الدليل الكامل للمنتجات المالية المشتقة: شرح الأدوات الخمسة الأساسية ودليل المبتدئين

ما هي المنتجات المالية المشتقة؟

المنتجات المالية المشتقة (بالإنجليزية: Derivatives) هي نوع من العقود المالية القابلة للتداول، وتستمد قيمتها من تقلبات أسعار الأصول الأساسية. يمكن أن تشمل الأصول الأساسية لهذه المنتجات الأسهم، السندات، السلع، المؤشرات، العملات الرقمية، أسعار الفائدة وغيرها من الأصول. مع تغير قيمة الأصول الأساسية، تتغير أسعار المنتجات المشتقة بشكل مماثل.

المنتجات المشتقة الشائعة تتضمن بشكل رئيسي: العقود الآجلة، الخيارات، عقود الفروقات، العقود الآجلة، والمبادلات.

السمات الأساسية للمنتجات المشتقة

تمتلك المنتجات المالية المشتقة ثلاث خصائص بارزة:

الرافعة المالية العالية: يكتفي المستثمر بدفع هامش صغير للمشاركة في التداول، مما يسمح له بالتحكم في أصول أكبر بقليل من رأس المال المستثمر، مما يزيد من مرونة ومرونة التداول.

أداة إدارة المخاطر: تتيح المنتجات المشتقة للمستثمرين التنبؤ بتغيرات الأسعار بناءً على تقلبات السوق لتحقيق أرباح، ويمكن استخدامها للتحوط من المخاطر ونقلها، مما يقلل من الخسائر الناتجة عن تقلبات السوق.

تعزيز كفاءة السوق: تساهم المنتجات المشتقة في زيادة سيولة السوق، وتسهيل اكتشاف الأسعار، وتحسين تخصيص الموارد، مما يجعل عمليات السوق أكثر كفاءة.

شرح الأمثلة

افترض أنك تريد استثمار 1 بيتكوين (السعر الحالي 95000 دولار)، وهناك طريقتان:

1. الشراء المباشر: شراء بيتكوين واحد من منصة تداول العملات الرقمية، وانتظار ارتفاع السعر ثم بيعه لتحقيق الربح.
2. تداول المنتجات المشتقة: عبر عقود الفروقات على البيتكوين، فقط بحاجة إلى استثمار هامش صغير، ويمكنك التداول على الأصول ذات القيمة المعادلة، مع دعم عمليات الشراء والبيع على حد سواء، دون الحاجة إلى تخزين في محفظة.

من خلال المنتجات المالية المشتقة، يمكن للمستثمرين الحصول على نفس التعرض للاستثمار بمبلغ أقل من رأس المال. العديد من المستثمرين يحتفظون بأسهم وعقود فروقات على الأسهم في آن واحد، وعند انخفاض سعر السهم، يعوضون الخسائر من خلال مراكز البيع على عقود الفروقات، لتحقيق التحوط.

لماذا تستثمر في المنتجات المالية المشتقة؟

يهدف المستثمرون من تداول المنتجات المشتقة بشكل رئيسي إلى ثلاثة أهداف: المضاربة، التحوط، والربح من الفروق.

التحوط من المخاطر: تستخدم العديد من الشركات الكبرى حول العالم أدوات المشتقات لتقليل التعرض للمخاطر. على سبيل المثال، يمكن لشركات النفط تأمين أسعار النفط المستقبلية عبر العقود الآجلة، والمستوردون والمصدرون يستخدمون العقود الآجلة والمبادلات للتحوط من تقلبات أسعار الصرف.

الربح من المضاربة: توفر أدوات المشتقات إمكانية التنبؤ بشكل أكبر، ويمكن للمستثمرين استغلال الرافعة المالية لتحقيق أرباح كبيرة برأس مال صغير. نظرًا لأن المنتجات المشتقة تتطلب دفع هامش صغير، يمكن للمستثمرين التداول بالرافعة المالية على كميات كبيرة من الأصول.

