بعد الانهيار الكبير لـNFT: هل انتهت المضاربة، هل يجب أن تكون الأدوات في المقام الأول؟

مؤلف الأصل: سانكينغ، أخبار فورسايت

في 5 يناير، أعلن بشكل مفاجئ إلغاء مؤتمر مطوري NFT باريس الذي كان من المقرر عقده في فبراير. لم يتبقَ الآن سوى التغريدات الرسمية الباردة على نهر السين، بعد أن كانت الحفلات تستمر طوال الليل: «انهيار السوق يلحق بنا ضررًا كبيرًا، حتى مع اتخاذ إجراءات جذرية لخفض التكاليف، لا يمكننا الاستمرار في الدعم.»

قبل خمس سنوات، بيعت قطعة الفنان الرقمي بيبل، 《Everydays: The First 5000 Days》، في دار كريستيز بمبلغ قياسي قدره 69.3 مليون دولار. تلت ذلك، من CryptoPunks التي بيعت بملايين الدولارات إلى العديد من القطع الرقمية المدعومة من قبل المؤسسات الكبرى، كانت تلك حقبة الذهب لـ NFT.

من صفقة قياسية دخلت تاريخ المزادات، إلى مؤتمر صناعي تم إلغاؤه قسرًا، أكمل NFT دورة كاملة من الهوس إلى التسوية خلال خمس سنوات.

الصورة - NFT 《Everydays: The First 5000 Days》

عرض سوق NFT غير متوازن

عرض فائق. وفقًا لبيانات CryptoSlam، زاد العرض بنسبة 35% في 2025 مقارنة بـ 2024، حيث ارتفع إجمالي عدد NFTs من 38 مليون إلى 1.34 مليار خلال الأربع سنوات الماضية، بزيادة تقارب 3400%.

مبيعات متراجعة. وفقًا لبيانات CryptoSlam، بلغ إجمالي مبيعات NFT في 2025 حوالي 5.63 مليار دولار، بانخفاض قدره 37% عن 8.9 مليار دولار في 2024. وفقًا لبيانات CoinGecko، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لـ NFT من ذروتها التي بلغت حوالي 170 مليار دولار في أبريل 2022، إلى حوالي 24 مليار دولار بنهاية 2025، بانخفاض حوالي 86%. خلال عام 2025 فقط، تقلصت القيمة السوقية الإجمالية من حوالي 9.2 مليار دولار في يناير إلى الحجم النهائي، بانخفاض سنوي قدره 68%.

سيولة مضعفة. مع انخفاض عتبة الإطلاق، دخل السوق في نمط «التداول عالي التردد منخفض السعر». وفقًا لبيانات CryptoSlam، انخفض متوسط سعر البيع من 124 دولارًا في 2024 إلى 96 دولارًا بنهاية 2025. مقارنةً بفترة فقاعة 2021-2022 التي تجاوز فيها متوسط السعر 400 دولار، فقدت حوالي ثلاثة أرباع قيمتها.

المصدر: CryptoSlam

حتى المشاريع الرائدة والـ NFT ذات القيمة العالية لم تنجُ من الأزمة. على سبيل المثال، CryptoPunks، انخفض سعر الأرضي إلى حوالي 30 ETH، بانخفاض 78% عن ذروته التي كانت 125 ETH في 2021؛ أما Bored Ape Yacht Club (BAYC)، فقد انخفض من حوالي 30 ETH إلى حوالي 5 ETH، بانخفاض 83%؛ وAzuki، من حوالي 12 ETH إلى 0.8 ETH، بانخفاض 93%.

تجمعات «الهروب» والتطور من قبل المنصات

توجهات قادة الصناعة تشير إلى نهاية هذه الدورة.

كانت OpenSea، التي كانت تتربع على عرش سوق NFT، قد انخفضت إيراداتها من 50 مليون إلى 120 مليون دولار شهريًا خلال ذروة سوق NFT، إلى أقل من مليون دولار.

لذا، أعلنت OpenSea عن تحولها، حيث ستتحول من «سوق NFT» البحت إلى مركز تداول شامل يُطلق عليه «تداول كل شيء» (Trade Everything)، ليشمل المقتنيات المادية والأصول الرقمية مثل الرموز، مع تأكيد إصدار رموز.

أما Blur، الذي كان في قمة النجاح عند ظهوره، فقد انخفضت قيمة TVL لديه بشكل مستمر، وأسعار رموزه انخفضت بنسبة 99% عن أعلى مستوى.

وكذلك، منصة Magic Eden على شبكة Solana، التي أطلقت رموزها بعد سنة من التشغيل، تأثرت بتراجع سوق NFT وتوقعات السوق الهابطة، وبدأ حجم التداول يتقلص، وأسعار الرموز انخفضت بأكثر من 98% عن أعلى مستوى.

حتى المشاريع التي لم تواكب تغيرات العصر، مثل سوق NFT القديم X2Y2، تم استبعادها تمامًا وتوقفت عن العمل، وتحول فريقها إلى مجال الذكاء الاصطناعي.

