كيف تلعب البيع على المكشوف للأسهم والعملات الأجنبية؟ المخاطر والفرص موجودة هنا

“一阴一阳之谓道”。السوق يوجد صعود وهبوط، هناك من يتوقع ارتفاع السوق وهناك من يتوقع انخفاضه. معظم المستثمرين معتادون على جني الأرباح خلال سوق الثور، لكن المتداولين الأذكياء يفهمون أنه يمكن تحقيق أرباح حتى خلال سوق الدببة — وهذه هي قيمة البيع على المكشوف.

ما هو البيع على المكشوف؟ ولماذا يحتاج السوق إلى البيع على المكشوف؟

البيع على المكشوف هو عملية عكسية لشراء الأصول. ببساطة، يعني أن المستثمر يتوقع انخفاض قيمة أصل معين، فيقوم ببيعه أولاً بسعر مرتفع (عن طريق اقتراض الأصل وبيعه)، ثم يعيد شرائه عندما ينخفض السعر (ويعيده للمقرض)، محققًا الفرق بين السعرين.

تخيل ماذا سيحدث لو أن السوق لا يسمح إلا بالشراء فقط وعدم إمكانية البيع على المكشوف؟ النتيجة ستكون ارتفاع الأسعار بشكل حاد عند الصعود، وانهيار سريع عند الهبوط، مما يجعل السوق غير مستقر للغاية. مع وجود آلية البيع على المكشوف، يمكن للطرفين (الشراء والبيع) أن يتوازن، وتكون تقلبات السوق أكثر اعتدالًا.

ثلاث فوائد رئيسية للبيع على المكشوف:

أولاً: تحوط المخاطر. عندما تكون تقلبات سوق الأسهم كبيرة، والسوق غير واضح، وأنت تمتلك حصة كبيرة من سهم معين، يمكنك استخدام البيع على المكشوف للتحوط ضد الانخفاض.

ثانيًا: منع الفقاعات. عندما يكون سعر سهم معين مبالغًا فيه بشكل كبير، تقوم مؤسسات البيع على المكشوف ببيع الأسهم لدفع السعر نحو مستوى معقول.

ثالثًا: زيادة السيولة. الجمع بين الشراء والبيع على المكشوف يمنح المستثمرين فرص ربح سواء في السوق الصاعد أو الهابط، مما يشجع على المشاركة بشكل أكثر نشاطًا، وتزداد السيولة السوقية.

طرق البيع على المكشوف في الأسهم

اقتراض الأسهم للبيع على المكشوف——الأكثر مباشرة ولكن يتطلب شروطًا عالية

هذه هي الطريقة التقليدية للبيع على المكشوف. تقوم باقتراض الأسهم من الوسيط (السمسار)، ثم تبيعها بالسعر الحالي، وعندما ينخفض السعر، تعيد شرائها وتسددها للوسيط. الشرط هو أن يكون لديك حساب يفي ببعض الشروط — عادةً أن يكون لديك أموال كافية في الحساب، وغالبًا ما يتطلب الأمر عدة آلاف من الدولارات كرصيد في الحساب. بالإضافة إلى ذلك، يفرض الوسيط فائدة على القرض، وتكون التكاليف مرتفعة.

عقود الفروقات CFD——مستوى دخول منخفض ولكن مخاطر عالية

عقد الفروقات هو أداة مالية مشتقة تتبع سعر الأصل الأساسي (أسهم، مؤشرات، عملات، إلخ). على عكس امتلاك الأسهم مباشرة، فإن البيع على المكشوف عبر عقود الفروقات يتطلب فقط هامشًا للتحكم في مركز أكبر — عادةً 5%-10% من قيمة الصفقة، مما يتيح لك السيطرة على مراكز بقيمة 10 إلى 20 ضعف رأس مالك.

مقارنة: إذا قمت ببيع 5 أسهم مباشرة، قد يتطلب الأمر آلاف الدولارات، لكن باستخدام عقود الفروقات، يمكنك ذلك بمئات الدولارات، وهذه هي قوة الرافعة المالية. لكن يجب أن تكون حذرًا، فالرافعة تعظم الأرباح والخسائر على حد سواء.

العقود الآجلة——مرن ولكن يتطلب معرفة متخصصة

العقود الآجلة هي عقود موحدة، ويمكنك البيع على المكشوف لأي أصل. المبدأ مشابه لعقود الفروقات، حيث يتم تحقيق الربح من فرق السعر. لكن كفاءة استخدام رأس المال أقل من عقود الفروقات، والعقود لها تاريخ انتهاء، وليست مرنة مثل عقود الفروقات، وقد تتطلب تسليمًا فعليًا للأصل. إلا إذا كنت محترفًا، لا يُنصح بالعمل على البيع على المكشوف عبر العقود الآجلة.

الصناديق المتداولة المعاكسة ETF——خطة سهلة للبيع على المكشوف

إذا لم ترغب في توقيت السوق بنفسك، يمكنك شراء صناديق ETF التي تتيح البيع على المكشوف، مثل QID التي تعكس أداء ناسداك، أو DXD التي تعكس داو جونز. تُدار هذه الصناديق بواسطة فرق محترفة، والمخاطر نسبياً أقل. العيب هو التكاليف العالية، لأنها تتطلب إعادة توازن مستمر لمحاكاة البيع على المكشوف.

