توقعات أسعار الذهب 2026: هل ستحقق النقطة الخماسية الآلاف دولار؟

مع اقتراب نهاية العام، يتركز اهتمام المستثمرين على مسار الذهب في العام القادم. بعد ارتفاع مثير للانتباه وصل إلى 4380 دولار للأوقية في أكتوبر الماضي، يطرح السوق سؤالاً حاسماً: هل سيستمر الذهب في اختراق الحد الأعلى ليصل إلى 5000 دولار في 2026؟

ماذا حدث بالفعل في 2025؟

شهد هذا العام نقطة تحول حقيقية لسعر الذهب. بدأ العام بمتوسط 3455 دولار للأوقية، لكن الضغوط الاقتصادية العالمية دفعت الأسعار صعوداً بحدة. في منتصف أكتوبر، اخترقت الأوقية مستوى 4300 دولار للمرة الأولى في التاريخ، قبل أن تتراجع نحو 4000 دولار في نوفمبر.

هذا التقلب ليس عشوائياً - فهو يعكس صراعاً حقيقياً بين عوامل إيجابية وسلبية تؤثر على السوق بالتناوب.

خمسة عوامل رئيسية تدعم الصعود في 2026

1. الطلب الاستثماري القياسي

أظهرت بيانات مجلس الذهب العالمي أن الطلب الإجمالي في النصف الأول من 2025 وصل إلى 1206 طن في الربع الأول و1249 طن في الربع الثاني. الأهم من ذلك؟ صناديق الذهب المتداولة (ETFs) استقطبت تدفقات ضخمة، مما رفع الأصول المُدارة إلى 472 مليار دولار بارتفاع 6%.

في أمريكا وحدها، ضخت صناديق الذهب 21 مليار دولار خلال النصف الأول. نحو 28% من المستثمرين الجدد في الأسواق المتقدمة أضافوا الذهب لمحافظهم لأول مرة، وهو مؤشر قوي على تحول استراتيجي دائم وليس مضاربة مؤقتة.

2. البنوك المركزية تشتري بوتيرة متسارعة

البيانات تتحدث بوضوح: أضافت البنوك المركزية 244 طناً من الذهب في الربع الأول من 2025 وحده - وهو أعلى من المتوسط الفصلي بنحو 24%. الصين وحدها أضافت 65 طناً، وتركيا تجاوزت 600 طن من احتياطياتها.

الآن، 44% من البنوك المركزية العالمية تحتفظ باحتياطيات ذهبية (مقابل 37% فقط في 2024). هذا ليس اتجاهاً مؤقتاً - إنه تحول استراتيجي نحو تنويع الأصول بعيداً عن الدولار الأمريكي.

3. شح العرض عند ارتفاع الأسعار

وصل إنتاج المناجم في الربع الأول إلى 856 طناً بزيادة طفيفة بنسبة 1%، وهي أقل بكثير من نمو الطلب. ما يفاقم الأزمة؟ تراجعت كميات الذهب المعاد تدويره بنسبة 1% لأن المالكين يفضلون الاحتفاظ بممتلكاتهم توقعاً لمزيد من الارتفاع.

تكاليف الإنتاج ارتفعت إلى 1470 دولار للأوقية (أعلى مستوى في عقد)، مما يجعل توسع الإنتاج محدوداً وبطيئاً. هذا الاختلال بين الطلب والعرض سيبقى معضلة في 2026.

4. السياسات النقدية التيسيرية تكتسب زخماً

خفض الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة بـ 25 نقطة أساس في أكتوبر إلى نطاق 3.75-4.00%، وهو الخفض الثاني منذ ديسمبر 2024. الأسواق تسعّر الآن خفضاً ثالثاً في ديسمبر 2025.

بنك “بلاك روك” يتوقع أن يستهدف الفيدرالي معدل فائدة بـ 3.4% بحلول نهاية 2026 في السيناريو المعتدل. عندما تنخفض العوائد الحقيقية، تزداد جاذبية الذهب كأداة تحوط وتخزين للقيمة.

5. المخاطر الجيوسياسية والديون العالمية

الدين العام العالمي تجاوز 100% من الناتج المحلي الإجمالي. الصين والولايات المتحدة في توتر تجاري متصاعد. التوترات في الشرق الأوسط لم تهدأ. هذا المناخ من عدم اليقين يجعل الذهب ملاذاً آمناً لا غنى عنه.

وكالة رويترز أشارت إلى أن الغموض الجيوسياسي في 2025 رفع الطلب على الذهب بـ 7% على أساس سنوي.

