عائدات السندات في اليابان تصل إلى أعلى مستوى منذ 27 عامًا: هل تتدخل العملات المستقرة؟

المصدر: CoinEdition العنوان الأصلي: عوائد السندات في اليابان تصل إلى أعلى مستوى منذ 27 عامًا: هل تتدخل العملات المستقرة؟ الرابط الأصلي: قفز عائد السندات الحكومية اليابانية لمدة 10 سنوات إلى 2.12%، وهو أعلى مستوى منذ عام 1999. لماذا يهم هذا؟ لأنه قد يعني تحولًا كبيرًا في السياسة النقدية لليابان. بنك اليابان (BOJ) يشير الآن إلى أنه قد يرفع أسعار الفائدة أكثر إذا استمرت الأجور والأسعار في الارتفاع.

يأتي هذا بعد رفع سعر الفائدة في ديسمبر 2025 إلى 0.75%، وهو أكبر زيادة خلال 30 عامًا، مع استمرار التضخم فوق 2% بشكل عنيد.

لماذا يولي المستثمرون اهتمامًا

يمتلك المستثمرون اليابانيون حصة كبيرة من الأصول العالمية مثل سندات الخزانة الأمريكية والسندات الشركات. لذلك، عندما ترتفع عوائد السندات اليابانية، قد يتدفق المال مرة أخرى إلى اليابان. قد يؤدي ذلك إلى:

• رفع عوائد السندات العالمية
• تقوية الين
• التأثير على الأصول الأكثر مخاطرة مثل الأسهم والعملات الرقمية

لم تتأثر العملات المستقرة مثل USDT و USDC و DAI بعد بشكل كبير. لا تزال تتداول حول دولار واحد، واحتياطاتها غالبًا ما تكون في أصول آمنة مثل سندات الخزانة الأمريكية والنقد.

لكن هل يمكن أن يتغير هذا؟ ربما. إليك السبب:

• قد ينخفض الطلب على العملات المستقرة في اليابان إذا أصبحت السندات المحلية أكثر جاذبية
• قد تزيد تقلبات سوق الصرف الأجنبي إذا أعاد المستثمرون اليابانيون الأموال إلى الوطن
• قد يتغير المزاج العالمي للمخاطر، مما يؤثر على سوق العملات الرقمية وDeFi

العملات المستقرة تتدخل في السوق الياباني

بدأت اليابان ترى ارتفاع العملات المستقرة المدعومة بالين. أصدرت شركة JPYC الناشئة في طوكيو أول عملة مستقرة مربوطة بالين في أكتوبر 2025، وتخطط شركة Shinsei Trust and Banking لإطلاق واحدة في 2026. كما تقوم عدة بنوك كبرى بتجربة العملات المستقرة للاستخدام المؤسسي.

تدعم JPYC عملاتها حاليًا بمزيج 50-50 من ودائع البنوك والسندات الحكومية، بهدف رفع حصة السندات إلى 80%. يعتقد المدير التنفيذي نوريتاكا أوكابي أن مُصدري العملات المستقرة قد يصبحون مشترين كبار للسندات الحكومية، مما يساعد على الحفاظ على الاستقرار مع تقليل بنك اليابان مشترياته من السندات.

حدود ومخاطر العملات المستقرة

يحذر الخبراء من أن العملات المستقرة لها قيود. يوضح الاقتصادي إيجي تانيغوتشي أن العملات المستقرة عادةً تستثمر في سندات قصيرة الأجل، لذلك لا يمكنها أن تحل محل كبار المشترين للديون طويلة الأجل. وأضاف محلل السوق يوييا هاسيغاوا أن الأصول الآمنة والسائلة ضرورية لاحتياطيات العملات المستقرة، مما يحد من خيارات استثمارها.