#机构采用与配置 Galaxyهذه التقرير لا يهمه الرقم 25 مليون دولار، بل تلك الجملة "2026 قد تكون مملة نسبياً".

فهم تسعير الخيارات واضح من ذلك — في نهاية يونيو، احتمالية هبوط BTC إلى 7 ملايين أو ارتفاعه إلى 13 مليون متساوية، وفي نهاية العام، احتمالية هبوطه إلى 5 ملايين أو ارتفاعه إلى 25 مليون أيضاً متساوية. هذا النطاق الواسع جداً للتقلبات يوضح أن المؤسسات لا تزال في مرحلة التجربة، ولم تتشكل توقعات موحدة. لكن هذه هي المعلومات الأساسية: مستوى اعتماد المؤسسات في ارتفاع، وتوسيع استراتيجيات البيع المغطى والأرباح، ومنحنى ابتسامة التقلبات قد انعكس — حيث سعر الخيارات الهابطة يتجاوز سعر الخيارات الصاعدة.

ماذا يعني هذا؟ أن المؤسسات تقوم بعمليات تخصيص، وليس مضاربة. إنهم يبنون خطوط دفاعية.

من منظور تتبع الصفقات، الفرص المستقبلية ليست في اللحاق بالارتفاعات أو البيع عند الانخفاضات، بل في تمييز من يقوم بتخصيص حقيقي، ومن يضارب على التوقعات. المتداولون الذين يضيفون أصول منخفضة التقلبات باستمرار، ويصرون على استراتيجية الاستثمار المنتظمة، هم أكثر جدارة بالمتابعة من أولئك الذين يتداولون بشكل متكرر ويبيعون ويشترون بسرعة. لأن المنطق الأول يمكنه استكمال دورة 2026 بأكملها، بينما الأخير قد يتعرض لانفجارات في ظل عدم اليقين الكلي.

في سنوات التذبذب الواسع، إدارة المخاطر > العوائد الطموحة. عند تتبع الصفقات، يجب تقليل توقعات العائد بشكل متعمد، وزيادة انضباط وقف الخسارة. من الجيد أن تتوقع ارتفاعات طويلة الأمد، لكن لا تدع التقلبات القصيرة الأمد تخرجك عن مسارك.