يواجه البيتكوين مقاومة عند 90,000 دولار بينما تعاني العملات المشفرة الواعدة من انخفاض السيولة وتصل مراكز البيع على المكشوف إلى 250 مليون دولار

بدأ البيتكوين الأسبوع بضغوط بيعية كبيرة، حيث اختبر منطقة الـ US$ 87,700 بعد رفض آخر عند حاجز الـ US$ 90 ألف. أصبح هذا المستوى المرجع الفني الرئيسي، مركّزًا السيولة وجاذبًا أوامر البيع منذ الأسابيع السابقة. فشل الاختراق فوق هذا الحد يحافظ على حركة الأصول جانبية، بدون اتجاه واضح بين المشترين والبائعين.

السياق الحالي يتسم بعدم توازن تدفقات رأس المال. بينما الذهب والفضة يحققان أعلى مستوياتهما التاريخية في ظل ظروف عدم اليقين الاقتصادي الكلي، فإن البيتكوين لا يواكب نفس الديناميكية، مخالفًا الأنماط التاريخية للعلاقة الإيجابية في بيئات النفور من المخاطر. هذا التباين يشير إلى إعادة تخصيص انتقائية لرأس المال بين الأصول الدفاعية.

الديناميكية الفنية من منظور المتوسطات المتحركة

على الرسم البياني لأربع ساعات، يواجه البيتكوين رفضات متكررة عند المتوسطات البسيطة والمُ exponential لمدة 200 فترة. تعمل هذه الهياكل كمناطق تحكم وتحدد الحواجز الديناميكية لحركات المدى المتوسط. طالما ظل السعر أدنى هذه المتوسطات، فإن السلوك الجانبي من المتوقع أن يستمر، مع احتمالية اختبار دعم جديد أكثر من التقدم باتجاهات.

استعادة هذا المستوى تمثل شرطًا أساسيًا لاستعادة هيكل صعودي أكثر قوة. كل محاولة للاختراق كانت مصحوبة بزيادة هائلة في العرض، مما يمنع حركات أقوى ويحافظ على التوازن بين الطلب والعرض.

مراكز البيع وتقليل السيولة الموسمية

فتحت المؤسسات مراكز بيع في البيتكوين والإيثيريوم وسولانا بإجمالي يقارب 250 مليون دولار، كاستراتيجية دفاعية ضد مخاطر التصحيح الإضافي. يتضاعف تأثير هذه العمليات في بيئة سيولة مضغوطة، تتسم بانخفاض العمق في دفاتر الأوامر.

مع اقتراب نهاية العام، قام العديد من المتداولين بتقليل تعرضهم للحفاظ على الأرباح المتراكمة. هذا السلوك الموسمي يقلل بشكل كبير من السيولة العالمية، ويزيد من حساسية السوق للعمليات الصغيرة ويولد تقلبات حادة حتى بدون محفزات خارجية.

عمق السوق المحدود يزيد من احتمالية حركات حادة خلال فترات التقلب، مما يتطلب حذرًا أكبر من المشاركين.

التباينات الفنية التي تشير إلى استنفاد البيع

مؤشرات الزخم تظهر إشارات بناءة رغم ضعف السعر. على الرسم البياني لثلاثة أيام، يسجل RSI أدنى مستويات أعلى بينما يشكل السعر أدنى مستويات أدنى—وهو تكوين يُعرف بالتباين الصاعد الكلاسيكي. أنماط مماثلة في دورات سابقة سبقت حركات صعود مهمة.

كما يظهر التباين في علاقة BTC/XAU. مع اقتراب الذهب من US$ 4,500 للأونصة، يظهر البيتكوين خسارة نسبية في القيمة، مما يشير إلى ضغط فني محتمل. هذه الديناميكية لا تعمل كعامل محفز منفرد، بل تشير إلى تراجع تدريجي في الضغط البيعي.

خلال أسبوع عيد الميلاد، تميل السيولة إلى البقاء منخفضة، مما يعزز من حركات الاستمرار والتراجع السريع استجابةً للبيانات الاقتصادية الكلية.

استسلام المعدنين وإعادة تنظيم معدل التجزئة

يواجه الشبكة فترة ضغط حاسمة للمعدنين. انخفض معدل التجزئة بنسبة 4%—وهو الانخفاض الأكثر حدة منذ النصف الأول من 2024—متزامنًا مع تراجع شهري بنسبة 9% في السعر. تجاوز تقلب السعر المنجز 45% خلال 30 يومًا، وهو مستوى لم يُشاهد منذ أبريل 2025.

قام المشغلون الأقل كفاءة بإيقاف تشغيل المعدات لتجنب خسائر التشغيل، مما يقلل من الضغط البيعي الهيكلي على المدى المتوسط. عملية القضاء على الوكلاء الهامشيين تميل إلى خلق استقرار بمجرد إزالة الحاجة الملحة لتصفية الأصول لتغطية التكاليف.

نقل البنية التحتية: شينجيانغ، الذكاء الاصطناعي وحواجز الدخول

تم إيقاف حوالي 400 ألف جهاز في إقليم شينجيانغ، مما أزال حوالي 1.3 جيجاوات من القدرة خلال 24 ساعة. يعكس إعادة توجيه الطاقة لمراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي هوامش أعلى تقدمها هذه الأنشطة مقارنة بالتعدين التقليدي.

تشير التقديرات إلى أن ما يصل إلى 10% من معدل التجزئة العالمي قد يُفقد بشكل دائم في هذه العملية. تركز إعادة التنظيم التعدين في مشغلين لديهم وصول إلى طاقة أرخص وبنية تحتية أكثر كفاءة، مما يرفع بشكل كبير حواجز الدخول.

بالنسبة للأجهزة مثل Bitmain S19 XP، انخفض سعر توازن الكهرباء من US$ 0.12 إلى US$ 0.077 لكل كيلوواط ساعة خلال سنة—بتخفيض قدره 36%. العمليات غير القادرة على مواكبة هذا الانضغاط في التكاليف تواجه خطرًا متزايدًا من عدم الجدوى الاقتصادية.

الدعم الحكومي، الانتعاش التاريخي وتوقعات المدى المتوسط

على الرغم من الصعوبات الحالية، يشارك ما لا يقل عن 13 بلدًا في تعدين البيتكوين بدعم حكومي بدرجات متفاوتة، بهدف السيادة الطاقية أو النقدية. يوفر هذا التنويع الجغرافي نوعًا من المرونة الهيكلية للنظام البيئي.

تاريخيًا، كانت الانخفاضات في معدل التجزئة تتبعها عوائد إيجابية في 65% من الحالات بعد 90 يومًا. خلال فترات تقلص معدل التجزئة ضمن نوافذ 90 يومًا، بلغ متوسط العائد خلال ستة أشهر 72%، مما يشير إلى أن استسلام المعدنين غالبًا ما يتزامن مع استنفاد تدريجي للضغط البيعي.

السياق الحالي، رغم تحدياته على المدى القصير، قد يشير إلى استعداد لانتعاش هيكلي أكثر استدامة خلال الأشهر القادمة.