فك شفرة إمكانات بيتكوين: النماذج الرياضية لعام 2040 وما بعده

قيمة بيتكوين المستقبلية كانت منذ فترة طويلة موضوع تكهنات، لكن ماذا لو أزلنا الضجة ودرسناها من خلال عدسة البيانات الاقتصادية الكلية؟ مؤخرًا، قدم مارك موس، مستثمر بيتكوين مخضرم ومؤسس صندوق استثمار الأصول الرقمية، إطار عمل مقنعًا يستند إلى توقعات الحكومة التاريخية واتجاهات السياسة النقدية. بدلاً من الاعتماد على المشاعر، يبني تحليله على توقعات مكتب الميزانية في الكونغرس (CBO) التي تمتد حتى عام 2054—بيانات تكشف عن شيء حاسم حول مسار بيتكوين.

الأساس النقدي: فهم المحرك الحقيقي

الفرضية الأساسية ليست علم الصواريخ: مع توسع الحكومات في عرض النقود، يتوسع إجمالي قيمة أصول التخزين للقيمة—التي تشمل الذهب والعقارات والأسهم والسندات—بنسبة متناسبة. تشير بيانات الـCBO إلى أن هذا المجمّع العالمي سيصل إلى 1.6 تريليون دولار بحلول عام 2030 و3.5 تريليون دولار بحلول عام 2040. هذا ليس نظريًا؛ إنه استقراء من أنماط الإنفاق الحالية والالتزامات الدينية.

يصبح ندرة بيتكوين الوزن المضاد لهذا التوسع النقدي. مع عرض ثابت من 21 مليون عملة، يعمل بيتكوين كتحوط ضد تآكل العملة. عندما تطبع المزيد من الدولارات لملاحقة نفس الأصول، تزداد قيمة تلك الأصول اسميًا—ليس لأنها أصبحت أكثر قيمة، بل لأن العملة التي تقيسها أضعفت.

سعر بيتكوين 2040: التوقع المقياس

يطبق موس حسابات بسيطة على هذا الإطار. إذا وصل سلة أصول التخزين للقيمة إلى 3.5 تريليون دولار بحلول عام 2040، واحتلت بيتكوين حتى حصة سوقية متواضعة بنسبة 1.25%، فإن الحساب يُنتج حوالي 14,000,000 دولار لكل بيتكوين.

للتوضيح: الذهب يمثل حاليًا حوالي $21 تريليون في القيمة العالمية. تشير التوقعات إلى أن بيتكوين يمكن أن تصل إلى مكانة مماثلة خلال 15 سنة. هذا ليس خيالًا—إنه حساب رياضي يُطبق على الاتجاهات المرصودة.

خط الأساس لعام 2030: $1 مليون لكل بيتكوين

بالعمل من خلال نفس النموذج، بحلول عام 2030 تصل قيمة سوق التخزين إلى 1.6 تريليون دولار. وباستخدام سيناريو اختراق بنسبة 1.25%، تصل بيتكوين إلى مليون دولار لكل عملة. على الرغم من أن هذا الرقم يبدو مذهلاً، إلا أن بيتكوين يتداول حاليًا حول 91,360 دولارًا—مما يعني أن الارتفاع يفترض تقريبًا 10-11 ضعفًا من التقدير خلال الخمس سنوات القادمة.

تاريخيًا، يبدو هذا معقولًا. لقد نفذت بيتكوين عدة دورات من نفس الحجم تقريبًا. الفرق الآن هو القبول المؤسسي وتقليل المخاطر الوجودية.

ملف المخاطر: ثم مقابل الآن

يُميز تمييز حاسم بين بيئة اليوم و2015، عندما جمع مارك موس أول بيتكوين عند $300 سعر لكل عملة. المخاطر المبكرة—الحظر التنظيمي، الإزاحة التنافسية، تقادم الشبكة—تقلصت بشكل كبير. الحكومات الآن تحتفظ باحتياطيات من بيتكوين. الشركات المتداولة علنًا مثل MicroStrategy وMetaPlanet تحتفظ به في ميزانياتها العمومية. لقد تغير ملف المخاطر بشكل جذري.

