سعر الذهب في خطر: XAU/USD يكافح لاختراق فوق 4100 دولار مع تشدد الاحتياطي الفيدرالي يحد من الارتفاع

الذهب يتجه نحو 4,105 دولارات لكنه يواجه مقاومة من معوقات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. - تصريحات الفيدرالي القادمة من عدة مسؤولين قد تعزز الموقف النقدي المقاوم للتيسير. - تأخير إصدار البيانات الاقتصادية يرسل إشارات مختلطة بشأن الطلب على المعادن الثمينة.

يحاول المعدن الأصفر استعادة مستوى حوالي 4,105 دولارات في تداولات صباح الجمعة، بعد أن تعافى من انخفاض يومين مع توفير ضعف الدولار الأمريكي دعمًا مؤقتًا. ومع ذلك، تظل السردية العامة تحديًا، حيث من المقرر أن يلقي صانعو السياسات في الاحتياطي الفيدرالي تصريحات قد تحد من إمكانيات الارتفاع لمستثمري الذهب.

موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد يظل العائق الرئيسي أمام الذهب

العائق الرئيسي أمام المعادن الثمينة يأتي من التصريحات المتشددة المستمرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. أكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي جيفري شميت على هذا النغمة يوم الجمعة، قائلًا إن السياسة النقدية يجب أن “تتجه ضد نمو الطلب” ووصف سياسة الفيدرالي الحالية بأنها “مقيدة بشكل معتدل” — وهو موقف يراه مبررًا في ظل الظروف الاقتصادية الحالية.

لقد غيرت هذه التصريحات بشكل كبير توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة. انخفض احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر للفيدرالي إلى حوالي 54%، منخفضًا بشكل حاد من 62.9% قبل أسبوع واحد فقط، وفقًا لأداة CME FedWatch. عندما يحافظ الفيدرالي على سياسة مقيدة ويشير إلى تقليل احتمالية خفض الفائدة، يفقد الذهب — الذي لا يدر عائدًا — جاذبيته مقارنة بالبدائل ذات الدخل الثابت.

من المتوقع أن يضغط المسؤولون في الفيدرالي جون ويليامز، فيليب جيفرسون، نيل كاشكاري، وكريستوفر وولر على المنصة لإلقاء تصريحات مجدولة. سيقوم المستثمرون بتحليل هذه التصريحات بحثًا عن أي إشارات لتعديل السياسة، على الرغم من أن الإجماع الحالي يميل إلى الحفاظ على التشدد.

فيض البيانات الاقتصادية قد يوفر محفزًا ثانيًا

مع استعادة عمليات الحكومة الأمريكية بعد توقيع الرئيس ترامب على مشروع التمويل الأسبوع الماضي — مما أنهى إغلاقًا دام 43 يومًا وهو الأطول في تاريخ الولايات المتحدة — تستعد الأسواق الآن لسيل من البيانات الاقتصادية المؤجلة.

يحمل استئناف إصدار البيانات أهمية خاصة لأن المحللين يتوقعون أن تكشف التقارير عن ضعف أساسي في سوق العمل وتباطؤ اقتصادي. تقليديًا، يدعم هذا الضعف أسعار الأصول الآمنة مثل الذهب، حيث يسعى المستثمرون للحماية وسط حالة عدم اليقين. بالإضافة إلى ذلك، فإن تباطؤ النمو الاقتصادي المتوقع أن يضغط على الدولار الأمريكي، وبما أن الذهب يُسعر بالدولار، فإن ضعف الدولار عادةً يدعم تقييمات المعادن الثمينة.

هل يمكن للذهب أن يحد من خسائره؟

يقدم الوضع الحالي مفارقة: ففي حين أن عدم اليقين الاقتصادي من المفترض أن يدعم الذهب نظريًا، فإن تردد الاحتياطي الفيدرالي في التحول نحو سياسة تيسيرية يقيد ارتفاع المعدن. على المدى القريب، يواجه XAU/USD اختبارًا حاسمًا حول مستوى 4,100 دولار، حيث يمكن أن يحد التصريحات المتشددة للفيدرالي وتوقعات خفض الفائدة المنخفضة من أي ارتفاع مستدام.

على المستثمرين الذين يراقبون الذهب التركيز على سرديتين متنافستين — سواء كانت عزيمة الفيدرالي ستضعف في النهاية مع خيبة أمل البيانات الاقتصادية، أو أن البنك المركزي سيحافظ على موقفه الحالي، مما يحد من احتمالات ارتفاع المعدن الثمين.