فرص الربح من الفروق: في سوق العقود الآجلة، يمكن للمستثمرين تحليل علاقات سلاسل الإمداد والتوريد لتحقيق أرباح من الفروق. على سبيل المثال، عندما ينخفض سعر خام الحديد، يتوقع انخفاض تكلفة الصلب، مما يتيح البيع على العقود الآجلة للصلب لتحقيق أرباح.

العديد من المؤسسات الاستثمارية تدرج أدوات مشتقة متنوعة في محافظها، لكن غالبًا لا تكون المنتجات المشتقة هي الحيازة الأساسية، بل تركز على أدوات آمنة مثل السندات الحكومية، وتستخدم المنتجات المشتقة لتعزيز العوائد وإدارة المخاطر.

مقارنة مزايا وعيوب المنتجات المالية المشتقة

المزايا الرئيسية

سيولة عالية: يمكن تداول المنتجات المشتقة في البورصات أو خارجها، مما يوفر فرصًا وخيارات تداول أكثر، ويزيد بشكل ملحوظ من سيولة السوق.

فعالية التحوط: يمكن أن تقلل بشكل فعال من مخاطر أسعار الفائدة، ومخاطر الصرف، ومخاطر الأسعار، وغيرها من مخاطر السوق، وتقليل الخسائر الاستثمارية.

تكاليف تداول منخفضة: عادةً تكون تكاليف تداول المنتجات المشتقة أقل من الأصول الأساسية، مع رسوم العقود الآجلة والخيارات أقل نسبيًا، ولا تتطلب دفع ضرائب مثل ضريبة الطابع.

الرافعة المالية لتعظيم الأرباح: من خلال نظام الهامش، يتم زيادة كفاءة استخدام رأس المال، وتوفير مرونة أكبر في الاستراتيجيات والتداول.

المخاطر الرئيسية

تعقيد القواعد: عمليات المنتجات المشتقة معقدة، وتتطلب من المستثمرين معرفة مهنية وخبرة عملية مناسبة.

مخاطر عالية: بسبب استخدام الرافعة المالية، تتناسب المخاطر مع العوائد. في حالات تغير السوق غير المواتية، قد يتعرض المستثمر لخسائر كبيرة، وحتى خطر التصفية.

مخاطر طرف المعاملة: خاصة في التداول خارج البورصة، حيث قد لا يفي طرف المعاملة بالتزاماته، مما يزيد من مخاطر الائتمان والاعتماد.

تقلب عالي: تصميم المنتجات المشتقة معقد، وتقييمها في ظروف متطرفة صعب، مما يجعلها أدوات عالية المخاطر، وقد تؤدي أنشطة المضاربة غير الحكيمة إلى خسائر فادحة.

مقارنة تفصيلية بين أدوات المشتقة الخمسة الكبرى

شرح تفصيلي لأدوات المشتقة الخمسة الكبرى

① العقود الآجلة (Futures)

تمنح العقود الآجلة المستثمر الحق في شراء أو بيع أصل معين في وقت محدد مستقبلاً بالسعر المتفق عليه، مع الالتزام.

الخصائص القياسية: مدرجة في بورصة العقود الآجلة، وتحدد قيمة العقد، الكمية، وموعد التسوية بشكل موحد، مما يسهل التداول الجماعي.

آلية الرافعة المالية: يدفع المستثمر هامشًا صغيرًا للتحكم في كميات أكبر من الأصول، مما يعظم العائد ويزيد من المخاطر.

مرونة التداول: يمكن تداول العقود الآجلة في السوق الثانوي، ويمكن للمستثمرين إغلاق المراكز قبل تاريخ الاستحقاق أو التسوية نقدًا عند انتهاء العقد.

ملاحظات مهمة: يجب تسوية العقود قبل آخر يوم تداول، وعادةً يتم التسوية نقدًا للمستثمرين الأفراد. إذا لم يرغب في التسوية، يجب إغلاق المركز قبل الاستحقاق. في حال عدم الإغلاق، يقوم الوسيط بإغلاق المركز قسريًا عند الاستحقاق بالسعر السوقي. مع اقتراب انتهاء العقد، تزداد متطلبات الهامش، لذا لا يُنصح المستثمرون الأفراد بشراء العقود ذات المدة القصيرة قبل الاستحقاق.

