اختبار 91.4 ألف دولار: خسارة 6.6 مليون بيتكوين تخلق فائض عرض هائل

يواجه البيتكوين ضغط عرض حاسم حيث يقبع أكثر من 6.6 مليون بيتكوين—أي حوالي ثلث المعروض المتداول—مغمورًا تحت الماء عند الأسعار الحالية. مع تداول البيتكوين عند 91.4 ألف دولار، وهو أقل بكثير من ذروته في أكتوبر عند 126.08 ألف دولار، فإن هذا المخزون المتزايد من المراكز الخاسرة يطرح سؤالًا رئيسيًا على السوق: هل سيسارع الملاك للخروج، أم يصبرون؟

فهم مؤشر العرض في الخسارة

يكشف مقياس “العرض في الخسارة” عن نقطة الضغط المخفية على بلوكتشين. يتتبع هذا المؤشر على السلسلة كل بيتكوين يتداول حاليًا بأقل من السعر الذي تم تداوله آخر مرة عنده. من خلال تحليل سجل المعاملات ومقارنة أسعار التحويل السابقة بالسعر الفوري اليوم، يحدد هذا المقياس العملات التي تعاني من خسائر غير محققة صافية.

فكر في الأمر على النحو التالي: إذا اشتريت بيتكوين عند $95K وهو الآن عند 91.4 ألف دولار، فعملتك تُحتسب ضمن هذا المخزون. بجمع كل هذه المراكز عبر الشبكة، تحصل على حوالي 6.6 مليون بيتكوين في المنطقة الحمراء.

عندما يلتقي ATH بالواقع

التقلبات الدرامية في هذا المقياس تحكي قصة. عندما وصل البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق فوق $126K في أكتوبر، انهار مؤشر العرض في الخسارة إلى ما يقرب من الصفر—حيث كان كل حامل تقريبًا في ربح. ومع مرور بضعة أشهر، ارتفع هذا المقياس ليُمثل حوالي 33% من المعروض المتداول. وهذا يمثل أكبر تركيز للخسائر منذ عام 2023، مما يشير إلى ضائقة سوقية حقيقية.

فخ التعادل ونتائجه

إليك الديناميكية النفسية التي تهم: المستثمرون الذين يعانون من خسائر لا يفكرون من حيث سعر السوق. إنهم يفكرون من نقطة دخولهم. يُظهر مخطط توزيع سعر الوحدة المحققة أن جزءًا كبيرًا من عرض البيتكوين مركّز عند مستويات سعرية تاريخية معينة—هذه هي “مناطق التعادل” حيث يأمل المشترون بشدة أن يعود السوق.

عندما يرتد البيتكوين نحو هذه المستويات، يصبح من المحتمل حدوث نتيجتين:

أولًا، يتسارع جني الأرباح. الملاك الذين يرون اللون الأخضر أخيرًا يستغلون الفرصة للخروج، مما يخلق ضغط بيع مفاجئ.

ثانيًا، يتم تفعيل أوامر وقف الخسارة أسفل هذه المناطق خلال الانخفاضات، مما يزيد من تقلب السوق.

على أي حال، يصبح هذا الضغط المعروض المركز طبقة مقاومة يجب على الأسعار التنقل خلالها بحذر. كلما زاد تركيز هذا التجمّع، زادت احتمالية تقلبات السعر بشكل عنيف.

ماذا يعني هذا لتحرك البيتكوين التالي

مع وجود 19.97 مليون بيتكوين في التداول و6.6 مليون في مراكز خاسرة، تظل ديناميكيات العرض مائلة نحو الحذر. أي ارتفاع كبير نحو 95 ألف دولار و$100K قد يطلق موجات من جني الأرباح. وعلى العكس، فإن الضغط المستمر دون المستويات الحالية قد يعرض السوق لخسائر متتالية مع فقدان الثقة.

المنطقة الحاسمة ليست سعر العنوان—إنها كثافة المراكز المغمورة والنقطة النفسية التي ينكسر عندها صبر الملاك أخيرًا. قدرة البيتكوين على الاختراق الحاسم فوق أو تحت هذه المستويات من الضغط ستحدد على الأرجح الاتجاه التالي الكبير.