مع بدء الأسهم الأمريكية في التقدم، هل يراهن السوق بشكل مفرط على هبوط ناعم؟

أسواق الأسهم قدمت جلسة مختلطة يوم الثلاثاء، حيث سجل مؤشر S&P 500 ذروة داخلية عند مستوى جديد، مرتفعًا بنسبة 0.16% على الرغم من أحجام التداول المنخفضة التي أشارت إلى أن المستثمرين لا زالوا حذرين. كانت التحركات الأوسع محدودة عبر مؤشرات رئيسية أخرى — حيث حافظ Nasdaq 100 و Dow Index على استقرار نسبي بينما استوعب المشاركون إشارات سوق العمل للحصول على تلميحات حول تحركات السياسة القادمة للاحتياطي الفيدرالي.

وراء هذا الأداء الباهت تكمن رواية أكثر إثارة للاهتمام. قدم توم إيساي، الذي يقود تقرير The Sevens، وجهة نظر حول ما الذي يدفع المعنويات حقًا مع اقتراب نهاية التقويم: لقد حدد وول ستريت بشكل أساسي سيناريو أساسي للمرونة الاقتصادية — ما يُعرف بالهبوط الناعم — بثقة. ويقترح أن تلك الثقة لديها مجال للتوسع أكثر.

الحسابات بسيطة. إذا ثبت صحة فرضية الهبوط الناعم وظل الاحتياطي الفيدرالي ثابتًا أو خفف من سياسته، فإن الحالة للأسهم تتعزز بشكل كبير. الأسواق بالفعل تأخذ في الاعتبار توسع أرباح قوي خلال الأرباع القليلة القادمة، وهو عامل دفع يمكن أن يدفع المؤشرات أعلى على الرغم من التوحيد الداخلي المعروض حاليًا. السؤال الذي يواجه المستثمرون: هل هذا التفاؤل مبكر جدًا، أم أن البيانات ستلحق في النهاية بالإجماع الصعودي؟

النشاط التجاري المحدود نفسه يستحق التدقيق. حجم التداول الخفيف خلال فترات نهاية العام غالبًا ما يخفي قناعات أساسية — بعض المشاركين قد وضعوا بالفعل مراكزهم لما هو قادم، بينما يبقى آخرون على الهامش في انتظار وضوح الرؤية. هذا الديناميك يخلق كل من الفرص والمخاطر، اعتمادًا على الجانب الذي تتواجد فيه من الصفقة.