فك شفرة LUNC: لماذا لا يمكن لـ $119 Legacy ببساطة تكرار 📊

الفرق بين LUNA الأصلية و LUNC اليوم: تمييز حاسم

غالبًا ما يشير مجتمع العملات الرقمية إلى الذروة التاريخية لـ Terra عند 119.18 دولار، مقترحًا أن LUNC يمكن أن تكرر هذا الإنجاز. ومع ذلك، يتجاهل هذا السرد تحولًا هيكليًا أساسيًا. كانت LUNA التي وصلت $119 تعمل تحت معايير مختلفة تمامًا: حيث كانت تملك عرضًا إجماليًا يقارب 350 مليون رمز وتعمل كآلية ضمان للحفاظ على الربط—أي أنها كانت مصممة للحفاظ على UST (العملة المستقرة المرتبطة) مقفلة عند قيمة معينة.

عندما فقدت UST ربطها وواجه البروتوكول الانهيار، نفذت blockchain تلقائيًا توسعًا نقديًا عالي التضخم، حيث قامت بصك تريليونات من الرموز الجديدة في محاولة يائسة لاستعادة التوازن. فشلت هذه الآلية بشكل كارثي، مما أدى إلى تضخم العرض ليصل إلى أكثر من 6 تريليون رمز. وكانت النتائج لا رجعة فيها: تم إيقاف إصدار LUNA الأصلي وإعادة تسميته إلى Terra Classic $1 LUNC(، بينما تم إطلاق blockchain ورمز جديد )LUNA 2.0( من الصفر.

ديناميكيات العرض: الحاجز الحقيقي أمام التعافي

فهم معنى “الربط” ضروري لفهم سبب مواجهة LUNC لهذه التحديات. الربط هو آلية تربط قيمة أصل معين بأصل آخر—وفي هذه الحالة، كانت UST مربوطة عبر ضمان LUNA. عندما تحطمت هذه النظام، أصبح المستحيل الرياضي واضحًا.

النسخة الحالية من LUNC تحمل عرضًا متداولًا قدره 5.46 تريليون رمز. للوصول إلى سعر 1 دولار فقط، يجب أن يتجاوز رأس مالها السوقي 5-6 تريليون دولار—وهو رقم يضعها فوق بيتكوين وإيثيريوم معًا. للوصول إلى نقطة السعر التاريخية )، سيتطلب الأمر رأس مال سوقي يتجاوز $1 تريليون، وهو سيناريو غير ممكن اقتصاديًا.

آلية الحرق: تأثير تدريجي، وليس ثورة

نفذت المجتمع آلية انكماش حيث يتم إزالة جزء من رسوم المعاملات بشكل دائم من التداول. في حين أن الحرق المستمر على نطاق واسع $119 99%+$649 يمكن أن يحسن بشكل نظري ديناميكيات السعر على مدى فترات طويلة، تظل الحقيقة الرياضية مرعبة. حتى معدلات الحرق العدوانية ستتطلب عقودًا لتغيير معادلة العرض بشكل ملموس، وأن معنويات السوق تلعب دورًا أكبر من إزالة الرموز الميكانيكية في تحديد اكتشاف السعر.

الواقع السوقي الحالي

حتى يناير 2026، يتم تداول LUNC عند حوالي 0.00005 دولار مع حركة سعر خلال 24 ساعة بنسبة +0.38%. أعلى سعر على الإطلاق لهذا الإصدار بعد الانهيار يقف عند 0.00059 دولار—مختلف تمامًا عن (العلامة الفارقة المرتبطة بالجيل السابق من الرموز.

الخلاصة

الفرق بين LUNA الأصلية و LUNC الحالية يمثل أحد الدروس الأكثر إرشادًا في عالم التشفير. ندرة الأصل الأول خلقت ظروفًا لارتفاع دراماتيكي؛ بينما أدت التوسعة عالية التضخم إلى بيئة تتطلب استعادة سعر ذات معنى إما ضغط عرض غير محتمل أو نمو غير واقعي في رأس المال السوقي. يجب أن تركز قرارات الاستثمار على التحليل الأساسي لاقتصاد الرموز وآليات العرض بدلاً من الإشارات الحنينية إلى الذروات التاريخية.