VIX: مقياس الخوف الذي يحدد الأسواق في 2025

المؤشر VIX هو أكثر من مجرد رقم على شاشة المتداول. إنه التصوير الشعاعي في الوقت الحقيقي لنبض وول ستريت، المؤشر الذي يلتقط التقلب المتوقع لـ S&P 500 خلال 30 يومًا والذي أصبح المقياس الأكثر مراقبة للغموض العالمي.

تم إنشاؤه بواسطة CBOE قبل ثلاثة عقود، وقد استحق لقبه بـ"مؤشر الخوف". وليس من المستغرب: عندما يرتفع بشكل مفاجئ، يستيقظ المستثمرون من نيويورك إلى طوكيو وهم منزعجون. وعندما ينخفض، يتنفس وول ستريت الصعداء.

لماذا يهم VIX الآن أكثر من أي وقت مضى؟

بدأ عام 2025 بركوبتي جبلية. بدأ VIX يناير بمستويات نسبياً معتدلة، لكن في 27 يناير شهد قمة بنسبة 30% في يوم واحد، متجاوزًا 19 نقطة. المسبب: DeepSeek.

كانت مفاجأة إطلاق نموذج الذكاء الاصطناعي الخاص بالشركة الصينية غيرت اللعبة بين عشية وضحاها. انهارت شركات التكنولوجيا الكبرى الأمريكية، التي كانت الملاذ المفضل للمستثمرين العالميين. ظهرت الشكوك على الفور: هل كانت مبالغ فيها حقًا؟ هل سينخفض احتمال الأرباح؟ كان العدوى فورية وارتفعت التقلبات بشكل كبير.

لكن الأكثر إثارة كان ما حدث بعد ذلك. خلال ساعات، استقر المؤشر. قامت الخوارزميات بعملها، وأعاد الصناديق توازنها، ووجد السوق توازنًا جديدًا. كان تذكيرًا بأنه في 2025، يمكن أن تتعايش التقلب والهدوء في نفس اليوم.

المحركات الحقيقية للتقلب هذا العام

ليس DeepSeek وحده. المشهد العام للعوامل التي تغذي عدم اليقين معقد:

ترامب وقراراته: الرسوم الجمركية المهددة، التوترات التجارية مع الصين والاتحاد الأوروبي، وعدم التنبؤ ببساطة بالمستأجر في البيت الأبيض يبقيان المستثمرين في حالة توتر. كل تغريدة، كل إجراء جديد، يمكن أن يهز الأسواق.

التضخم لا يزال موجودًا: على الرغم من الجهود، لا ينتهي التضخم من التراجع. يراقب الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، وأي تغيير في سياسة الفائدة يثير ردود فعل قوية بين المستثمرين الخائفين من تشديد السياسة النقدية.

عوائد سندات الخزانة المرتفعة: عندما تقدم سندات الحكومة الأمريكية عوائد جذابة، يفضل العديد من المستثمرين “الأمان” في هذه الأصول على مخاطر الأسهم. خروج الأموال من سوق الأسهم يزيد من التقلبات.

الروبوتات تعزز كل شيء: التداول الآلي وإعادة التوازن الضخم للمحافظ يعمل كمضخمات. عندما تنطلق جميع الخوارزميات في نفس الوقت، تصبح تحركات السوق متطرفة. لكن المثير هو أنها يمكن أن تلطفها بسرعة عندما تكتشف التحكيم.

لغة VIX: ماذا تعني مستوياتها حقًا

المؤشر يتحدث بلغة بسيطة:

• 0-15 نقطة: المستثمرون ينامون بسلام. مخاطر منخفضة، ثقة في الأسواق.
• 15-20 نقطة: تبدأ إشارات الإنذار. مخاطر معتدلة، بعض التوتر.
• 20-25 نقطة: الخوف موجود بالفعل. مخاطر متوسطة، يعيد المستثمرون تقييم مراكزهم.
• 25-30 نقطة: وضع متوتر. مخاطر عالية، مبيعات كبيرة.
• أكثر من 30 نقطة: هلع. مخاطر عالية جدًا، أزمة سوق.

العلاقة العكسية بين VIX وS&P 500 تقريبًا مثالية: عندما يرتفع أحدهما، ينخفض الآخر. كأنهما وجهان لعملة واحدة. زيادة التقلب تؤدي إلى النفور من المخاطر وتسرع مبيعات الأسهم.

كيف يُحسب: وراء ستار الخوف

يحسب CBOE VIX باستخدام خيارات الـ S&P 500 التي تنتهي في يوم الجمعة وتاريخ استحقاقها بين 23 و37 يومًا. المعادلة معقدة، لكن الفكرة بسيطة: تلتقط توقعات حركة السعر المضمنة في أسعار خيارات الشراء والبيع.

