تعاونت شركة ميديا تيك مع شركة DENSO اليابانية لقطاع السيارات، هل يمكن لأسهم المفاهيم المعتمدة على وحدة المعالجة المركزية أن تشهد انفراجًا في التقييم؟

شركة ميديا تيك (2454) استأنفت مؤخراً استقرارها بعد التراجع، لكن سعر السهم يتذبذب على مدى طويل بين 1380 و1460 دولار، مع عوامل ضغط قصيرة الأجل تشمل إغلاق حسابات المؤسسات بنهاية العام، وتعديل السوق، والشكوك حول مخزون الهواتف المحمولة. نسبة السعر إلى الأرباح الحالية هي 20.74، مما يعكس علاوة على أسهم شرائح الهواتف المحمولة الصافية، ولكن لا تزال هناك مساحة للارتفاع مقارنة مع نظرائها من شرائح ASIC عالية المستوى.

ومع ذلك، فإن أحدث تعاون استراتيجي كبير قد يكون نقطة تحول في توقعات السوق. أعلنت شركة ميديا تيك عن شراكة مع شركة DENSO الرائدة عالمياً في مكونات السيارات، لتطوير نظام قيادة مساعد متقدم (ADAS) ونظام مقصورة ذكي مخصص من خلال شريحة واحدة. هذا لا يمثل فقط اختراقاً في مجال السيارات بالنسبة لمفهوم شرائح المعالج المركزي، بل قد يكون أيضاً محفزاً لكسر منطقة تجميع سعر السهم.

ثلاث مزايا رئيسية للتعاون عبر القطاعات

لطالما اعتبر السوق شركة ميديا تيك كمصنع شرائح الهواتف الذكية، مما أدى إلى تقلبات كبيرة في سعر السهم مع دورة استبدال الهواتف عالمياً. هذا التحالف مع DENSO يجمع في الواقع بين الأساس القوي لكلا الطرفين. تساهم ميديا تيك بتقنية الحوسبة الذكية ذات الأداء العالي، منخفضة استهلاك الطاقة، المستندة إلى منصة “تنج شي” للسيارات، بينما توفر DENSO معايير أمان السيارات، وتكامل الأنظمة، وسلسلة التوريد العالمية للمصنعين.

اعتماد شهادة أمان السيارات كبطاقة دخول

سيتم تصميم الشريحة الجديدة وفقاً لمعيار السلامة الوظيفية ISO 26262، بهدف الوصول إلى مستوى ASIL-B/D — وهو شرط ضروري لدخول قوائم المشتريات للمصنعين العالميين. من خلال خبرة DENSO العميقة في صناعة السيارات، وقوة تصميم شرائح ميديا تيك، ستنتج الشركتان منتجات ذات قدرة عالية على مواجهة تحديات الأمان القصوى.

دمج المستشعرات المتعددة لتعزيز دقة القيادة الذاتية

تستخدم الشريحة الجديدة بنية حوسبة غير متجانسة، وتدمج معجلات AI/NPU ومعالجات إشارة الصور المتقدمة، لدعم دمج مستشعرات الكاميرا والرادار والليدار. تعزز هذه التقنية بشكل مباشر قدرات الإدراك في القيادة الذاتية والمساعدة على القيادة، مما يجعلها جذابة بشكل خاص للمصنعين التقليديين والجدد الذين يسعون لاحتلال حصة في سوق السيارات الكهربائية.

ميزة تنافسية في تسريع خطط الإنتاج الضخم

من خلال الاعتماد على IP معتمد من قبل صناعة السيارات وأدوات تطوير متوافقة مع معيار AUTOSAR، تلتزم الشركتان بتوفير منصة “جاهزة للإنتاج الفوري”. مقارنة مع الحلول المنافسة، يمكن لهذه الميزة أن تقلل بشكل كبير من دورة تطوير السيارات، مما يمنح المصنعين ميزة سوقية.

نقطة تحول في الإيرادات لعام 2026

من الواضح أن استراتيجية ميديا تيك تتحول. وفقاً لأحدث أبحاث المؤسسات وبيانات مؤتمر الشركة، تمر الشركة بمرحلة حاسمة من الاعتماد على الهواتف الذكية إلى تنويع محركات النمو.

في مجال السيارات، أعلن الرئيس التنفيذي蔡力行 أن الأعمال ستنمو تدريجياً على مدى الأرباع القادمة حتى 2025. على الرغم من أن الإنتاج الضخم لشرائح عالية المستوى مثل N1X لن يتسارع إلا بعد 2026، إلا أن التحالف الاستراتيجي مع DENSO قد وضع بالفعل فرصة طويلة الأمد للدخول إلى قائمة الموردين للمصنعين العالميين.

الأهم من ذلك هو قطاع شرائح ASIC المخصصة للأعمال (AI ASIC). حددت ميديا تيك بوضوح أن إيراداتها السنوية من AI ASIC ستصل إلى حوالي 1 مليار دولار أمريكي (حوالي 320 مليار دولار نيو تايواني) بحلول 2026. ومع الدفع بمحركي AI ASIC ورقاقات الهواتف الرائدة، يتوقع المحللون أن تحقق ميديا تيك أعلى أرباح للسهم على الإطلاق في 2026.

ظهور مساحة لإصلاح التقييم

لطالما كانت أسعار ميديا تيك تتراوح بين 15 و18 مرة من نسبة السعر إلى الأرباح، بسبب مخاوف السوق من الاعتماد المفرط على أعمال الهواتف الذكية ومخاطر الدورة الاقتصادية. ومع ذلك، مع تطور استراتيجية AI ASIC، فإن تقييم السوق بدأ في التعديل بشكل جدي.

بالنظر إلى مستويات نسبة السعر إلى الأرباح لمنافسيها مثل Broadcom و世芯-KY التي تتراوح بين 25 و30 مرة، فإن ميديا تيك، كممثل لمفهوم شرائح المعالج المركزي، لا تزال تمتلك إمكانيات تصحيح تصاعدية طويلة الأمد. بمجرد أن يزداد اعتراف السوق بمحركات تنويع النمو لديها، من المتوقع أن يدفع ذلك إلى رفع مركز التقييم.

تقلبات قصيرة الأمد لا تغير الرؤية طويلة الأمد

على الرغم من أن سعر ميديا تيك قد شهد تصحيحاً تقنياً نتيجة لتذبذب السوق عند المستويات العالية، وتعديل مراكز المستثمرين الأجانب، وانتظار سوق الهواتف، إلا أن أساسيات النمو طويلة الأمد قد اكتملت. ستعمل الشراكة مع DENSO على إزالة التصنيف السلبي المتمثل في “الاعتماد المفرط على الهواتف” تدريجياً.

بالنظر إلى 2026، ستتحول ميديا تيك إلى شركة ذات هيكل معقد وديناميات نمو متعددة. توفر الأعمال في السيارات قاعدة إيرادات مستقرة، بينما توفر شرائح AI ASIC مرونة هائلة في الأرباح. طالما أن هدف 1 مليار دولار من AI ASIC يتقدم بشكل مبكر، فمن المحتمل أن يتجاوز سعر السهم الحد الأقصى الحالي، ويفتح دورة جديدة من إعادة تقييم القيمة.