تقلبات أسعار البيتكوين والإيثيريوم تتصاعد... مخاوف من تدهور هيكل السوق وسط "موجة تصفية بقيمة 4 مليار دولار"

تظهر تقلبات حادة مرة أخرى في سوق العملات المشفرة يوم الأربعاء، مما أدى إلى سلسلة من تصفية المراكز الكبيرة في بورصات العقود الآجلة العالمية.

خلال ساعتين فقط، تحولت البيتكوين والإيثريوم من الارتفاع إلى الانخفاض، وتواصلت عمليات تصفية الرافعة المالية التي تجاوزت 400 مليون دولار.

تراجعت الإيثريوم إلى حوالي 2600 دولار، مما أدى إلى تصفية بقيمة تصل إلى 150 مليون دولار، وتزامن ذلك مع تدفقات خارجة من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) التي تتسبب في تفاقم صدمة السوق، خاصة مع تدهور الظروف الاقتصادية الكلية.

تكرار نمط “التقلبات الحادة” في الأنماط السابقة… بدء الشك في تدخل المؤسسات

في بداية افتتاح السوق الأمريكية، قفز سعر البيتكوين من 86,000 دولار إلى أكثر من 90,000 دولار، ثم انخفض بسرعة إلى 85,000 دولار. كما ارتفعت الإيثريوم في نفس الفترة من 2,900 دولار إلى 3,100 دولار، ثم انخفضت إلى حوالي 2,600 دولار.

هذا النمط من “الارتفاع-الانخفاض” ليس الأول من نوعه. خلال الأسبوعين الماضيين، تكررت اهتزازات سعرية مماثلة أكثر من 4 مرات، مما أثار تساؤلات بين المشاركين في السوق. بعضهم يزعم أن المؤسسات تتدخل عمدًا لإحداث تقلبات في الأسعار، في حين يفسر آخرون أن الخوارزميات تسرع من مسح المناطق ذات السيولة الضعيفة وتقوم تلقائيًا بتصفية المراكز، وهو عملية طبيعية.

تصفية بقيمة 4 مليار دولار… هايبرليكويد HYPE هو أكبر المتضررين

وفقًا لبيانات CoinGlass، أدت هذه التقلبات إلى تصفية أكثر من 400 مليون دولار من مراكز الرافعة المالية في سوق العقود الآجلة للعملات المشفرة العالمية.

بالنسبة لكل أصل، كانت تصفية الإيثريوم أكثر حدة، حيث تجاوزت 150 مليون دولار، مع تصفية مراكز طويلة بشكل رئيسي. أما البيتكوين، فتم تصفية حوالي 140 مليون دولار، منها 78 مليون دولار كانت من عمليات تصفية مراكز قصيرة. وهذا يشير إلى أن عمليات التصفية بدأت مع مراكز البيع على المكشوف خلال فترات الارتفاع، تليها عمليات تصفية مراكز الشراء خلال الانخفاض.

وبشكل خاص، سجلت منصة هايبرليكويد اللامركزية للعقود الآجلة HYPE/USD تصفية بقيمة حوالي 11 مليون دولار في أمر واحد، وهو أكبر رقم قياسي. وبلغ إجمالي التصفية في هايبرليكويد هذا الشهر حوالي 33 مليون دولار، وهو أسوأ وضع على الإطلاق.

ومع ذلك، يشير الخبراء إلى أن حجم التصفية الفعلي قد يكون أكبر بكثير من الأرقام المجمعة، بسبب تأخيرات في واجهات برمجة التطبيقات (API) من البورصات، وقيود في جمع البيانات، بالإضافة إلى حجم التداول الذي يحدث خارج البورصات (OTC) والذي قد لا يُحتسب.

تدفقات ETF الخارجة تضعف “وظيفة الوسادة” في السوق

المشكلة الأعمق تتعلق بتدفقات أموال صناديق الاستثمار المتداولة (ETF). وفقًا لبيانات SoSoValue، خلال اليومين الماضيين، تجاوزت التدفقات الخارجة من صناديق البيتكوين والإيثريوم ETF مليار دولار.

في سوق طبيعي، يساهم تدفق الأموال الجديدة في امتصاص التقلبات، ويعمل كـ"وسادة" تقلل من حدة التغيرات. لكن في الوقت الحالي، تتجه الأموال للخروج، مما يجعل الأسعار حساسة لأي صدمة صغيرة.

قال مايكل مارشال، فريق أبحاث AmberData، “في ظل ضعف البنية الأساسية للسوق، وإذا كانت تدفقات ETF قليلة، فإن من الصعب على السوق أن يستعيد توازنه بسرعة عندما تتغير زخم الأسعار.” وأضاف أن عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة، ومخاطر النفور، يزيد من الضغوط الهابطة.

ما هو الدعم الرئيسي التالي؟

استنادًا إلى تحليل متوسط سعر الشراء في ETF(Cost-Basis)، توقع مارشال اتجاه السوق المستقبلي.

“حتى الآن، يعتبر مستوى 80,000 دولار هو أول دعم مهم. وإذا استمرت التدفقات الخارجة من ETF أو زادت ظروف التمويل تشددًا، فإن مستوى 60,000 دولار سيكون نقطة مرجعية رئيسية التالية”، قال.

حتى وقت ظهر يوم الأربعاء، كان سعر البيتكوين(BTC) حوالي 93,390 دولار، وسعر الإيثريوم(ETH) حوالي 3,260 دولار، مع انخفاض بنسبة 0.39% وارتفاع بنسبة 2.42% خلال 24 ساعة على التوالي.

وبما أن ضعف هيكل السوق وعدم اليقين الاقتصادي الكلي يتداخلان، فإن اتجاه السعر المستقبلي يعتمد على انعكاس تدفقات أموال ETF واستعادة معنويات الاستثمار في الأصول عالية المخاطر.