توقعات خفض سعر الفائدة الفيدرالي تتلاشى، ينخفض الين إلى أدنى مستوى له منذ تسعة أشهر

انخفض الين الياباني إلى أدنى مستوى له خلال تسعة أشهر، حيث هبط إلى 155.29 مقابل الدولار مع إعادة تقييم المشاركين في السوق لاحتمالية خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع 10 ديسمبر. كان التحول في التوقعات دراماتيكياً: حيث تقدر عقود مستقبليات الفيدرالي الآن احتمال خفض بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة 43% فقط، وهو انعكاس حاد من الاحتمال البالغ 62% المسجل قبل أسبوع واحد فقط.

لقد أعاد هذا التراجع في توقعات خفض الفائدة تشكيل ديناميكيات العملة بشكل أساسي. لقد أدى ارتفاع الدولار الأمريكي المدفوع بروايات استمرار ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول إلى ضغط كبير على الين خلال التداول المبكر في آسيا يوم الثلاثاء. وقد اتسع الفارق بين توقعات السياسة النقدية في الولايات المتحدة واليابان، مما دفع زوج العملات إلى مستويات لم يُرَ مثلها منذ مارس.

محركات السوق: مرونة سوق العمل تقلل من توقعات التيسير الفيدرالي

تآكل توقعات خفض الفائدة يرجع إلى حد كبير إلى إشارات مختلطة في سوق العمل الأمريكية. في حين أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي، بمن فيهم نائب الرئيس فيليب جيفرسون، إلى أنماط توظيف “بطئية” ومخاوف من تسريح العمال، تظل البيانات قوية بما يكفي لتبرير توقف في دورات التيسير. من المتوقع أن يكون إصدار بيانات الرواتب لشهر سبتمبر يوم الخميس نقطة تحول حاسمة لموقف الفيدرالي على المدى القريب.

حذر محللو ING من أن “إذا أبقى الفيدرالي على موقفه في ديسمبر، فمن المحتمل أن يكون توقفاً مؤقتاً”، مؤكدين أن بيانات التوظيف الواردة ستكون حاسمة في تشكيل القرارات السياسية التالية. الغموض المحيط بانتقالات القوى العاملة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي والأنماط التقليدية للتوظيف ترك صانعي السياسات في وضع الانتظار.

رد فعل اليابان وسياسات السوق الأجنبية

أشار وزير المالية الياباني ساتسوكي كاتاياما إلى مخاوف بشأن “حركات أحادية وسريعة” في سوق الصرف الأجنبي خلال مؤتمر صحفي، محذراً من احتمالية حدوث معوقات اقتصادية نتيجة استمرار ضعف الين. من المقرر أن يعقد رئيس الوزراء ساناي تاكاياشي اجتماعاً مع محافظ بنك اليابان كازوئو أوييدا، وهو اجتماع يبرز قلق طوكيو من مسارات تدهور العملة، على الرغم من التفضيلات التاريخية لضعف الين لدعم المصدرين.

التأثيرات الممتدة عبر الأصول العالمية

أدى إعادة تقييم توقعات الفائدة إلى تأثيرات متداخلة عبر فئات الأصول المختلفة. تراجعت أسواق الأسهم الأمريكية عبر جميع المؤشرات الثلاثة الرئيسية مع إعادة تقييم المستثمرين لآفاق النمو والأرباح. تقلص عائد سندات الخزانة بشكل انتقائي: تراجع العائد على السندات ذات الأجل عامين بمقدار 0.2 نقطة أساس ليصل إلى 3.6039%، بينما ارتفع عائد السندات ذات العشر سنوات بمقدار 0.6 نقطة أساس ليصل إلى 4.1366%، مما يعكس تقارباً تدريجياً في منحنى العائد.

وفي أسواق العملات، ظل اليورو ثابتاً بالقرب من 1.1594 دولار، وتراجع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.1% إلى 1.3149 دولار، مع ثلاث جلسات متتالية من الخسائر، وانخفض الدولار الأسترالي إلى 0.6493 دولار، وظل الدولار النيوزيلندي ثابتاً عند 0.56535 دولار. يبرز التباين في أداء العملات تعقيد المواقف وسط مسار غير مؤكد للفيدرالي.