادي الكلي.

كل واحدة تمثل خروجًا عن المنافسة على الأجهزة الطبية السلعية. كل واحدة أظهرت نمو أرباح يتجاوز بشكل كبير توسع الإيرادات، مما يدل على التميز التشغيلي والموقع الاستراتيجي. في صناعة تصنف أدنى من المتوسط وتواجه منافسة موحدة، تبرز هذه الشركات الثلاث لقدرتها على تحويل اضطراب الصناعة إلى ميزة تنافسية.

آفاق القطاع للأدوات الطبية على المدى القريب لا تزال غامضة بسبب عدم اليقين التنظيمي، المخاطر الجيوسياسية، وضغوط الهوامش. ومع ذلك، فإن هذه الشركات الثلاث وضعت نفسها ليس فقط للبقاء على قيد الحياة خلال تحول الصناعة، بل لتحديد مسارها.