من «الرموز» إلى «العلامة التجارية»

وسط أجواء الحزن، نجح Pudgy Penguins في التحدي، ليصبح استثناءً في الصناعة. لم يعتمد نجاحه على ابتكارات معقدة في تقنية الرموز أو المضاربات قصيرة الأمد، بل على تحويل حقوق الملكية الرقمية إلى منتجات استهلاكية حقيقية، وبناء نظام بيئي مستدام يجمع بين Web3 والتجزئة التقليدية.

من خلال نموذج الدخل المزدوج الذي يطبقه المدير التنفيذي لوكا نيتز، يدمج Pudgy Penguins بين ترخيص حقوق الملكية والسلع المادية، حيث دخلت لعبه المادية أكثر من 10,000 متجر حول العالم، بما في ذلك وول مارت، تارجت، وولجرينز. وفقًا لتقرير AInvest، جلب هذا التحول حوالي 50 مليون دولار سنويًا، مما ساعد على تعويض تراجع السوق بشكل فعال.

الصورة - رفوف ألعاب Pudgy Penguins في وول مارت، الولايات المتحدة

خلال موسم عيد الميلاد 2025، استثمرت Pudgy Penguins حوالي 500,000 دولار في عرض ضخم على Sphere، المعلم الشهير في لاس فيغاس.

الصورة - شخصية Pudgy Penguins على Sphere

هذه الحملة الإعلانية التي تستهدف ملايين الزوار، تجنبت المصطلحات المشفرة وعبارات NFT، واستخدمت صورة عائلية ودية، لتعزيز الوعي بالعلامة التجارية وتحفيز السيولة في السوق الثانوي بشكل عكسي. خلال الـ 14 يومًا الماضية، ارتفع سعر الأرضي لـ NFT بنسبة 25%، وزاد حجم التداول بنسبة حوالي 33%.

يبدو أن التحول من المضاربة إلى التشغيل الثقافي أصبح إجماعًا في الصناعة. في مايو الماضي، حولت Yuga Labs، مطورة BAYC، حقوق ملكية CryptoPunks إلى منظمة غير ربحية تُسمى Infinite Node Foundation، بهدف فصلها عن خصائص المضاربة وتقلبات الأسعار، والسعي نحو حماية فنية طويلة الأمد وإدارة ثقافية.

الاعتمادات على الأصول المادية والعودة للوظائف

بالإضافة إلى العلامة التجارية، أصبح NFT أداة أساسية لربط الأصول الحقيقية (RWA).

تداول البطاقات المادية. منصة Courtyard.io تغير طريقة اللعب. حيث تقوم بتخزين بطاقات بوكيمون الحقيقية في خزائن مؤمنة ومعتمدة، وتحويلها إلى رموز NFT. خلال 30 يومًا في نهاية 2025، أتمت المنصة أكثر من 230,000 عملية، وحققت مبيعات بقيمة حوالي 12.7 مليون دولار، مما يدل على الطلب القوي على أصول ذات سيولة عالية ومدعومة ماديًا.

تذاكر ذات وظيفة. انضمت FIFA (الاتحاد الدولي لكرة القدم) إلى هذا الاتجاه، وأطلقت خلال كأس العالم 2026 تذاكر «الشراء المسبق» (Priority Purchase NFT). هذه الرموز ليست للمتاجرة، بل كأدوات للتحقق، لمنع استغلال السوق الثانوي من قبل المحتالين وارتفاع الأسعار الاحتيالية.

ماذا مات من NFT، وما الذي تبقى؟

NFT لم «يموت تمامًا»، لكنه مرّ بموت واحد على الأقل.

الموت كان في الوهم القائل بأن NFT يمكن أن تكون أصلًا ماليًا مستقلًا عن القيمة الواقعية، وأنها تُعتمد فقط على السرد والنسخ والتداول دون ارتباط حقيقي. في ظل وجود عرض لا محدود وطلب محدود، كانت هذه المسيرة حتمًا غير مستدامة.

وما تبقى، هو دور NFT كـ «طبقة إثبات». لم يُطلب منها بعد الآن أن تخلق قيمة بمفردها، بل أن تكون جزءًا من حقوق الملكية الرقمية، والأصول المادية، والسيناريوهات الوظيفية، وتتحمل وظائف التحقق، والتداول، والمشاركة، والتوثيق.

من رفوف ألعاب Pudgy Penguins، إلى تداول البطاقات المادية على السلسلة، إلى آلية مكافحة الاحتيال في تذاكر كأس العالم، تتراجع NFT من منصة المضاربة، وتعود إلى أدوات في صندوق الأدوات.

بالنسبة لسوق المضاربة على NFT، لا شك أن هذا هو الشتاء القارس. لكن بالنسبة لـ NFT نفسها، فهي أشبه بولادة جديدة بعد إزالة الأوهام.