② الخيارات (Options)

تمنح الخيارات المشتري الحق، وليس الالتزام، في شراء أو بيع أصل معين بسعر محدد في تاريخ معين مستقبلاً.

تصميم قياسي: أدوات مالية قياسية، تحدد بوضوح الأصل، سعر التنفيذ، وتاريخ الاستحقاق.

خصائص الرافعة المالية: يدفع المستثمر هامشًا مقابل تداول الخيارات، ويعتمد مبلغ الهامش على قيمة العقد ومتطلبات البورصة. بعد دفع الهامش، يحصل المشتري على حق شراء الأصل بالسعر المحدد في المستقبل.

استراتيجيات متنوعة: يمكن للمستثمر شراء أو بيع حقوق، مع تقسيمها إلى خيارات شراء (النداء) وخيارات بيع (الشراء). يمكن دمجها مع تواريخ استحقاق وأسعار تنفيذ مختلفة لبناء استراتيجيات تداول معقدة.

العيوب الرئيسية: آلية استثمار الخيارات واستراتيجياتها معقدة، ويصعب على غير المختصين إدارتها بفعالية. قيمة الخيار تتراجع مع مرور الوقت، خاصة قرب الاستحقاق، وغالبًا تنتهي صلاحيتها بلا قيمة، لذا يجب تحقيق أرباح قبل الاستحقاق.

③ عقود الفروقات (CFDs)

عقد الفروقات هو أداة مشتقة لا تمنح المستثمر حقوق ملكية الأصل، ويعتمد على تقلبات سعر الأصل، وليس على امتلاكه فعليًا.

يمثل عقد الفروقات اتفاقية بين الوسيط والمستثمر لتبادل الفرق في سعر الأصل بين فتح وإغلاق المركز، ويحقق الربح أو الخسارة بناءً على تغير السعر.

غير قياسي: لا يُتداول في بورصة مركزية، ويُعتبر خارج البورصة، مع عدم توحيد المواصفات، ومرونة عالية، وعتبات دخول منخفضة، ورافعة مالية عالية، مما يناسب استراتيجيات متعددة.

سهولة التداول بالرافعة المالية: يدفع المستثمر هامشًا صغيرًا للتحكم في كميات أكبر من الأصول.

بدون حد زمني: لا يوجد تاريخ استحقاق، ويمكن للمستثمر الاحتفاظ بالمركز لمدى غير محدود، ويقوم بالتداول بناءً على تغيرات السعر، مع تقليل تكاليف ومخاطر امتلاك الأصول الفعلية. يدعم الشراء والبيع على حد سواء.

ملاحظة مهمة: نظرًا لأنه يتم التداول خارج البورصة، من الضروري اختيار منصة مرخصة وموثوقة. بعض أسواق العقود المشتقة على الأصول قد تكون ذات سيولة منخفضة، وتعرض لمفاجآت سعرية وتقلبات حادة، مما يؤثر على نتائج التداول.

④ العقود الآجلة المستقبلية (Forward)

العقد الآجل هو اتفاق خاص بين طرفين على تبادل أصل معين بسعر محدد في وقت معين مستقبلاً، بدون تدخل طرف ثالث.

مخصص غير قياسي: يتم التفاوض مباشرة بين البائع والمشتري، ويمكن تعديل شروط العقد حسب الحاجة.

مرونة عالية: يمكن للطرفين تحديد شروط العقد بشكل مرن، بما في ذلك الأصل، تاريخ التسليم، سعر التسوية، وغيرها.

ملائم للاستثمارات طويلة الأمد: غالبًا ما تكون العقود الآجلة طويلة الأمد، وتستخدم في إدارة المخاطر أو الاستثمارات طويلة المدى.

تحذير من المخاطر: العقود الآجلة غير منظمة، ويحتمل أن يتعرض طرف المعاملة لعدم الوفاء.

⑤ المبادلات (Swap)

المبادلة، أو التبادل، هو عقد يوافق فيه طرفان على تبادل التدفقات النقدية المستقبلية. يبادل المشاركون الأصول أو التدفقات النقدية وفقًا لشروط متفق عليها، ويشمل ذلك أنواعًا مثل مبادلات الفائدة، العملات، السلع، والأسهم.

