تلاشي توقعات خفض المعدلات مع ضغط قوة الدولار على الين ليصل إلى أدنى مستوى له في تسعة أشهر

شهد الين الياباني انخفاضًا حادًا خلال تداولات آسيا يوم الثلاثاء، حيث انخفض إلى 155.29 مقابل الدولار—أضعف مستوى له منذ أكثر من تسعة أشهر. ويؤكد هذا التراجع على تحول أوسع في مزاج السوق بشأن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، حيث تضاءلت التوقعات لخفض سعر الفائدة في 10 ديسمبر بشكل كبير.

تغير رواية خفض سعر الفائدة للفيدرالي

تغير مواقف السوق بشكل حاسم بعيدًا عن المراهنة على تخفيف وشيك من الفيدرالي. الآن، تسعر عقود مستقبليات الفيدرالي فقط احتمال بنسبة 43% لخفض 25 نقطة أساس في ديسمبر، وهو انعكاس دراماتيكي عن الاحتمال المضمن البالغ 62% الذي سُجل قبل سبعة أيام فقط. يعكس هذا الت recalibration تغير الإجماع حول مسار دورات التشديد النقدي وزيادة عدم اليقين بشأن الخطوة التالية للبنك المركزي.

قدم استراتيجيون في ING وجهة نظر حذرة، مشيرين إلى أنه “إذا أبقى الفيدرالي على موقفه في ديسمبر، فمن المحتمل أن يكون توقفًا مؤقتًا”، مع التأكيد على أن بيانات التوظيف والمؤشرات الاقتصادية ستلعب دورًا حاسمًا في تشكيل توجيه الفيدرالي المستقبلي.

إشارات سوق العمل الأمريكية تتدهور

تراجع توقعات خفض الفائدة يرتبط مباشرة بمخاوف سوق العمل التي ظهرت من تعليقات الاحتياطي الفيدرالي يوم الاثنين. وصف نائب رئيس الفيدرالي فيليب جيفرسون ظروف التوظيف بأنها “بطئية”، مشيرًا إلى تردد الشركات في توسيع الأعداد وسط عدم اليقين السياسي والاضطرابات التكنولوجية. قد تؤثر توقعات أرقام الرواتب لشهر سبتمبر—المقررة يوم الخميس—على ما إذا كان المشاركون في السوق سيستمرون في فرضية خفض الفائدة أو يتخلون عنها.

ساهمت هذه الرياح المعاكسة في سوق العمل في ضعف سوق الأسهم، حيث تراجعت جميع المؤشرات الثلاثة الرئيسية في الولايات المتحدة مع إعادة تقييم المستثمرين لافتراضات النمو الاقتصادي.

أسواق العملات تعكس توقعات السياسة

إلى جانب هبوط الين الكبير، تم تداول العملات الرئيسية الأخرى بمزيج من الثقة والتردد. حافظ اليورو على استقراره عند 1.1594 دولار، في حين تراجع الجنيه الإسترليني بشكل طفيف بنسبة 0.1% إلى 1.3149 دولار، مسجلًا ثالث جلسة خسائر على التوالي. انخفض الدولار الأسترالي إلى 0.6493 دولار، وظل الدولار النيوزيلندي ثابتًا عند 0.56535 دولار.

عبّر وزير المالية الياباني ساتسوكي كاتاياما علنًا عن قلقه من “حركات أحادية وسريعة” في أسواق الصرف الأجنبي خلال مؤتمر صحفي، محذرًا من الأضرار الاقتصادية المحتملة الناتجة عن عدم استقرار العملة. من المقرر أن يعقد رئيس الوزراء تاكياشي ساناي اجتماعًا مع محافظ بنك اليابان كازو أويدا اليوم لمناقشة هذه الضغوط الخارجية المتزايدة.

عوائد السندات تشير إلى إشارات مختلطة

عكست أسواق الخزانة التفاعل المعقد بين مخاوف النمو وتوقعات المعدلات. انخفض عائد سندات السنتين بمقدار 0.2 نقطة أساس ليصل إلى 3.6039%، بينما ارتفع عائد السندات العشرية بمقدار 0.6 نقطة أساس ليصل إلى 4.1366%—مما يشير إلى أن المستثمرين لا زالوا منقسمين بين التحوط من الركود واعتبارات التضخم طويلة الأمد.

مع اقتراب بيانات التوظيف ليوم الخميس، يواجه المشاركون في السوق مفترق طرق حاسمًا في إعادة تقييم مسار الفيدرالي وتقييم الأصول على المدى القصير عبر العملات والأسهم.