نقص إمدادات DDR4 على مدى قرن يثير انفجار معركة استعادة الذاكرة، كيف تستفيد نانياك من التحول وتتصدر؟

سلسلة الذاكرة العالمية تشهد إعادة هيكلة غير مسبوقة. مع تزايد الطلب الهائل من خوادم الذكاء الاصطناعي على الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM)، تقوم الشركات الثلاث الكبرى بتحويل طاقة DDR4 باتجاه قطاع HBM بسرعة مذهلة، وتجتاح عاصفة تحويل الطاقات هذه خارطة الصناعة. أصبحت Nanya Technology (2408)، وهي الشركة التي لا تزال تمتلك طاقة إنتاجية ضخمة من DDR4، هدف الشركات العالمية للحصول على السلع، وارتفع سعر سهمها اليوم إلى 189 يوان، وتجاوز حتى 190 يوان خلال الجلسة، بما يمثل ارتفاعاً يومياً يتجاوز 7%.

تقنية المعالجة تصبح حاجزاً للفائزين

دخلت عملية 1B (الجيل الثاني من عملية 10 نانومتر) في Nanya Technology مرحلة حصاد حرجة. تظهر أحدث بيانات الصناعة أن منتجات عملية 1B المطورة بشكل مستقل ستمثل أكثر من 30% من إجمالي إنتاج البتات في عام 2025، وهذه النسبة تعتبر رائدة في الصناعة. لا سيما أن منتج 16Gb DDR5 5600 الخاص بها يتم إنتاجه بكميات ثابتة وتسليمه، وتقنيات السرعات الأعلى بمعدل 6400 MT/s دخلت أيضاً مرحلة التحقق، والفجوة التقنية مع الشركات الكبرى العالمية تتقلص بسرعة.

مقارنة بالمنافسين، تمكنت Nanya Technology من الحفاظ على سلطة التسعير في سوق DDR4 المتخصصة، وفي الوقت ذاته نجحت في دفع معدل اختراق DDR5. مع عبور نسبة شحنات منتجات DDR5 الخاصة بها عتبة 10% من الإيرادات، فإن التحول النوعي في مزيج المنتجات يرفع مباشرة مساحة استعادة هامش الربح الإجمالي. تتوقع الجهات المالية أن معدل ASP الفصلي سيصل إلى معدل نمو فصلي بنسبة 55% المذهلة، وهذا أمر غاية الندرة في دورات الذاكرة على مدى السنوات العشر الماضية.

تأثيرات العرض الخارجي تخلق أرباحاً غير متوقعة

يتم ملء الفراغ السوقي الناجم عن الازدحام في الطاقة الإنتاجية. أعلنت Changxin Memory (CXMT) أنها ستقطع طاقة إنتاج DDR4 الشهرية من 20000 ويفر إلى 10000 ويفر في عام 2026، وأعلنت Micron أيضاً أن ماركة Crucial الخاصة بها ستوقف إنتاج بعض مواصفات DDR4 في أوائل عام 2026، وتراكم هاتين الرسالتين أثار اضطراباً شديداً في سوق DDR4 العالمية.

في هذه الخلفية، تتسع مميزات Nanya Technology في امتلاك طاقة إنتاجية عالية الكفاءة وكبيرة السعة من DDR4. أصبحت ظاهرة تنافس الشركات المصنعة للأنظمة على السلع واقعاً من التوقعات، والارتفاع في ASP لم يعد افتراضاً بل هو جارٍ الآن. يصعب ملء هذه الفجوة العرضية بطاقة إنتاجية جديدة في المدى القصير، مما يعطي Nanya Technology نافذة زمنية للحفاظ على أسعار عالية.

توقعات الأرباح تشهد تحديثاً جماعياً، و230 يوان يصبح الهدف الجديد

يشهد توقع السوق لآفاق Nanya Technology في عام 2026 تحولاً عنيفاً. حدثت شركات الاستثمار الحكومية أحدث تقاريرها البحثية برفع السعر الهدف بشكل كبير من 160 يوان إلى 230 يوان، بارتفاع بنسبة 44%. يستند هذا التحديث المتفائل على الثقة في تحدي هامش الربح الإجمالي بنسبة 64.5% من الحد الأقصى التاريخي، مع توقع أن تنمو ربحية السهم السنوية على نحو متفجر من 14 يوان المقدرة في الأصل إلى 23.25 يوان، بمعدل نمو يتجاوز 65%.

إذا أخذنا السعر الهدف 230 يوان كمرجع، فهذا يعني أن لدى Nanya Technology مساحة أخرى للارتفاع في المدى القصير. وراء هذا التحديث في التوقعات، يعكس ليس فقط عاطفة السوق، بل إعادة تقييم لموقعها الأساسي في الدورة الجديدة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

المؤشرات الفنية تكشف نهایات اللعبة

يظهر خط K اليوم نزول متماثل طويل صلب، والسعر يقف فوق جميع المتوسطات المتحركة، ومؤشرات RSI و KD تظهران ترتيب صعودي متزامن. أنتجت المعاملات في الأيام الأخيرة ارتفاعات قياسية، وتلميحات لعبة الرقائق بدأت تظهر، لكن طالما أن السعر يحافظ بشكل فعال على الفجوة، فإن السعر يحتفظ بزخم هيكلي للأعلى.

غير أن المستثمرين يجب أن يكونوا حذرين، مع اقتراب نهاية عام 2025، قد تواجه قوة السوق تدخلاً موسمياً من عطلات السنة الجديدة. انفجرت مجموعة الذاكرة جماعياً اليوم، ولا يمكن تجاهل خطر التركيز المرتفع للأموال، وإذا واجهنا ضغط بيع على حساب الأرباح، فسوف تتسارع التقلبات قصيرة الأجل.

النقاط الرئيسية والملاحظات المستقبلية

على المدى الطويل، بدأت Nanya Technology بالفعل تظهر الخصائص اللازمة للانتقال من سهم دوري تقليدي إلى سهم يستفيد من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ستركز حركة السعر المستقبلية على اتجاه أسعار DRAM الفورية والعقود في أوائل عام 2026، وإذا استمرت الاتجاهات الصعودية في الأسعار، فإن رحلة الصعود لدى Nanya Technology ستكون بمثابة البداية الحقيقية. يرتفع توقع السوق لموقعها في مجال الذاكرة عالية الأداء، وهذا قد يكون بداية إعادة ترتيب أدوار شركات الذاكرة في عصر Huiyu Shanghening.