دليل التوصية بأسهم اليابان｜اغتنم فرص الاستثمار بعد تجاوز 40000 نقطة【يشمل استراتيجيات الشراء】

لماذا وقف مؤشر نيكي 225 عند أعلى مستوى له منذ 33 عامًا؟

بحلول نهاية يونيو 2025، وصل مؤشر نيكي 225 إلى 40487 نقطة، مسجلاً أعلى مستوى له منذ 33 عامًا، فما هي الفرص الاستثمارية التي يخبئها هذا الارتفاع؟

يمكن تلخيص المنطق الأساسي لهذا الصعود في بعدين. الأول هو تصحيح التقييم — ففي أبريل، أدت حالة الذعر من الرسوم الجمركية العالمية إلى هبوط حاد في سوق الأسهم، حيث انخفض مضاعف السعر إلى الأرباح (PE) الياباني إلى حوالي 12 مرة، وهو أدنى بكثير من مستوى السوق الدولية. ومع تلاشي التوقعات التشاؤمية تدريجيًا، بدأ المستثمرون المؤسساتيون يعيدون تقييم القيمة الجوهرية للشركات اليابانية، وارتفع مضاعف السعر إلى الأرباح تدريجيًا إلى حوالي 13 مرة، مما أصبح الدافع الرئيسي لهذا الانتعاش.

أما البعد الثاني فهو تحول تخصيص الأصول. في ظل توافق السوق على تقليل حيازات الأسهم الأمريكية، يبحث رأس المال الأجنبي عن مناطق تقييم منخفضة. وبسبب انخفاض سعر الأسهم اليابانية نسبياً، أصبحت هدفًا هامًا، مما جذب رأس مال دولي كبير للدخول. والأهم من ذلك، أن إصلاحات حوكمة الشركات التي بادرت بها بورصة طوكيو بدأت تؤتي ثمارها — حيث يرفع المزيد من الشركات اليابانية توزيعات الأرباح النقدية، ويبدأ تنفيذ برامج إعادة شراء الأسهم، مما يحسن من أساسيات الشركات.

ولا ينبغي إغفال أن تعافي سلسلة الصناعة التكنولوجية العالمية يلعب دورًا مساعدًا. حيث استفادت الشركات اليابانية في مجال معدات أشباه الموصلات والآلات الدقيقة، مما عزز ثقة السوق بشكل أكبر.

ومن الجدير بالملاحظة أن آراء وارن بافيت، أحد أعظم المستثمرين، في أكبر خمس شركات تجارية يابانية (ميتسوبيشي، ميتسوي، إيتوشو، سوميتومو، ماروبيني) تستحق الدراسة. فقد بدأ بشرائها منذ 2019، وزاد من حصته في يونيو 2025، وأكد في اجتماع المساهمين على أنه سيحتفظ بها على المدى الطويل — حتى أنه قال إنه لن يبيعها لمدة 50 سنة. هذا الالتزام الطويل الأمد يعكس ثقة المستثمرين العالميين في السوق اليابانية.

ومع ذلك، فإن استمرار الاتجاه التصاعدي في المستقبل لا يخلو من متغيرات، ويعتمد بشكل كبير على توجهات السياسة النقدية للبنك المركزي الياباني وتحول المخاطر العالمية.

قائمة الأسهم اليابانية الموصى بها

كيِنِس (Keyence) | بطل التلقائية الصناعية غير المرئي

كيِنِس شركة قوية لكنها غير معروفة على نطاق واسع. منذ تأسيسها في 1974، تركز على تطوير حساسات الأتمتة، أنظمة التصوير، معدات الوسم بالليزر، وأجهزة القياس الصناعية. رغم أنها لا تصنع، إلا أنها تبيع منتجاتها عبر شبكة توزيع عالمية إلى 46 دولة ومنطقة.

تغطي منتجاتها مجالات الأتمتة الصناعية، القياس الدقيق، والتحكم في العمليات. في صناعات التصنيع المتقدمة مثل أشباه الموصلات، السيارات، والأدوية الحيوية، أصبحت علامة كيِنِس الزرقاء رمزًا ضروريًا للمصانع الذكية.

بلغت إيرادات السنة المالية 2024 حوالي 1.059 تريليون ين ياباني، وبلغت أرباح التشغيل 549.78 مليار ين، وصافي الربح 398.66 مليار ين، مما يدل على أداء مالي قوي. يتوقع محللو وول ستريت أن يكون السعر المستهدف خلال 12 شهرًا حوالي 74,282.41 ين، مع أعلى مستوى يصل إلى 80,075 ين، مقارنة بالسعر الحالي البالغ 56,800 ين، مع إمكان ارتفاع بنسبة 30%.

