## وضوح التنظيم حول كيفية عمل البنوك في سوق تداول العملات الرقمية

مكتب مراقب العملة الأمريكي (OCC) أصدر مؤخرًا رسالة تفسيرية تتناول سؤالًا ظل غامضًا لفترة طويلة: ما الذي يمكن للبنوك الوطنية فعله تحديدًا عند مشاركتها في تداول العملات الرقمية؟ قدم جايك، رئيس شركة Wintermute OTC، رؤى قيمة حول هذا التطور التنظيمي، مسلطًا الضوء على تمييز حاسم يفصل بين الأنشطة المصرفية المشروعة والممارسات المحظورة.

**الفرق الأساسي: الوساطة مقابل المخاطر الملكية**

النقطة الأساسية التي يؤكد عليها جايك هي أنه عندما تشارك البنوك في أنشطة تداول العملات الرقمية، فإنها تعمل بشكل مختلف جوهريًا عن المتداولين بالمخزون الخاص. هذا التمييز يثبت أنه حاسم لفهم ما سيسمح به المنظمون وما لن يسمحوا به. البنوك التي تشارك في تداول العملات الرقمية تعمل أساسًا كوسطاء—دورها هو تسهيل المعاملات بين المشاركين في السوق، وليس تجميع المراكز أو المضاربة على تحركات الأسعار.

من الناحية العملية، إليك كيف يعمل ذلك: عندما تتلقى بنك أصولًا رقمية من عميل، فهو لا يخزن تلك الأصول أو يتحمل مخاطر السعر المرتبطة بحيازتها. بدلاً من ذلك، يعيد البنك توجيه هذه المراكز بسرعة إلى مزودي السيولة (LPs). نافذة ملكية البنك ضيقة عمدًا، وتستمر فقط طالما كان ضروريًا لمطابقة المشترين والبائعين وتنفيذ الصفقة بسلاسة.

**لماذا يهم هذا النموذج**

يعني هذا الهيكل القائم على الوساطة أن البنوك لا تتحمل مخاطر المخزون. فهي لا تراهن على ارتفاع أو انخفاض البيتكوين غدًا؛ فهي ببساطة تسهل الاتصال بين الأطراف التي ترغب في التداول. من الناحية الاقتصادية، يشبه هذا إلى حد كبير الوساطة في الأوراق المالية التقليدية أكثر من مكاتب التداول بالمخزون الخاص التي تحتفظ بالمراكز وتقوم بالمراهنات الاتجاهية في السوق.

توضح توضيحات الـ OCC حدودًا واضحة للبنوك الوطنية: يمكنها المشاركة في سوق تداول العملات الرقمية كوسطاء، لكنها لا يمكنها الاحتفاظ بمراكز للمضاربة أو الانخراط في استراتيجيات التداول بالمخزون الخاص. يجب أن تساعد هذه الوضوح التنظيمي المؤسسات المصرفية المشروعة على دمج خدمات العملات الرقمية مع احترام الحدود التي تفصل بين الأنشطة المسموح بها والممنوعة.