إيثريوم تصل إلى رقم قياسي قدره 8.7 مليون عملية نشر عقد ذكي في الربع الرابع—لكن حركة السعر تحكي قصة مختلفة

وصل نظام تطوير إيثريوم إلى معلم بارز في الربع الرابع من عام 2025، حيث بلغ عدد عمليات نشر العقود الذكية مستوى غير مسبوق بلغ 8.7 مليون وفقًا لـ Token Terminal. ومع ذلك، يكمن وراء هذا النمو المثير للإعجاب سرد سوق معقد: ففي حين تتصاعد المقاييس على السلسلة، انخفض سعر ETH بنسبة تقارب 27.6%، وظل أدنى مستوى 3,000 دولار قبل أن يتعافى قليلاً إلى مستويات حالية حوالي (3.30K )، وهو ما يعادل تقريبًا 2,520 دولار كندي وفقًا لمعدلات التحويل التقريبية(.

الفصل بين القوة الأساسية وضعف السعر يكشف عن تقلبات سوق العملات الرقمية الحالية. يعكس الارتفاع في عمليات النشر خلال الربع الرابع توسعًا حقيقيًا في النظام البيئي، جزئيًا بفضل موافقات ETF الخاصة بـ ETH التي أطلقت رأس مال مؤسسيًا في بروتوكولات التمويل اللامركزي والتطبيقات اللامركزية. ومع ذلك، فإن تراكم الحيتان على البورصات الرئيسية والضغط المستمر للبيع أبقى العملة ضمن نطاق محدود، مع مقاومات عنيدة يجب مراقبتها حتى عام 2026.

نشاط المطورين يتسارع رغم عوائق السوق

لا يمكن تجاهل الزخم الأساسي للمطورين. تظهر تحليلات Token Terminal أن الارتفاع في عمليات نشر إيثريوم يتماشى مع ملاحظة فيتاليك بوتيرين الأخيرة التي قال فيها: “البناء على L1 أصبح سهلاً كما يمكن لأي شخص أن يبني عليه” — وهو دليل على تحسين الأدوات ونضج النظام البيئي. يبلغ المتوسط المتحرك لمدة 30 يومًا لعمليات نشر العقود الذكية الجديدة حوالي 171,000 عقد، مما يشير إلى ثقة مستمرة بين مهندسي البروتوكولات ومطوري التطبيقات.

كما تحكي أعداد العناوين النشطة قصة مقنعة أيضًا. تكشف بيانات Etherscan أن العناوين النشطة حتى تاريخه قد تضاعفت تقريبًا من 396,439 إلى 610,454. هذا التوسع في المستخدمين يترجم مباشرة إلى زيادة الطلب على العقود الذكية، حيث تتطلب منصات التمويل اللامركزي، وأسواق NFT، وبروتوكولات الألعاب، وتطبيقات إعادة الستاكينج الناشئة نشر عقود جديدة لتوسيع عملياتها.

لقد ساهمت حلول الطبقة الثانية — بما في ذلك Base و Arbitrum و Optimism — في تسريع هذا المسار النموّي. من خلال تقليل رسوم الغاز بشكل كبير وتحسين قدرة المعاملات، جعلت هذه الحلول التراكمية نشر العقود الذكية أكثر سهولة للفرق الصغيرة والمطورين المستقلين الذين كانوا يواجهون تكاليف مرتفعة سابقًا على الشبكة الرئيسية.

أين يحدث النمو الحقيقي

بعيدًا عن توسع الطبقة الأولى، أدت تجمعات الابتكار عبر التمويل اللامركزي، والـNFT، وGameFi، والستاكينج السائل إلى انفجار في البنية التحتية المالية الجديدة. يدرك المطورون ميزة إيثريوم الفريدة: نظام بيئي ناضج من مكتبات التطوير، ومعايير الأمان المجربة، ومجتمع عالمي من المهندسين الذين يواصلون تحسين الأدوات وأفضل الممارسات.

يسلط محللو CryptoQuant الضوء على أن هذا النشاط على السلسلة يُظهر مرونة إيثريوم الأساسية واعتراف المؤسسات به. فكل من اللاعبين في التمويل التقليدي والبناؤون الأصليون للعملات المشفرة يقومون بتصميم منتجات مالية متطورة على إيثريوم، مما يضعها كطبقة تسوية افتراضية للأصول الرقمية والتمويل اللامركزي.

تقلب السعر يخفي القوة على المدى الطويل

ومع ذلك، يظل المشاركون في السوق منقسمين بشأن المسار القصير المدى. ففشل ETH في الحفاظ على مستوى فوق 3,000 دولار في الربع الرابع، على الرغم من تسجيل نشاط قياسي للعقود الذكية، يبرز كيف يمكن أن يختلف اكتشاف السعر في الأصول الرقمية عن الأساسيات على السلسلة. يشير ارتفاع احتياطيات ETH على البورصات الرئيسية — من 16.2 مليون إلى 16.6 مليون في ديسمبر وحده — إلى ضغط توزيع من قبل حاملي العملات ذات رؤوس الأموال الكبيرة.

وبأسعار حالية حوالي )3.30K +4.71% خلال 24 ساعة، يتداول إيثريوم ضمن هيكل تصحيحي. حذر المحلل بنيامين كوين مؤخرًا من أن الوصول إلى أعلى مستويات تاريخية جديدة في 2026 يبدو غير مرجح نظرًا للضغوط الكلية واتجاهات البيتكوين غير المؤكدة. وإذا دخل السوق الأوسع للعملات المشفرة في مرحلة هابطة مستدامة، فقد يواجه ETH قيودًا هيكلية على الصعود بغض النظر عن تحسن أساسيات الشبكة.

ما القادم

يتجلى التناقض بين حيوية التطوير وركود السعر بشكل مثالي في سرد عام 2025 لإيثريوم. فقد أصبحت عمليات نشر العقود الذكية طبيعية عند مستويات كانت ستبدو مستحيلة خلال سوق الثور في 2021، مما يعكس مدى عمق الاعتماد الذي ترسخ. ومع ذلك، فإن حركة السعر تشير إلى أن السوق لا تزال تعالج حالة عدم اليقين التنظيمي، والضغوط الاقتصادية الكلية، والمنافسة من أنظمة الطبقة الأولى البديلة.

لا تزال الاهتمامات المؤسسية قوية بفضل موافقات ETF الخاصة بـ ETH، التي وسعت إمكانية الوصول إلى التعرض المالي التقليدي. والسؤال الذي يواجه المتداولين والمطورين على حد سواء هو ما إذا كانت الزيادة في الاستخدام على السلسلة ستعيد في النهاية إشعال تدفقات رأس المال من التجار والمؤسسات — أو إذا استمر ضعف السعر كنوع من إعادة تقييم السوق في عصر أكثر نضجًا وأقل مضاربة لإيثريوم.