ارتفع سعر الذهب مقابل الدولار الأمريكي نحو 4,350 دولارًا وسط توقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتزايد التوترات العالمية

الموقف الحالي للسوق والأداء الأخير

يواصل الذهب مساره المثير للإعجاب، حيث يتداول بالقرب من 4,345 دولار خلال تداولات صباح الجمعة في آسيا. اختتم المعدن الثمين عام 2025 بارتفاع ملحوظ، محققًا عائدات سنوية تقارب 65%—مما يمثل أقوى أداء سنوي له منذ عام 1979. يعكس هذا الانتعاش الاستثنائي تلاقي عدة عوامل داعمة تعيد تشكيل مشهد الاستثمار.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي: المحفز الرئيسي

يظل خفض الفائدة في ديسمبر من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والذي خفض المعدلات الأساسية بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.50%–3.75%، محورًا أساسيًا لفهم قوة الذهب المستدامة. يتوقع المشاركون في السوق مزيدًا من التخفيضات في المعدلات خلال عام 2026، مما يعزز بشكل أساسي جاذبية الذهب. نظرًا لأن المعدن الأصفر لا يحقق عائدًا، فإن انخفاض أسعار الفائدة يقلل من تكلفة الفرصة البديلة المرتبطة بحمله مقارنة بالبدائل ذات العائد.

كشفت مناقشات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 9-10 ديسمبر عن توافق واسع بين مسؤولي البنوك المركزية على أن تعديلات إضافية على المعدلات ستكون مبررة إذا استمر التضخم في التراجع. ومع ذلك، ظل صانعو السياسات منقسمين بشكل ملحوظ بشأن توقيت وحجم التخفيضات المحتملة. دعا محافظ الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران إلى تخفيضات أكبر، بينما فضل رئيس بنك شيكاغو الفيدرالي أوستان جولسبي وجيف شمد من كانساس سيتي الحفاظ على الموقف الحالي—مما يعكس النقاش الدقيق حول اتجاه السياسة النقدية.

الخلفية الجيوسياسية التي تدعم الطلب على الملاذ الآمن

بعيدًا عن الاعتبارات النقدية، تواصل التوترات الدولية دعم الطلب على الذهب. يظل الصراع غير المحلول بين إسرائيل وإيران وتصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وفنزويلا يدفع المستثمرين نحو أدوات الحفاظ على الثروة التقليدية. عندما يسود عدم اليقين الأسواق، يتدفق رأس المال عادةً نحو الأصول ذات السمعة الجيدة كملاذ آمن، ويظل الذهب الخيار المثالي في هذه الفئة.

الرياح المعاكسة ومخاطر جني الأرباح

ليست كل العوامل تصب في مصلحة ارتفاع الأسعار. مؤخرًا، رفعت مجموعة CME متطلبات الهامش لعقود الذهب والفضة والمعادن المرتبطة بها. يجبر هذا التعديل المتداولين على الاحتفاظ باحتياطيات رأس مال أعلى مقابل مراكزهم، مما يرفع بشكل فعال تكلفة المضاربة وقد يحد من الزخم الصعودي.

بالإضافة إلى ذلك، بعد الارتفاع الكبير للذهب على مدار عام كامل، قد يختار بعض المشاركين في السوق تحقيق الأرباح أو إعادة توازن محافظهم، مما يخلق ضغط بيع متقطع قد يحد من التقدير على المدى القصير، خاصة لأولئك الذين يركزون على ديناميكيات سعر الذهب في أستراليا ومعنويات السوق الإقليمية.