إلكترونيات طوكيو (Tokyo Electron) | رائد معدات الرقائق

شركة إلكترونيات طوكيو لاعب رئيسي في صناعة معدات أشباه الموصلات العالمية، بقيمة سوقية تصل إلى 12.6 تريليون ين. تزود شركات كبرى مثل سامسونج، TSMC، إنتل، بأنظمة تنظيف الرقائق، وأجهزة الطلاء، مع تزايد أهمية أشباه الموصلات، تظل الطلبات على معداتها قوية.

حققّت السنة المالية 2024 نتائج ممتازة — إيرادات مجمعة بلغت 2.43 تريليون ين، بزيادة سنوية قدرها 32.8%. زادت المبيعات الخارجية بنسبة 36.2%، لتصل إلى 2.24 تريليون ين (أي 92.2% من إجمالي الإيرادات)، وارتفعت المبيعات المحلية بنسبة 2.7%. رغم ارتفاع تكاليف المبيعات بنسبة 28.5%، إلا أن الشركة أدارت التكاليف بشكل جيد، وارتفعت الأرباح الإجمالية بنسبة 38.1% إلى 1.15 تريليون ين، مع ارتفاع هامش الربح الإجمالي بمقدار 1.7 نقطة مئوية ليصل إلى 47.1%.

ارتفعت أرباح التشغيل بنسبة 52.8% إلى 697.32 مليار ين، وارتفعت أرباح السهم من 783.8 ين إلى 1182.4 ين، مما يعكس نجاح استراتيجيتها العالمية. حافظ محللو جيفريز على تصنيف الشراء، مع سعر هدف عند 32,000 ين.

ميتسوبيشي للصناعات الثقيلة (Mitsubishi Heavy Industries) | المستفيد من قطاع الدفاع

رمز الصناعة اليابانية، تعود أصول ميتسوبيشي للصناعات الثقيلة إلى 1884، عندما كانت مصنع بناء السفن، وتطورت لتشمل الطيران، الفضاء، معدات الطاقة، والآلات الصناعية، وتعد من أعلى مستويات التصنيع الياباني.

تتوقع الشركة أداءً متفائلًا للسنتين الماليتين 2025-26، مع نمو أرباح التشغيل بنسبة 9.6% إلى 420 مليار ين. وتعد قطاعات الطيران والدفاع هي الأقوى، مع توقع زيادة الأرباح بنسبة 40%، كما أن قطاع أنظمة الطاقة سيسجل نموًا بنسبة 17%. تستند هذه التوقعات إلى أداء السنة المالية 2024-25، حيث حققت أرباح تشغيل فعلية بلغت 383.2 مليار ين، بزيادة 35.6%.

محللو وول ستريت يضعون سعر هدف متوسط خلال 12 شهرًا عند 3,743.76 ين، مع أعلى مستوى عند 4,100 ين، وأدنى عند 3,030 ين. مقارنة بالسعر الحالي البالغ 3,185 ين، هناك إمكان ارتفاع بنسبة 17.54%.

نينتندو (Nintendo) | سهم نمو في صناعة الألعاب

عند ذكر نينتندو، يتبادر إلى الأذهان أجهزة الألعاب التي رافقت الطفولة. لكن أداء السنة المالية 2024 كان ضعيفًا — انخفضت الإيرادات بنسبة 30.3% إلى 1.16 تريليون ين، وتراجعت أرباح التشغيل بنسبة 46.6% إلى 282.5 مليار ين، وانخفض صافي الربح بنسبة 43.2% إلى 278.8 مليار ين.

الانخفاض في الإيرادات يعود لسببين: انتهاء دورة حياة جهاز Switch، وتردد المستهلكين؛ والإعلان عن إصدار Nintendo Switch 2، مما زاد من تراجع الرغبة في الشراء. ساهمت أمريكا بنسبة 44.2% من الإيرادات، وأوروبا واليابان بنسبة 24.5% و23.6% على التوالي.

رغم الأداء الضعيف على المدى القصير، لماذا لا يزال من الجدير الانتباه؟ يوضح المحللون أن نمو صناعة الألعاب يتجاوز باستمرار نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي. ويشمل ذلك توسيع قاعدة اللاعبين، وتنوع نماذج الربح (الاشتراكات، الأدوات الافتراضية، المحتوى الموسمي)، مما يسمح للشركات بجني المزيد من العائدات من كل لاعب.

يقدر محللو وول ستريت أن السعر المستهدف خلال 12 شهرًا هو 14,035.27 ين، مع أعلى مستوى عند 20,780 ين، مما يشير إلى وجود مساحة واضحة للنمو مقارنة بالسعر الحالي.