على سبيل المثال، مبادلة العملات تتضمن تبادل رؤوس أموال بعملات مختلفة، للمساعدة في التحوط من تقلبات أسعار الصرف.

غير قياسي: يتم التفاوض مباشرة بين الطرفين، ويمكن تخصيص الشروط حسب الحاجة.

مرونة عالية في التعاقد: يمكن تعديل الشروط بشكل مرن وفقًا للمتطلبات.

طويلة الأمد: غالبًا ما تكون العقود طويلة الأمد، وتغطي فترات زمنية طويلة من التبادل.

تعقيد العمليات: غالبًا ما تستخدم من قبل المؤسسات المالية، وتتطلب وثائق قانونية معقدة، وامتثالًا تنظيميًا، مما يزيد من تكاليف المعاملة. طبيعة خارج البورصة تزيد من مخاطر طرف المعاملة.

تحليل مخاطر المنتجات المالية المشتقة

تقلب عالي: تصميم المنتجات معقد، وتقييمها في ظروف متطرفة صعب، مما يجعلها أدوات عالية المخاطر.

مخاطر المضاربة: بسبب طبيعة المخاطر وتقلب الأسعار، يصعب التنبؤ بأسعار المنتجات المشتقة، واستخدامها بشكل غير مسؤول قد يؤدي إلى خسائر فادحة.

مخاطر طرف المعاملة: في التداول خارج البورصة، قد لا يفي طرف المعاملة بالتزاماته، لذا من المهم اختيار منصات منظمة وموثوقة.

مخاطر السيولة: بعض المنتجات المشتقة قد تكون ذات سيولة منخفضة، مما يصعب إغلاق المراكز بسرعة وبأسعار مناسبة.

الفروقات الأساسية بين تداول الأسهم والأدوات المشتقة

يتم تداول الأسهم في بورصات مركزية، وتخضع لقواعد تنظيمية موحدة، وتوفر سيولة عالية وضمانات أمنية. أما المنتجات المشتقة فهي أكثر تعقيدًا، وتستخدم استراتيجيات تداول متنوعة.

مقارنة بين تداول الأسهم وعقود الفروقات على الأسهم:

المنتجات المشتقة توفر مرونة عالية ومخاطر مضاعفة، وتعتبر أدوات عالية المخاطر والعائد. تختلف أدوات الاستثمار حسب الهدف، ويجب على المستثمرين اختيارها وفقًا لقدرتهم على تحمل المخاطر.

الفئة المستهدفة من المستثمرين في المنتجات المشتقة

هناك العديد من الفئات التي تشارك في تداول المنتجات المشتقة، منها:

الشركات المنتجة والمنقبون: منتجو النفط، مناجم الذهب، عمال التعدين للعملات الرقمية، يمكنهم تأمين أسعار السلع عبر العقود الآجلة، لحماية أنفسهم من تقلبات الأسعار.

صناديق التحوط وإدارة الأصول: تستخدم أدوات المشتقة لرفع الرافعة المالية، أو للتحوط من المخاطر، أو لتعزيز إدارة المحافظ.

المتداولون والمستثمرون الأفراد: يستخدمون أدوات المشتقة للمضاربة قصيرة الأمد، مع الاستفادة من الرافعة المالية لزيادة الأرباح بسرعة، مع ضرورة إدارة المخاطر.

شركات الاستيراد والتصدير: تستخدم العقود الآجلة والمبادلات للتحوط من مخاطر الصرف، لضمان استقرار الأرباح.

اختيار منصة تداول مناسبة للأدوات المشتقة

قبل اختيار منصة التداول، يجب تحديد نوع المنتجات المشتقة التي يرغب المستثمر في تداولها. هناك ثلاثة أنواع رئيسية من قنوات التداول:

الوسطاء العامون: يقدمون أدوات مثل الشهادات والخيارات، مدرجة في البورصات، ويخضعون لمراجعة صارمة، مع قواعد تداول معقدة وقيود صارمة.