هذا التحول يهم أكثر من السعر الحالي. المستثمر الذي يشتري بيتكوين اليوم يواجه مخاطر ذيل أقل من شخص اشترى عند 300 دولار، على الرغم من ارتفاع السعر الاسمي. لقد رسخت تأثيرات الشبكة والحصون المؤسسية.

2050 وما بعدها: اللعبة الطويلة

بحلول عام 2050، إذا استمر التوسع النقدي بمعدلاته التاريخية، قد يتجاوز مجمّع الأصول عشرات التريليونات. لم يحدد موس رقمًا واحدًا لـ2050، لكن المسار الرياضي يقترح أن بيتكوين يمكن أن يتداول بمئات الملايين لكل عملة. والأهم من ذلك، قد يتوقف تصنيف بيتكوين كـ"مال بديل" تمامًا—وقد يصبح أساسياً مثل الإنترنت، غير ملحوظ في انتشاره.

محفز اعتماد الشركات

أكثر من 170 شركة عامة الآن تحتفظ ببيتكوين كأصل خزينة، بعد أن كانت MicroStrategy رائدة في ذلك. هذا التحول يشير إلى تغيير هيكلي: بيتكوين يُستخدم بشكل متزايد كضمان يدعم المنتجات المالية، مما يعكس المعادن النقدية التاريخية. هذا الاتجاه يعزز سرد التخزين للقيمة إلى ما هو أبعد من المضاربة الفردية إلى البنية التحتية المؤسسية.

لماذا الأرقام أهم من المشاعر

سلطت المناقشة بين موس والمراقبين في الصناعة الضوء على نقطة حاسمة: تقدير بيتكوين يعكس عوامل ميكانيكية، وليس نفسية السوق. المزيد من وحدات العملة التي تلاحق نفس كمية الأصول المحدودة ينتج عنها ارتفاع في السعر. عرض بيتكوين الثابت يجعله المستفيد النهائي من هذا الديناميكية.

قارن ذلك بالأصول التقليدية. عندما تطبع الدولارات، ترتفع أسعار الأسهم والعقارات جنبًا إلى جنب مع عرض النقود. بيتكوين، الذي يفتقر إلى آلية تضخم، يستفيد مرتين—من الزيادة المطلقة في المجاميع النقدية ومن اعترافه المتزايد كخزان للقيمة.

الطريق إلى الأمام

هذه التوقعات—مليون دولار بحلول 2030، 14 مليون دولار بحلول 2040—ليست يقينيات. إنها نماذج تعكس مسارًا واحدًا محتملًا تحت فرضيات محددة حول السياسة النقدية واختراق سوق بيتكوين. قد تختلف الحقيقة.

ومع ذلك، فإن التحليل يعيد صياغة سؤال الاستثمار تمامًا. بدلاً من المقامرة على حماسة مضاربة، يمكن للمستثمرين تقييم بيتكوين من خلال إطار الاقتصاد النقدي. إذا استمرت الحكومات في الإنفاق الممول بالديون، وإذا توسع عرض النقود، وإذا استحوذت بيتكوين على حتى حصة جزئية من سوق التخزين، فإن الحالة الرياضية تصبح صعبة التجاهل.

السؤال الحقيقي ليس هل ستصل بيتكوين إلى هذه الأسعار—بل هل سيظل النظام النقدي الذي يدعم هذه التوقعات على مساره الحالي. تشير التاريخ إلى أن السياسة التوسعية هي مسار المقاومة السياسية الأقل. إذا ثبتت صحة هذا الافتراض، فإن مصير بيتكوين الرياضي يبدو أعلى بكثير من 91,360 دولارًا اليوم.