سوني جروب (Sony Group) | منظومة المحتوى

حقق قسم المحتوى الموسيقي والسينمائي في سوني أرباحًا صافية زادت بنسبة 4.6% إلى 197.7 مليار ين، لكن من المتوقع أن تنخفض أرباح السنة المالية الجديدة بنسبة 13%، بسبب تأثير الرسوم الجمركية الأمريكية.

أما قسم المحتوى، فهو محرك الأرباح. استحوذت الشركة على استوديو الألعاب Bungie، ومنصة الأنمي Crunchyroll، وتعاونت مع مجموعة كوداكاو لتطوير حقوق الملكية الفكرية، وبدأت نتائج هذه الاستثمارات تظهر.

أما قسم الأجهزة، فيواجه تحديات — حيث خفضت التوقعات لمبيعات PS5 من 18.5 مليون وحدة إلى 15 مليون وحدة، وسوق أجهزة الألعاب يمر بتعديلات. من المتوقع أن تؤدي الرسوم الجمركية إلى استنزاف حوالي 100 مليار ين من أرباح التشغيل، مما دفع الشركة لإعادة تنظيم سلاسل التوريد العالمية.

كشف مسؤولو سوني عن اتخاذ إجراءات لتوزيع مراكز الإنتاج، وتعديل استراتيجيات التسعير. واستراتيجيتها التي تجمع بين “البرمجيات والأجهزة” — مع الحفاظ على أعمال الأجهزة وتسريع التحول نحو خدمات المحتوى — ستواجه تحديات التوترات الجيوسياسية، وسيكون من المهم مراقبة مدى نجاحها.

محللو وول ستريت يضعون سعر هدف خلال 12 شهرًا عند 4,389.49 ين، مع أعلى مستوى عند 4,910 ين، وأدنى عند 3,900 ين. مقارنة بالسعر الحالي البالغ 3,607 ين، هناك إمكان ارتفاع بنسبة 21.69%.

ميتسوبيشي كورب (Mitsubishi Corp.) | الخيار الأول لبافيت

ميتسوبيشي كورب واحدة من أكبر الشركات التجارية اليابانية، وهي أيضًا من الشركات التي يستثمر فيها بيركشاير هاثاوي بشكل رئيسي. في يونيو 2025، أعلنت بيركشاير عن زيادة حصتها في الشركات التجارية الخمسة الكبرى بنسبة 1.0% لتصل إلى 1.7%، وارتفعت حصتها الإجمالية إلى 8.5% حتى 9.8%.

بدأ بافيت الاستثمار في هذه الشركات منذ يوليو 2019، معتمدًا على كفاءتها في إدارة رأس المال، وجودة إدارة الفرق، واهتمامها بحقوق المساهمين. وفي رسالة للمساهمين في فبراير، أشار إلى أنه حصل على موافقة من الجانب الياباني لرفع حصته إلى أكثر من 9.9%، وألمح إلى أنه سيواصل زيادة استثماراته. وتملك هذه الشركات حصصًا كبيرة في مشاريع الطاقة، الموارد، والبنية التحتية على مستوى العالم.

تقرير أداء السنة المالية 2025 (حتى 31 مارس) يظهر أن الإيرادات السنوية بلغت 18.6 تريليون ين، بانخفاض 4.9%، لكن أرباح قبل الضرائب زادت بنسبة 2.3% إلى 1.4 تريليون ين. وصافي أرباح الشركة الأم 950.7 مليار ين، بانخفاض 1.4%، مما يعكس مرونة الشركات التجارية اليابانية خلال فترات الركود الاقتصادي.

لكن سعر السهم الحالي مرتفع قليلاً، لذا ينصح المستثمرون بالانتظار حتى تصحيح السعر إلى مستوى معقول قبل الشراء. مع دعم من استمرارية بافيت في زيادة حصته، تظل قيمة الاستثمار طويلة الأمد واضحة.

هيتاشي (Hitachi) | رائد التحول الرقمي

هيتاشي شركة صناعية يابانية عريقة تمتد لأكثر من 111 سنة، ويذكرها المستهلكون غالبًا بأجهزة التلفزيون، ومسجلات الفيديو، وبطاريات ماكسيل. في السنوات الأخيرة، كثفت الشركة استثماراتها، حيث استحوذت على شركة الخدمات الرقمية الأمريكية GlobalLogic بمبلغ 9.6 مليار دولار، بهدف التحول إلى مزود خدمات برمجية.

