سعر الذهب اليوم للوزن، لا يزال بحاجة إلى دعم الدولار لتحقيق 4300 دولار

الإشارة القوية من الناحية التقنية، الهدف القصير واضح

يظهر الذهب أداءً ممتازًا من الناحية التقنية، حيث يُظهر الرسم البياني لمدة ساعتين أن السعر يحافظ على استقراره فوق خط الاتجاه الصاعد على المدى القصير. تقع مستويات الدعم الرئيسية حاليًا بين 4140 و4160 دولارًا، حيث يتصدى القوى الصاعدة والهابطة لبعضها البعض. بمجرد أن ينجح الذهب في اختراق حاجز 4160 دولارًا بشكل فعال، ستفتح مساحة للمزيد من الارتداد، ويمكن للمستثمرين توقع ارتفاعه إلى 4220 دولارًا، وربما حتى تحدي المقاومة المهمة عند 4300 دولار. وعلى العكس، إذا انخفض السعر دون دعم 4140 دولارًا، فسيكون من الضروري الحذر من زيادة مخاطر التصحيح.

سوء سوق العمل، وتوقعات خفض الفائدة تصبح دعمًا

الدافع الأساسي لارتفاع سعر الذهب اليوم يأتي من إشارات تدهور الاقتصاد الأمريكي. تظهر البيانات الأخيرة أن معدل البطالة غير الزراعية في الولايات المتحدة ارتفع إلى 4.4% في سبتمبر، مع تسريع وتيرة تسريح الشركات—حيث أعلنت الشركات عن تسريح 153,000 موظف في أكتوبر، بزيادة نسبتها 183% على أساس شهري، مسجلة رقمًا قياسيًا منذ 2003 لشهر واحد، مع زيادة أكبر بنسبة 175% على أساس سنوي. عززت هذه البيانات السلبية سوق العمل توقعات خفض الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، حيث تشير أدوات FedWatch إلى أن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس تقترب من 85%.

كما أن توقف الحكومة عن إصدار بيانات جديدة يحد من المعلومات المتاحة، مما يعني أن قرارات مجلس الاحتياطي ستعتمد بشكل رئيسي على البيانات الحالية. في ظل تصاعد الحديث عن فقاعة الذكاء الاصطناعي وتباطؤ النمو الاقتصادي، فإن السياسات التيسيرية أصبحت حدثًا ذا احتمالية عالية.

عائدات سندات الخزانة الأمريكية تتراجع دون 4%، لكن مساحة ضعف الدولار محدودة

انخفضت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى ما دون مستوى 4%، وهو مستوى رئيسي كان من المفترض أن يدعم الذهب. ومع ذلك، يجب على المستثمرين الحذر من تأثير “مخاطر علاوة السندات الطويلة” العكسي—رغم أن توقعات خفض الفائدة قصيرة الأجل تهيمن على السوق، إلا أن الطلب المستمر على الاقتراض الحكومي الأمريكي والمخاطر التضخمية المحتملة قد تدفع عائدات السندات طويلة الأجل للارتفاع، مما يحد من مزيد من انخفاض عائدات السندات الأمريكية.

ظهور عوامل هيكلية تضعف الدولار

يواجه الدولار قيودًا متعددة على ارتفاعه. من ناحية، يُرجح أن يكون المرشح لمنصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم من الاقتصاديين المحافظين، مما يعني أن دورة خفض الفائدة المحتملة العام المقبل قد تتجاوز التوقعات. من ناحية أخرى، تظهر متغيرات جديدة على الساحة الدولية—حيث تخطط الحكومة اليابانية لإصدار ما لا يقل عن 11.5 تريليون ين من السندات الحكومية، مما أثار مخاوف السوق بشأن تدهور المالية العامة اليابانية. سجلت عوائد السندات اليابانية طويلة الأجل أعلى مستوى لها منذ 20 عامًا، واستمر انخفاض الين، وقد أطلقت الحكومة والبنك المركزي الياباني تحذيرات من التدخل اللفظي. هذا يعني أن الاتجاه الصعودي القصير للدولار سيواجه قيودًا حقيقية، مما يدعم الذهب المقوم بالدولار.

تحديثات مستمرة لأهداف المؤسسات، لكن المخاطر قائمة

توقعات دويتشه بنك الأخيرة رفعت هدف سعر الذهب المتوسط للعام القادم من 4000 دولار إلى 4450 دولار، مع نطاق تقلب يتراوح بين 3950 و4950 دولار. إذا وصل الذهب إلى 4950 دولار، فسيكون أعلى بنحو 14% من سعر العقود الآجلة المتوقع بنهاية العام. يعكس التصحيح الفني الأخير دعمًا واضحًا عند مستوى 3900 دولار، مع استمرار نمو العرض بشكل معتدل.

ومع ذلك، يجب على المستثمرين الانتباه لمخاطر الهبوط: إذا شهد سوق الأسهم تصحيحًا عميقًا ولكن عدد مرات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أقل من المتوقع، أو تباطأت وتيرة شراء الذهب من قبل البنوك المركزية، فإن الذهب قد يواجه ضغط تصحيح.

الخلاصة

يعكس ارتفاع سعر الذهب اليوم بشكل رئيسي تدهور الاقتصاد الأمريكي وضعف الدولار، بينما يتطلب تحدي 4300 دولار مزيدًا من التأكيدات السياسية. من الناحية التقنية، خط الاتجاه الصاعد مكتمل، و4160 دولار هو نقطة الاختراق الرئيسية، ويجب على المستثمرين مراقبة عائدات سندات الخزانة الأمريكية وأداء مؤشر الدولار عن كثب.