ميتابلاينت تستفيد من الين الضعيف مع تفوق ممتلكات البيتكوين

المصدر: كريبتونيوز العنوان الأصلي: ميتابلانيت تستفيد من ضعف الين مع أداء أفضل لمقتنيات البيتكوين الرابط الأصلي:

نظرة عامة

• التمويل بالين يقلل من التكلفة الحقيقية للتعرض للبيتكوين للشركات اليابانية في الخزانة.
• انخفاض قيمة العملة يخلق تأثير تراكم عندما يرتفع سعر البيتكوين مقابل العملات الورقية.
• يسلط هذا الديناميكية الضوء على التباين المتزايد في نتائج الخزانة عبر المناطق.

استراتيجية خزانة البيتكوين الخاصة بميتابلانيت تستفيد من ضعف الين الياباني، مما يمنح الشركة ميزة هيكلية في تكاليف التمويل والعوائد المقومة بالبيتكوين مقارنة بنظرائها في الولايات المتحدة.

التمويل بالين يقلل من التكلفة الحقيقية للتعرض للبيتكوين

يبدو أن أداء البيتكوين على المدى الطويل أقوى بشكل ملموس عند قياسه بالين الياباني بدلاً من الدولار الأمريكي، ويعكس ذلك بشكل كبير سنوات من انخفاض قيمة العملة الناتج عن عبء ديون اليابان العالي والسياسة النقدية التيسيرية.

لقد استفاد حاملو الين اليابانيون أكثر من قيمة كل وحدة من رأس المال المستثمر لأن مكاسب البيتكوين بالين قد فاقت بشكل كبير عائدها بالدولار منذ عام 2020.

المؤشرات الرئيسية:

• نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في اليابان: 250%
• عائد البيتكوين بالدولار منذ 2020: 1,159%
• عائد البيتكوين بالين منذ 2020: 1,704%

تستفيد بنية خزانة ميتابلانيت مباشرة من هذا الفارق في العملة. تمول الشركة تراكم البيتكوين باستخدام أدوات مقومة بالين، بما في ذلك الأسهم الممتازة الدائمة التي تحمل كوبون ثابت أقل من 5%.

وبما أن تلك الالتزامات تُدفع بعملة تضعف، فإن التكلفة الحقيقية لخدمتها تواصل الانخفاض عند قياسها مقابل كل من البيتكوين والدولار.

وبالمقابل، عادةً ما تصدر شركات خزانة البيتكوين في الولايات المتحدة ديونًا بالدولار بأسعار أعلى بشكل ملموس. ترتبط تلك الالتزامات بعملة أقوى، مما يبطئ من تآكلها مقارنة بالبيتكوين ويقلل من تأثير التراكم خلال ارتفاعات السوق.

النتيجة هي ديناميكية تجارة الحمل التي تعمل لصالح ميتابلانيت: الشركة تقترض بالين الرخيص، وتشتري البيتكوين الذي يقدر مقابل العملات الورقية، وتسدّد الكوبونات بعملة تفقد قيمتها باستمرار.

استراتيجية التجميع والتداعيات على المدى الطويل

حتى عام 2025، زادت ميتابلانيت من مشترياتها من البيتكوين، مما عزز مكانتها كأكبر مالك للشركات في آسيا. بعد استحواذ بقيمة $451 مليون في الربع الرابع من 2025، تجاوز إجمالي ممتلكاتها 35,000 بيتكوين، متجاوزة الأهداف الداخلية واحتلت المرتبة الرابعة كأكبر خزانة شركات في العالم.

لم تكن الاستراتيجية دائمًا ناجحة. خلال فترات معينة من عام 2025، تأثر سعر السهم بإصدارات الأسهم المستخدمة لتمويل التجميع، وظهرت خسائر غير محققة خلال انخفاض البيتكوين.

ومع ذلك، استمرت الشركة في الإبلاغ عن نمو كبير في البيتكوين لكل سهم مخفف بالكامل وزيادة الإيرادات من أنشطة البيتكوين ذات الصلة. يُنظر إلى ضعف الين من قبل المحللين على أنه رياح داعمة هيكلية وليس ظاهرة مؤقتة.

مع استمرار الضغوط المالية على اليابان، من غير المرجح أن تتراجع بسرعة، وقد تستمر ميزة تكلفة رأس المال لميتابلانيت، خاصة إذا استأنف البيتكوين اتجاهه الصاعد المستدام. مع مرور الوقت، يسمح هذا الاختلاف في العملة للشركة بالاستفادة من المزيد من الارتفاع مقابل كل وحدة من التمويل مقارنة بالنظراء المقترضين بعملات أصعب.