ما الذي ينتظر الأسواق العالمية في عام 2026؟ إليك توقعات المؤسسات الكبرى

بعد رحلة التقلبات في 2025 عبر السلع والعملات المشفرة والأسهم، يستعد عالم الاستثمار بالفعل لعام 2026. دعونا نحلل التوقعات الرئيسية للسوق من المؤسسات الرائدة.

المعادن الثمينة: الذهب والفضة مستعدان لمزيد من المكاسب

استمرار موجة الذهب الصاعدة

حقق الذهب عامًا رائعًا في 2025، حيث ارتفع بنسبة 60% — وهو أفضل عام له منذ 1979. تتوقع مجلس الذهب العالمي أن يستمر هذا الزخم في 2026. مع توقع خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وضعف الدولار الأمريكي، واستمرار التوترات الجيوسياسية، قد يقدر الذهب بنسبة تتراوح بين 5%–15%. في سيناريوهات التيسير الأكثر حدة، يمكن أن تمتد المكاسب إلى 15%–30%.

لا تزال وول ستريت تتخذ موقفًا بناءً. تتوقع جولدمان ساكس أن يصل سعر الذهب إلى 4,900 دولار أمريكي للأونصة بحلول نهاية 2026، مدعومًا باستمرار تراكم البنوك المركزية وتدفقات الصناديق المتداولة. تصور بنك أوف أمريكا صورة أكثر تفاؤلًا، متوقعًا أن يصل السعر إلى 5,000 دولار للأونصة مع استمرار العجز المالي الأمريكي وتزايد الديون في دعم المعدن الثمين. تتجمع أهداف أكبر البنوك الاستثمارية بين 4,500 و5,000 دولار للأونصة.

الفضة: الأداء المتفوق غير المُعترف به

تجاوزت مكاسب الفضة في 2025 في الواقع الذهب، مدفوعة بقيود هيكلية على العرض وقوة الطلب الصناعي. يحذر معهد الفضة من اتساع فجوة العرض والطلب التي من المفترض أن تستمر حتى 2026، مما يوفر دعمًا مستمرًا للأسعار.

رفعت UBS هدف سعر الفضة لعام 2026 إلى 58–60 دولارًا للأونصة، مع إمكانية ارتفاعه نحو 65 دولارًا للأونصة. يكرر بنك أوف أمريكا هذا الرأي المتفائل، مستهدفًا أيضًا 65 دولارًا للأونصة لعام 2026.

العملات المشفرة: بيتكوين وإيثريوم يسلكان مسارات مختلفة

بيتكوين عند مفترق طرق

وصلت أسعار البيتكوين إلى ذروتها التاريخية في 2025 قبل أن تتراجع، منهية العام بشكل مستوي نسبيًا. مع النظر إلى المستقبل، ينقسم الخبراء حول مسار العملة المشفرة.

عدلت ستاندرد تشارترد هدف البيتكوين إلى 150,000 دولار ( منخفضة من 200,000 دولار )، مشيرة إلى تراجع عمليات شراء الخزانة الحكومية للعملات المشفرة. تتوقع برنشتاين أن يكون هدف 150,000 دولار لعام 2026، على الرغم من أنها تتوقع أن يتسارع الارتفاع ليصل إلى 200,000 دولار في 2027. من المثير للاهتمام أن برنشتاين يزعم أن البيتكوين قد كسرت دورة الأربع سنوات التقليدية ودخلت مرحلة سوق صاعدة ممتدة.

تأخذ مورغان ستانلي وجهة نظر معاكسة، محذرة من أن دورة الأربع سنوات لا تزال سليمة وأن السوق الصاعدة تقترب من النضوج. تظهر بيانات السعر الفوري الحالية أن البيتكوين يتداول حول 93.73 ألف دولار مع حركة يومية +0.67%.

إيثريوم: قصة التوكنز قد تكون مغيرة للعبة

كان عام 2025 لإيثريوم أكثر تقلبًا من بيتكوين، وانتهى أيضًا بالقرب من مستوى مستوي. ومع ذلك، فإن المعنويات المؤسسية تجاه ETH في 2026 متفائلة بشكل واضح.

تسلط JPMorgan الضوء على إمكانات ضخمة للتوكنز مبنية على بنية إيثريوم التحتية، والتي يمكن أن تفتح تريليونات من القيمة. يظل توم لي، رئيس شركة BitMain، متفائلًا بشكل خاص، متوقعًا أن يصل إيثريوم إلى 20,000 دولار في 2026. ويؤكد أن الأصل وصل إلى أدنى مستوى في 2025 وهو مستعد لارتفاع كبير. تظهر التداولات الحالية أن ETH عند 3.28 ألف دولار، بزيادة +4.22% خلال 24 ساعة.