شركات العقود الآجلة: تقدم بشكل رئيسي العقود الآجلة والخيارات، وتعمل أيضًا عبر البورصات.

الوسطاء خارج البورصة (OTC): تسمى أيضًا سوق التداول المباشر (Over The Counter)، حيث يتم تنفيذ العقود بين طرفين بشكل فردي. نظرًا لغياب طرف ثالث، فإن العقود غير قياسية، مع قيود أقل، وتكاليف أقل، ولكن مع مخاطر طرف المعاملة.

يمكن تداول العقود المشتقة مثل العقود الآجلة، الخيارات، وعقود الفروقات خارج البورصة. عند اختيار منصة OTC، يجب فتح حساب، وفهم قواعد ورسوم التداول (مثل الهامش، الرسوم، طرق التسوية).

عوامل مهمة لاختيار المنصة:

• التنظيم والرقابة (هل تمتلك ترخيصًا ماليًا مناسبًا)
• تنوع المنتجات (هل تغطي أنواع المنتجات المشتقة المطلوبة)
• الشفافية في الرسوم (الفرق، الهامش، الرسوم الليلية)
• جودة خدمة العملاء (سرعة فتح الحساب، استجابة الدعم)
• الموارد التعليمية (هل توفر مواد تعليمية)
• أدوات التداول (هل توفر أدوات التحليل الفني، الوظائف الآلية)
• الحماية الأمنية (حماية الرصيد السلبي، أدوات إدارة المخاطر)

الفروقات بين العقود الآجلة وعقود الفروقات

1. مدة العقد: العقود الآجلة لها تاريخ استحقاق محدد، وعقود الفروقات لا تملك مدة استحقاق.
2. التسليم الفعلي: العقود الآجلة قد تتضمن تسليمًا فعليًا، بينما عقود الفروقات لا تتضمن تسليمًا ماديًا.
3. تكاليف التداول: العقود الآجلة تتطلب رسوم وضرائب، وعقود الفروقات عادةً فرق السعر والرسوم الليلية.
4. المواصفات: العقود الآجلة لها حد أدنى للكمية، مع مواصفات ثابتة، بينما عقود الفروقات ذات حد أدنى أقل، مع مرونة أكبر.

دليل تداول المنتجات المشتقة للمبتدئين

للمستثمرين المبتدئين، من المهم فهم خطوات التداول الأساسية:

الخطوة الأولى: فتح حساب: اختيار منصة منظمة، وإتمام التحقق من الهوية وفتح الحساب.

الخطوة الثانية: الإيداع: تحويل الأموال إلى حساب التداول كضمان وكرأس مال للتداول.

الخطوة الثالثة: تحليل السوق: دراسة التحليل الفني والأساسي للأصل، ووضع خطة تداول.

الخطوة الرابعة: وضع الأوامر: بناءً على التحليل، تحديد الشراء أو البيع، وتعيين أوامر وقف الخسارة والربح.

الخطوة الخامسة: إدارة المخاطر: مراقبة المراكز، وتعديل الرافعة المالية والحجم بشكل مناسب، لتجنب التعرض لمخاطر مفرطة.

الخطوة السادسة: الإغلاق والتسوية: إغلاق المراكز عند الوصول إلى أهداف الربح أو وقف الخسارة، وتحقيق الأرباح أو الحد من الخسائر.

نصائح مهمة للاستثمار في المنتجات المشتقة

• تعلم بشكل عميق عن المنتجات، وفهم خصائصها ومخاطرها.
• ابدأ بمبالغ صغيرة، وزد تدريجيًا من حجم الاستثمار وتعقيد الاستراتيجيات.
• ضع خطة واضحة لإدارة المخاطر، مع تحديد مستويات وقف الخسارة.
• لا تتبع الاتجاهات بشكل أعمى، واختر الأدوات وفقًا لقدرتك على التحمل.
• اختر منصة منظمة ومرخصة لضمان أمان الأموال.
• قم بمراجعة وتقييم تداولاتك بشكل دوري، واستخلص الدروس.
• لا تفرط في استخدام الرافعة المالية، وراقب نسبة الخسائر.
• حافظ على عقلانية، وتجنب التداول العاطفي.