توقعات المحللين الكبار لـ 2026

البنوك العالمية تحدثت بصراحة:

• HSBC: يتوقع وصول الذهب إلى 5000 دولار في النصف الأول من 2026، مع متوسط سنوي عند 4600 دولار
• بنك أوف أمريكا: أعلن عن هدف 5000 دولار كذروة محتملة، مع متوسط 4400 دولار
• غولدمان ساكس: عدّل توقعه إلى 4900 دولار للأوقية
• جيه بي مورغان: يتوقع وصول الذهب إلى 5055 دولار بحلول منتصف 2026

النطاق الأكثر اتفاقاً بين المحللين يتراوح بين 4800-5000 دولار كذروة، مع متوسط سنوي بين 4200-4800 دولار.

التحديات التي قد تعرقل الصعود

لا يزال هناك جانب معاكس يستحق الانتباه:

• جني الأرباح: إذا دخل المستثمرون في موجة بيع لتثبيت الأرباح، قد يشهد السعر تصحيحاً نحو 4200 دولار
• اختبار المصداقية السعرية: أسعار فوق 4800 دولار قد تواجه مقاومة قوية بسبب ضعف الطلب الصناعي
• صدمة اقتصادية غير متوقعة: رغم التوقعات الإيجابية، أي تطور سلبي كبير قد يدفع السعر دون 3800 دولار

لكن HSBC استبعد احتمال الهبوط الحاد، قائلاً إن الدعم القوي يبقى عند 3800 دولار ما لم تحدث كارثة اقتصادية.

التحليل الفني لبداية 2026

حالياً، يتداول الذهب حول 4065 دولار (اعتباراً من 21 نوفمبر). التحليل الفني يشير إلى:

• الدعم الرئيسي: 4000 دولار (مستوى حرج)
• المقاومة الأولى: 4200 دولار
• المقاومة التالية: 4400، ثم 4680 دولار
• مؤشر القوة النسبية: عند المستوى 50 (حياد تام، لا تشبع شرائي أو بيعي)
• مؤشر MACD: يبقى فوق الصفر (الاتجاه العام صاعد)

الصورة العامة تشير إلى نطاق عرضي مائل للصعود بين 4000-4220 دولار على المدى القريب، مع احتفاظ الذهب بالدعم من خط الاتجاه الرئيسي.

توقعات أسعار الذهب في منطقة الشرق الأوسط

في مصر

حسب توقعات CoinCodex، قد يصل سعر الذهب إلى حوالي 522,580 جنيهاً مصرياً للأوقية في 2026، بزيادة تقدر بـ 158% عن الأسعار الحالية.

في السعودية

بافتراض سعر صرف ثابت، إذا اقتربت أوقية الذهب من 5000 دولار، فقد تترجم إلى حوالي 18750-19000 ريال سعودي للأوقية.

في الإمارات

بالتحويل إلى الدرهم الإماراتي، قد يقارب السعر 18375-19000 درهم إماراتي للأوقية بنفس السيناريو.

ملاحظة مهمة: هذه التقديرات تفترض استقرار أسعار الصرف واستمرار الطلب العالمي دون تقلبات اقتصادية كبيرة.

كيف تستفيد من حركات الذهب؟

هناك عدة طرق للاستثمار في هذه الفرص:

• الشراء المباشر: سبائك الذهب الفعلية
• صناديق الاستثمار المتداولة: ETFs المتخصصة بالذهب
• أسهم التعدين: شركات استخراج وتجارة الذهب
• العقود مقابل الفروقات (CFDs): للمضاربة على التحركات قصيرة الأجل

إذا اخترت CFDs، تأكد من اختيار وسيط موثوق يوفر واجهة سهلة، تنفيذاً سريعاً، أخبار فورية، وخدمة عملاء على مدار الساعة، مع معايير أمان عالية وخيارات إيداع متنوعة.

الخلاصة: هل 2026 عام الذهب الذهبي؟

الأدلة تميل بقوة نحو صعود مستمر في 2026. الطلب الاستثماري القياسي، دعم البنوك المركزية، نقص العرض، والسياسات النقدية التيسيرية - كل هذا يخلق بيئة مثالية لاختراق جديد.

التوقعات تشير إلى أن الذهب سيتعامل مع نطاق 4200-4800 دولار كمتوسط، مع فرصة حقيقية للوصول إلى 5000 دولار إذا استمرت العوائد الحقيقية في التراجع وبقي الدولار ضعيفاً.

لكن الحذر ضروري: جني الأرباح قد يحدث، والصدمات الاقتصادية غير المتوقعة دائماً في الأفق. المفتاح هو متابعة السياق العالمي الأوسع - الفائدة، التضخم، والتوترات الجيوسياسية - لفهم مسار الذهب الحقيقي في السنة القادمة.