الأسهم الأمريكية: إنفاق الذكاء الاصطناعي يحافظ على الزخم

أنهت مؤشرات ناسداك 100 وS&P 500 عام 2025 بقوة — بارتفاع 22% و18% على التوالي. تتوقع معظم المؤسسات أن يستمر هذا الأداء المتفوق في 2026، مدعومًا بنفقات رأس مال مستمرة مرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

تشير JPMorgan إلى أن مشغلي مراكز البيانات الضخمة (أمازون، جوجل، مايكروسوفت، ميتا) سيستمرون في دورات الإنفاق المرتفعة لسنوات، مع احتمال أن تصل النفقات التراكمية إلى مئات المليارات بحلول 2026. من المتوقع أن يدعم هذا السباق التسلح أسهم الرقائق والبنية التحتية مثل إنفيديا، AMD، وبرودكوم.

الأهداف التحليلية لعام 2026 إيجابية: تتوقع JPMorgan ارتفاع مؤشر S&P 500 إلى حوالي 7,500، بينما رسمت دويتشه بنك سيناريوهات تقترب من 8,000 بنهاية العام، مع افتراض استمرار نمو الأرباح واستثمار مدفوع بالذكاء الاصطناعي. استنادًا إلى هذه التوقعات، قد يتجاوز مؤشر ناسداك 100 27,000 نقطة في 2026.

سوق الصرف الأجنبي: ضعف الدولار وعمليات حمل الين في التركيز

اليورو/دولار: طريق واحد للأعلى؟

حقق اليورو/دولار مكاسب رائعة بنسبة 13% في 2025 — أكبر حركة سنوية له منذ ما يقرب من ثماني سنوات — مع ضعف الدولار. بالنسبة لعام 2026، لا تزال التوقعات إيجابية.

تتوقع JPMorgan ونومورا أن يصل اليورو/دولار إلى 1.20 بنهاية العام. أكثر حدة، تستهدف بنك أوف أمريكا 1.22. ومع ذلك، يحذر مورغان ستانلي: يتوقع ارتفاعًا أوليًا إلى 1.23 في النصف الأول من 2026، يتبعه تراجع إلى 1.16 في النصف الثاني مع إعادة تأكيد قوة الاقتصاد الأمريكي.

الدولار/ين: وجهات نظر متباينة حول اتجاه الين

أنهى الدولار/ين 2025 تقريبًا بدون تغيير ( بانخفاض حوالي 1% بشكل عام )، وتختلف التوقعات لعام 2026 بشكل حاد. عند تحويل 150,000 ين إلى دولار عند المستويات الحالية، يتضح حساسية سعر الصرف.

تتوقع JPMorgan أن يصل الدولار/ين إلى 164 بنهاية العام، بحجة أن توقعات رفع سعر الفائدة من بنك اليابان مدمجة بالفعل في السعر، وأن التوسع المالي الياباني قد يثقل على الين. تتخذ نومورا موقفًا هابطًا، محذرة من أن تقليل الفوارق في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان سيقلل من جاذبية حمل الين. إذا أضعفت البيانات الأمريكية، فإن تفكيك هذه المراكز قد يؤدي إلى ارتفاع سريع في قيمة الين، مما قد يدفع الدولار/ين إلى 140.

النفط الخام: مخاطر فائض المعروض تلوح في الأفق

تراجعت أسعار النفط بنحو 20% في 2025 مع زيادة إنتاج أوبك+ وارتفاع إنتاج الولايات المتحدة. بالنظر إلى 2026، فإن مخاطر الهبوط تميل نحو استمرار فائض المعروض.

تضع جولدمان ساكس سيناريو متشائم مع متوسط سعر WTI حول 52 دولارًا للبرميل وBrent قرب 56 دولارًا للبرميل. تحذر JPMorgan بالمثل من مخاطر الهبوط، متوقعة أن يكون متوسط WTI حوالي 54 دولارًا وBrent حوالي 58، اعتمادًا على استمرار فائض العرض الذي يثبط نمو الطلب.

الخلاصة

يبدو أن عام 2026 سيكون عامًا لمسارات متباينة. المعادن الثمينة والعملات المشفرة مدعومة بتيارات اقتصادية كلية، والأسهم قد تواصل ارتفاعها المدفوع بالذكاء الاصطناعي، بينما يواجه قطاع الطاقة تحديات من فائض المعروض. وتقلبات سوق الصرف الأجنبي تعتمد على تباين سياسات البنوك المركزية، خاصة بين الاحتياطي الفيدرالي ونظرائه العالميين.