المهم أنه يتم تحديثه في الوقت الحقيقي، كل حوالي 15 ثانية. لا يوجد تأخير. يعكس المؤشر خوف المستثمرين على الفور.

2025: سنة السيناريوهات المحتملة

السيناريو الإيجابي: إذا خفف ترامب مواقفه التجارية، استمر انخفاض التضخم، واستمرت الفيدرالي في خفض الفوائد، ينبغي أن يستقر VIX عند مستويات منخفضة (بين 12-16 نقطة). ستجد الأسواق السلام.

السيناريو المحايد: تبقى التوترات، لكن بدون تصعيد كبير. يتذبذب VIX بين 15-20 نقطة، مع تقلبات عرضية لكن بدون أزمة. هذا يبدو الأكثر احتمالًا.

السيناريو السلبي: إذا تعقدت الأمور—توتّرات تجارية بلا سيطرة، ارتفاع التضخم، رفع الفوائد—سنشهد مستويات VIX مماثلة لعام 2020، وربما تتجاوز 30 نقطة. عودة إلى الهلع.

استراتيجيات الاستثمار باستخدام VIX

لدى المستثمرين خياران:

النهج الدفاعي: استخدام VIX كوسيلة حماية. إذا كانت محفظتك قوية في التكنولوجيا والأسواق الأمريكية، يمكن لموقف في مشتقات VIX أن يعوض الانخفاضات الحادة. من المكلف الحفاظ على تلك الحماية، لكنه في أوقات الأزمات، يستحق كل سنت.

النهج المضارب: المراهنة على التقلب. المستثمرون المخاطرون يشترون خيارات أو عقود مستقبلية على VIX متوقعين حركات مفاجئة. خلال جائحة 2020، من فعلوا ذلك حققوا أرباحًا كبيرة. في 2025، مع ترامب وعدم اليقين التكنولوجي، قد تكون الفرص مماثلة.

كيف تصل إلى VIX

لا يمكنك شراء VIX كما تشتري سهمًا. هو مؤشر، وليس أصلًا ملموسًا. لكن يمكنك الوصول إليه عبر:

عقود مستقبلية على VIX: عقود تسمح لك بالمضاربة على قيمته المستقبلية. تُصفّى نقدًا بناءً على قيمة المؤشر عند تاريخ الاستحقاق.

صناديق ETF للتقلب: صناديق متداولة تقلد سلوك VIX أو عقوده المستقبلية. أكثر وصولًا من العقود المباشرة.

عقود CFD على VIX: عقود الفرق التي توفر الرافعة المالية والمرونة للمتداولين.

النظرة الفنية على VIX

حاليًا، يواجه VIX مقاومة واضحة حول 20-22 نقطة. إذا تم كسر هذا المستوى بثقة، سنكون على بداية مرحلة جديدة من تقلبات قوية. أدنى، الدعم يقع حول 15-16 نقطة.

مؤشر RSI يلامس مستويات قريبة من التشبع الشرائي بعد قمم يناير، مما يشير إلى الحذر إذا استأنفت الاتجاه الصاعد. MACD لا يزال في المنطقة الإيجابية، رغم أن الخطوط تتقارب.

التأثير العالمي لـ VIX

على الرغم من أن VIX يقيس تقلب S&P 500، إلا أن تأثيره عالمي. عندما يدخل وول ستريت في حالة ذعر، يفعل المستثمرون في أوروبا وآسيا وأمريكا اللاتينية الشيء نفسه. خروج رأس المال من الأسواق الدولية يتبع VIX كأن الظلال تتبع الأجسام. هذا يجعل فهم ومراقبة المؤشر ضروريين حتى للمستثمرين خارج الولايات المتحدة.

الحكم النهائي

VIX هو مؤشر لا يقدر بثمن لصحة الأسواق المالية العالمية. ارتباطه العكسي مع S&P 500 يجعله أداة أساسية لكل من المدافعين عن حماية محافظهم والمضاربين الذين يرغبون في الاستفادة من التقلب.

في 2025، مع عدم اليقين الذي يحيط بسياسات ترامب، التطورات في الذكاء الاصطناعي، وتطور التضخم، مراقبة VIX أصبح أكثر أهمية من أي وقت مضى. هو ليس كرة بلورية، لكنه أفضل مقياس لدينا لقياس نبض الأسواق الحقيقي.

الأهم أن تتذكر: قبل الاستثمار في مشتقات VIX أو أي منتج مرفوع الرافعة، تعرف على S&P 500، وافهم ما يحدث في الاقتصاد الأمريكي، ولا تخاطر بأكثر مما أنت مستعد لخسارته.