## مسارات جديدة لانتقال الرينمينبي إلى العالمية: كيف تعزز الصين عملية التخلص من الدولار من خلال ميزة فروق سعر الصرف

تستغل الصين مكانتها كأكبر دائن عالمي من خلال استراتيجية مالية دقيقة لتوسيع نطاق استخدام الرينمينبي على الصعيد الدولي. جوهر هذا المخطط بسيط جدًا — تقديم شروط تمويل أقل بكثير من أسعار الفائدة على القروض بالدولار للدول المقترضة في الخارج، مما يحفزها على تحويل ديونها المقومة بالدولار إلى ديون مقومة بالرينمينبي. وأشارت وكالة بلومبرج إلى أن هذه الاستراتيجية أظهرت نتائج عملية.

هذا الأسبوع، أصبحت إثيوبيا أحدث دولة تنضم إلى هذا الاتجاه، حيث وافقت على إعادة تقييم جزء من ديونها تجاه الصين (يشمل 53.8 مليار دولار) بالرينمينبي. في الوقت نفسه، بدأت المزيد من الدول في استبدال التمويل بالدولار عبر إصدار سندات منخفضة التكلفة من الصين. كينيا مثال نموذجي — حيث حولت قرض السكة الحديد من الدولار إلى الرينمينبي في بداية هذا الشهر، مما خفض تكاليف خدمة ديونها السنوية بمقدار 215 مليون دولار.

**صفقة تبدو مربحة للطرفين، لكنها في الواقع مكلفة للصين**

تكمن تكلفة هذه الاستراتيجية في تحمل الصين لفارق سعر الفائدة. عندما تكون أسعار الفائدة المحلية في الصين أقل بكثير من أسعار الفائدة على الدولار، فإن عائدات الصين كمقرض تنخفض accordingly. وأشار مايكل بيتيس، الباحث البارز في مؤسسة كارنيجي للسلام الدولي، إلى هذا التناقض: "إذا دفع المقترضون فوائد أقل، فإن العائد للمقرضين يكون أقل أيضًا."

لكن بالنسبة لبكين، فإن هذه الصفقة التي تبدو غير مواتية لها تحمل قيمة استراتيجية. وأضاف بيتيس: "الصين تستبدل عائدات منخفضة بارتفاع مكانة الرينمينبي في النظام النقدي الدولي." هذا التحول يحمل أهمية عميقة للصين — فهو يساعد على دمج الرينمينبي في النظام التجاري الدولي، ويجعله عملة تسوية دولية أكثر شيوعًا، مما يساهم تدريجيًا في تقليل الهيمنة المالية للدولار.

**السوق الدولية للسندات تظهر علامات على التغير**

وفقًا لأحدث بيانات بلومبرج، حتى أكتوبر من هذا العام، أصدر الحكومات والبنوك والمنظمات الدولية أدوات دين بقيمة 68 مليار يوان صيني، وهو ضعف حجمها مقارنة بالعام الماضي. هذا النمو السريع يشير إلى تسارع عملية تدويل الرينمينبي.

كشف مصدر دبلوماسي مجهول أن هذا النموذج ينطبق أيضًا على مشاريع التمويل في دول خارج أفريقيا. مع تيسير التسوية بالرينمينبي للسلع الصينية، تزداد أهمية دور الصين في التجارة الدولية والتمويل.

**الدوافع الجيوسياسية والاقتصادية**

من منظور جيوسياسي، تهدف مبادرات الصين إلى مواجهة التصاعد المستمر في التوتر بين أكبر اقتصادين في العالم، الصين والولايات المتحدة. من خلال تعزيز تدويل الرينمينبي، تسعى الصين إلى تقليل احتكار الدولار كعملة احتياطية عالمية. في الوقت ذاته، يعزز هذا الاستراتيجية نفوذ الصين في أفريقيا — خاصة في ظل فرض الولايات المتحدة رسوم جمركية أعلى، حيث أصبحت أفريقيا سوقًا رئيسيًا لنمو صادرات الصين.

من الناحية الاقتصادية البحتة، يضغط التضخم المستمر في الصين وتباطؤ النمو على البنك المركزي الصيني لاتخاذ سياسات نقدية توسعية. فارق أسعار الفائدة بين الصين والولايات المتحدة يوفر فرصة للمقترضين للاستفادة من الفارق: حيث يمكنهم تأمين تمويل بتكلفة أقل بكثير من الدولار. بالإضافة إلى ذلك، ومع عدم اليقين في سياسات ترامب، يسعى المستثمرون العالميون بنشاط إلى أصول بديلة عن الدولار.

**بناء منظومة استخدام الرينمينبي**

يعتقد دين شوان، كبير الاقتصاديين في البنك المركزي، أن الصين تعمل على بناء منظومة كاملة لاستخدام الرينمينبي: تشجيع الدول الأخرى على استخدامه في التجارة الثنائية، والاستثمار في المنتجات المالية المقومة بالرينمينبي. هذا النهج المنهجي يجعل الرينمينبي يتطور تدريجيًا من خيار إلى ضرورة.

جوهرًا، فإن الصين تستخدم مصالحها الاقتصادية الواقعية لإعادة رسم المشهد المالي الدولي — والدول التي تختار الرينمينبي لتوفير تكاليف ديونها تساهم بشكل غير مباشر في دفع تنويع النظام المالي العالمي.