تأسست مجموعة هيتاشي عام 1910، وتشتهر بسياساتها العدوانية في عمليات الاستحواذ. رغم تراجعها عن معظم سوق الإلكترونيات الاستهلاكية، إلا أنها باعت مؤخرًا أنشطة الأدوات الكهربائية، والكيميائيات، وغيرها من الأعمال غير ذات النمو. استراتيجيتها الحالية واضحة: الاحتفاظ بأعمال المعدات الثقيلة مثل أنظمة النقل، وقطع غيار السيارات، وتوسيع خدمات التحول الرقمي الصناعي لمساعدة العملاء على الترقية والتحول الرقمي.

رغم أن أسعار الأسهم تراجعت بشكل كبير في أبريل بسبب الرسوم الجمركية، إلا أنها عادت وارتفعت بسرعة، وتقارب الآن أعلى مستوياتها خلال 20 سنة. يعلق أستاذ من جامعة كاليفورنيا في سان دييغو أن عمليات إعادة الهيكلة المستمرة لأصول هيتاشي تشكل ضغطًا على الشركات اليابانية المحافظة، وأن تحولها من شركة تصنيع كهربائية إلى مزود حلول بنية تحتية وبيانات يُعد نموذجًا للتحول المؤسسي.

استراتيجيتها واضحة، وتنفيذها قوي، وأداء السهم يثبت أن السوق يثق في تحولها.

كيف يستثمر المستثمرون التايوانيون؟

الخيار الأول: الاستثمار في مؤشر نيكي 225

الاستثمار في المؤشر هو الطريقة الأبسط والأكثر مباشرة. رغم أن الأسهم الفردية قد تحقق أرباحًا أكبر، إلا أن ارتفاع السوق الياباني بشكل عام يضمن عائدًا مؤكدًا. الميزة الكبرى للاستثمار في المؤشر هي التنويع — حيث يشمل محفظة من 225 شركة يابانية معروفة.

في النصف الأول من العام، هبط مؤشر نيكي 225 إلى 31136 نقطة وسط ذعر الرسوم الجمركية العالمية، ثم انتعش بقوة مدعومًا بتصحيح التقييم، وتدفقات الأموال، وتحسن الأساسيات. من الصعب التنبؤ باستمرار هذا الانتعاش، لكن السوق الياباني تخلص من حالة الحذر المفرط، ويمكن اعتباره ضمن استراتيجيات تخصيص الأصول.

الخيار الثاني: الاستثمار عبر السوق الأمريكية

العديد من الشركات اليابانية الكبرى تصدر شهادات إيداع أمريكية (ADR)، مثل تويوتا ™، سوفت بنك (SFTBY)، ميتسوي ميتسوي (SMFG)، نينتندو (NTDOY). يمكن التداول بها بسهولة عبر حسابات السوق الأمريكية، وتتحرك بشكل عام بشكل مماثل للأسهم اليابانية المحلية.

الخيار الثالث: خدمات الوكالة من وسطاء تايوانيين

شراء الأسهم اليابانية مباشرة أكثر تعقيدًا، لكن يقدّم وسطاء مثل يواندا، فوبان خدمات الوكالة. الإجراءات أكثر تعقيدًا، والكمية المسموحة محدودة، والرسوم أعلى. يمكن للمستثمرين التواصل مع خدمة العملاء لدى الوسيط لمعرفة التفاصيل.

توقعات الاستثمار في الأسهم اليابانية

من منظور قصير المدى: يتوقف أداء السوق الياباني بشكل رئيسي على السياسات التجارية. رغم أن خفض الرسوم الجمركية قد يثير انتعاشًا، إلا أن تباطؤ الاقتصاد العالمي وضعف الصادرات اليابانية قد يدفع المؤشر بين 37000 و38000 نقطة. يذكر المحللون أن التدفقات الأجنبية الحالية غالبًا ما تكون عمليات مضاربة، ويجب مراقبة مدى استدامتها.

من منظور متوسط المدى: حتى 2026، سيكون توجه السياسة النقدية للبنك المركزي الياباني هو العامل الحاسم. إذا أعاد البنك رفع أسعار الفائدة، فمن المتوقع أن ترتفع تقييمات الأسهم المالية، ويعود الين إلى وضعه الطبيعي، مما يعزز أرباح الشركات. المهم هو مدى توافق وتيرة رفع الفائدة مع الظروف الاقتصادية العالمية.

آفاق الاختراق: ليتجاوز مؤشر نيكي 40000 نقطة ويواصل الصعود، يحتاج إلى تفاعل عدة عوامل محفزة — مثل إصلاحات الحوكمة التي ترفع ROE، وتطور الصناعات الناشئة، وتحسن العلاقات التجارية اليابانية الأمريكية. حاليًا، لا تتوفر كل هذه الشروط، لذا يُنصح المستثمرون بالصبر والمراقبة.