البيع على المكشوف للعملات الأجنبية——عالم التداول الثنائي

سوق العملات الأجنبية بطبيعته ثنائي الاتجاه. يمكنك أن تتوقع ارتفاع اليورو وتشتري اليورو/دولار، أو تتوقع تراجع الجنيه الإسترليني وتبيع الجنيه/دولار.

أسعار الصرف تتأثر بعدة عوامل:

• مستوى الفائدة: عادةً، ارتفاع الفائدة يجذب التدفقات المالية ويزيد من قيمة العملة
• الفائض/العجز التجاري: العملات الخاصة بالدول ذات الصادرات القوية تكون عادة أقوى
• احتياطيات العملات الأجنبية: الدول ذات الاحتياطيات الكبيرة تكون عملاتها أكثر استقرارًا
• مستوى التضخم: التضخم العالي غالبًا ما يؤدي إلى تراجع قيمة العملة
• البيانات الاقتصادية: الناتج المحلي الإجمالي، معدل البطالة، وغيرها تؤثر على سعر الصرف
• توقعات السياسات: توقعات السوق لسياسات البنوك المركزية تظهر مسبقًا في سعر الصرف

لذا، التداول على العملات الأجنبية للبيع على المكشوف ليس مجرد توقع ارتفاع أو انخفاض، بل يتطلب فهم كيف تؤثر هذه العوامل على بعضها البعض.

مخاطر البيع على المكشوف التي يجب أن تعرفها جيدًا

الإغلاق الإجباري

الأصل الذي تبيع عليه هو قرض، وللمقرض (عادة الوسيط) الحق في طلب إغلاق مركزك في أي وقت. إذا تم إغلاق مركزك قسرًا، قد تضطر للبيع عند أسوأ سعر، مما يسبب خسائر كبيرة.

فخ الخسارة غير المحدودة

هذه أخطر نقطة في البيع على المكشوف. في الشراء، الحد الأقصى للخسارة هو رأس المال (عندما ينخفض السعر إلى صفر)، لكن في البيع على المكشوف، الخسارة غير محدودة نظريًا. على سبيل المثال، إذا بعت سهمًا بقيمة 10 دولارات، وارتفع السعر إلى 100 دولار، ستكون خسارتك 9000 دولار. وإذا لم تكن لديك هامش كافٍ لتغطية هذا الخسارة، سيتم إغلاق مركزك قسرًا.

مثال متطرف: سهم يُنظر إليه على أنه ضعيف جدًا، وفجأة يتم الاستحواذ عليه، ويقفز سعره مضاعفًا خلال ليلة واحدة. عندها، يخسر جميع من باع على المكشوف، وغالبًا يتم إغلاق مراكزهم قسرًا.

تكلفة التقدير الخاطئ

الربح من البيع على المكشوف يعتمد على أن السوق ينخفض فعلاً. إذا أخطأت في التوقع وارتفع السوق، ستتراكم الخسائر بسرعة. خاصة مع الرافعة المالية، خطأ واحد قد يدمّر حسابك بالكامل.

نصائح عملية للبيع على المكشوف

أولاً: لا تفتح مركزًا طويل الأمد. البيع على المكشوف لا يمكن أن يكون استثمارًا طويل الأمد، لأنه محدود في الأرباح (حتى 100%)، والخسائر غير محدودة، ويجب أن تتجنب الاحتفاظ بالمراكز لفترات طويلة بسبب الفوائد وخطر الإغلاق القسري، لذا يجب أن يكون سريعًا في الدخول والخروج.

ثانيًا: حجم المركز مناسب. يُفضل أن يكون البيع على المكشوف كجزء من استراتيجية التحوط، وليس كاستراتيجية رئيسية. إذا كنت تمتلك حصة كبيرة من سهم معين، يمكنك استخدام جزء صغير للبيع على المكشوف للتحوط من المخاطر. لا تجعل البيع على المكشوف الوسيلة الأساسية للربح.

ثالثًا: لا تكرر إضافة مراكز. كثير من الناس يفتحون مراكز بيع على المكشوف ويزيدون حجمها إذا لم يتحرك السوق كما يتوقعون، وهذا خطأ كبير. السوق أحيانًا يفاجئك، وفي مثل هذه الحالات، من الأفضل إغلاق المركز وخسارته بدلاً من المجازفة بالمزيد.

رابعًا: التزم دائمًا بوقف الخسارة والربح. سواء حققت الربح المتوقع أو خسرت، يجب أن تغلق المركز في الوقت المناسب. لا تتشبث بالمركز، ولا تتوقع أن السوق سيعود.

الخلاصة

البيع على المكشوف ليس أداة سيئة، وليس حكرًا على المحترفين فقط. المهم أن تفهم تمامًا ما الذي تفعله. بعد أن تتعرف على مبادئ البيع على المكشوف، وطرقها، ومخاطرها، وتختار أدوات مناسبة، وتضع خطة إدارة رأس مال مناسبة، يمكن أن يصبح البيع على المكشوف أداة فعالة في صندوق أدواتك الاستثمارية.

لا تتبع الآخرين فقط لأنهم يحققون أرباحًا من البيع على المكشوف، فالأمر يتطلب أن تكون لديك ثقة في توقعاتك، وأن تكون نسبة العائد إلى المخاطرة معقولة، وأن تدير مركزك بشكل جيد. بدون ذلك، لن يكون مجديًا.