لماذا يواجه البيتكوين صعوبة على الرغم من زيادة السيولة بمقدار 13.5 مليار دولار من قبل الاحتياطي الفيدرالي؟ إليك ما يحذره المحللون

تضخيم الاحتياطي الفيدرالي الضخم بقيمة 13.5 مليار دولار في نظام البنوك هذا ديسمبر قد أثار روايات متضاربة في السوق. بينما توقع الكثيرون أن هذه الخطوة—ثاني أكبر ضخ ليلي منذ أزمة COVID-19—ستدفع بيتكوين والأصول ذات المخاطر العالية إلى الأعلى، إلا أن الواقع يروي قصة مختلفة. على الرغم من الدعم النقدي الضخم، فإن سعر بيتكوين الحالي البالغ 92.66 ألف دولار وتراجعه الأخير بنسبة -0.99% يثير سؤالًا مهمًا: لماذا انهارت بيتكوين رغم أن الفيدرالي أصبح متساهلاً؟

التحرك التاريخي للاحتياطي الفيدرالي نحو السيولة: ماذا يعني حقًا

يُعد ضخ السيولة في ديسمبر لحظة محورية للأسواق المالية. من خلال وقف التشديد الكمي (QT) واستئناف عمليات إعادة الشراء الليلي، أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى تحول دراماتيكي في السياسة النقدية. زادت التوقعات بخفض أسعار الفائدة في اجتماع 10 ديسمبر من زخم الرواية الصعودية، وردت الأصول ذات المخاطر التقليدية بشكل إيجابي في البداية.

ومع ذلك، فإن العلاقة بين تحفيز الفيدرالي وأداء بيتكوين أكثر تعقيدًا مما تبدو عليه. ففي حين أن زيادة السيولة عادةً ما تفيد الأصول ذات المخاطر، فإن المشاركين في السوق يواجهون الآن واقعًا غير بديهي: ضعف بيتكوين وسط ظروف مالية ميسرة يشير إلى مخاوف هيكلية أعمق.

المفارقة: لماذا لا تعني المزيد من السيولة دائمًا ارتفاع بيتكوين

أثار مايك مكلون من بلومبرج إنفستمنت إناليتيكس إنذارًا حاسمًا. بدلاً من الاحتفال بتحول الفيدرالي المتساهل، يحذر المحللون من أن بيتكوين قد تكون مؤشرًا قياديًا لعدم استقرار أوسع في أصول المخاطر. تشير المقارنات التاريخية بين تقييم بيتكوين والذهب إلى أن العملة المشفرة قد تكون تضع في الحسبان تصحيحًا قادمًا—وهو تصحيح يتناقض مع النموذج المعتاد خلال التيسير النقدي.

ديناميكيات السوق في ديسمبر، التي تذكرنا بفترات عالية التقلبات في الماضي، تشير إلى احتمال حدوث “ارتداد” في أصول المخاطر. التوترات الجيوسياسية المستمرة، خاصة المخاوف بشأن الاستقرار المالي في اليابان، تضيف طبقات من عدم اليقين لا يمكن للسيولة وحدها أن تزيلها.

ماذا يعني هذا للمستثمرين في المستقبل

البيئة السوقية الحالية تقدم مفارقة: الفيدرالي يخفف السياسة، ومع ذلك تكافح بيتكوين للحفاظ على الزخم. يجب على المستثمرين الاستراتيجيين أن يدركوا أن دعم الفيدرالي لا يترجم تلقائيًا إلى مكاسب مستدامة. بدلاً من ذلك، يبقى المراقبة المستمرة لأنماط بيتكوين الفنية، والظروف الاقتصادية الكلية الأوسع، وترابط أصول المخاطر ضرورية للتنقل في ديناميكيات السوق المتغيرة.