تفسير اتجاه سعر الجنيه الإسترليني: من أدنى مستوى تاريخي إلى فرصة الانتعاش في 2025

الجنيه الإسترليني كان يوماً من أقوى العملات في العالم، لكن قصة العقد الماضي كانت مليئة بالتقلبات الدرامية. من أعلى مستوى عند 1.53 في عام 2015 إلى أدنى مستوى عند 1.03 في عام 2022، شهد الجنيه الإسترليني تراجعاً شبه نصفه. مع دخول عام 2025، ومع تعزيز اتجاه إزالة الدولار من النظام المالي العالمي، هل يستطيع الجنيه الإسترليني أن يعيد نفسه إلى مسار الارتفاع؟ كيف ينبغي للمستثمرين فهم المنطق وراء حركة الجنيه الإسترليني؟ هذه الأسئلة تستحق دراسة معمقة.

مكانة وخصائص الجنيه الإسترليني في سوق الصرف الأجنبي

الجنيه الإسترليني (GBP) كعملة رسمية للمملكة المتحدة، يصدر عن بنك إنجلترا، وهو رابع أكبر عملة تداول رئيسية على مستوى العالم، ويشكل حوالي 13% من حجم التداول اليومي في سوق الصرف الأجنبي، بعد الدولار واليورو والين.

من بين أزواج العملات، GBP/USD (الجنيه مقابل الدولار) هو الأكثر اهتماماً في السوق، وهو من بين أعلى خمسة أزواج من حيث حجم التداول، ويعد المؤشر الأهم لقياس اتجاه الجنيه. عندما يُظهر السعر أن GBP/USD يساوي 1.2120، فهذا يعني أن شراء جنيه واحد يتطلب 1.2120 دولار. غالباً ما يستخدم المحترفون مصطلح “بيبس” لمتابعة تقلبات الجنيه الدقيقة.

يتميز الجنيه الإسترليني بعدة خصائص واضحة:

أولاً، الجنيه هو أحد مكونات مؤشر الدولار الأمريكي، بنسبة وزن تصل إلى 11.9%، لذلك فإن زوج GBP/USD يتمتع بأعلى سيولة وأقل فارق سعر، مما يجعله الخيار المفضل للمستثمرين في الجنيه.

ثانياً، أوروبا هي أكبر شريك تجاري للمملكة المتحدة. على الرغم من خروج بريطانيا الرسمي من الاتحاد الأوروبي، إلا أن توجهات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي، وتقلبات البيانات الاقتصادية، تؤثر بشكل مباشر على الجنيه. كما يراقب بنك إنجلترا عن كثب توجهات منطقة اليورو للحفاظ على استقرار التجارة.

ثالثاً، تقلبات سعر الصرف للجنيه أعلى نسبياً. بالمقارنة مع الدولار أو اليورو، فإن تداول الجنيه يتركز بشكل رئيسي في بريطانيا، ويقتصر على نطاق محدود من الاستخدام الدولي. عند صدور البيانات الاقتصادية (مثل الناتج المحلي الإجمالي، معدل التوظيف، بيانات التضخم)، غالباً ما تتجاوز تقلبات الجنيه في المدى القصير تلك الخاصة باليورو والدولار، مما يوفر فرص ربح عالية للمضاربين على المدى القصير، لكنه يحمل مخاطر أعلى أيضاً.

أخيراً، الجنيه حساس جداً لسياسات أسعار الفائدة الأمريكية. عندما تدخل الولايات المتحدة في دورة خفض الفائدة، غالباً ما يقوى الجنيه نسبياً؛ والعكس صحيح. لذلك، تتبع تغييرات سياسة الاحتياطي الفيدرالي أمر حاسم لاستثمار الجنيه.

تقلبات الجنيه خلال العقد: المخاطر السياسية وردود فعل السوق

عند مراجعة حركة الجنيه من 2015 إلى 2025، نلاحظ عدة نقاط محورية:

2015، آخر بريق

حينها، كان سعر صرف الجنيه مقابل الدولار عند حوالي 1.53، وكانت الحالة الاقتصادية في بريطانيا مستقرة نسبياً، رغم أن قضية خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي كانت تتبلور في الأروقة السياسية، إلا أن السوق لم يعكس بعد تأثيرها بشكل كامل. كان هذا آخر مرة يقف فيها الجنيه عند أعلى مستوياته.

صدمة استفتاء الخروج من الاتحاد الأوروبي 2016

في ليلة 23 يونيو، أُعلن نتيجة الاستفتاء، وانخفض الجنيه بشكل حاد، من حوالي 1.47 إلى نحو 1.22، مسجلاً أكبر هبوط يومي منذ عقود. هذه الحادثة علمت السوق درساً قاسياً: أن الجنيه شديد الحساسية للتقلبات السياسية، وأن السوق يقدر المخاطر السياسية بشكل كبير.

2020، ضربة مزدوجة بسبب الجائحة

عندما ضربت جائحة كوفيد-19، اتخذت بريطانيا إجراءات إغلاق صارمة، وتعرضت للاختناق الاقتصادي. هبط الجنيه إلى أقل من 1.15، وهو مستوى قريب من ذروة الأزمة المالية عام 2008. في ذات الوقت، ارتفع الدولار كملاذ آمن بشكل كبير، مما زاد الضغط على الجنيه.

2022، أدنى مستوى تاريخي

أطلقت رئيسة الوزراء تيريزا تروس خطة “ميزانية مصغرة” تهدف لتحفيز الاقتصاد عبر خفض الضرائب بشكل كبير، دون توضيح مصادر التمويل. السوق دخل حالة من الذعر، وارتفعت أسعار السندات وتراجعت العملة بشكل جنوني. هبط الجنيه مباشرة إلى مستوى 1.03، وهو أدنى مستوى على الإطلاق، وحدثت “كارثة الجنيه الإسترليني” التي أذهلت المستثمرين حول العالم.

2023 حتى الآن، تعافٍ بطيء

منذ 2023، ومع تباطؤ رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، واتباع بنك إنجلترا موقفاً متشدداً، بدأ الجنيه يستعيد عافيته تدريجياً. بحلول بداية 2025، استقر سعر الصرف حول 1.26، رغم أنه لا يزال بعيداً عن ذروة 2015، لكنه أفضل من قاع 2022.

المنطق وراء حركة الجنيه خلال العقد

من خلال تحليل هذه السنوات، يمكن استنتاج ثلاثة قواعد أساسية لحركة الجنيه:

عدم اليقين السياسي هو أكبر قاتل للجنيه

الاستفتاء على الخروج، وتغير رؤساء الوزراء، وعودة مطالب الاستقلال في اسكتلندا — كلما ظهرت إشارات على اضطرابات داخلية، ينخفض الجنيه بسرعة. الجنيه عملة شديدة الحساسية للسياسة، وأخطر ما يخشاه السوق هو عدم اليقين، وبيئة السياسة البريطانية تتسم بسهولة بخلق هذا الخطر.

ضغط دورة رفع الفائدة الأمريكية

عندما يبدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع الفائدة، يزداد جاذبية الدولار، وتتدفق الأموال إليه. يضغط ذلك على العملات غير الأمريكية، بما فيها الجنيه. إلا إذا قام بنك إنجلترا برفع الفائدة أيضاً للحفاظ على فارق العائد، فإن الجنيه سيواجه ضغطاً هبوطياً. لكن، تغيرت الظروف حالياً — فالسوق يتوقع أن يبدأ الفيدرالي دورة خفض الفائدة، مما يفتح فرصة للجنيه للانتعاش.

تحول سياسة بنك إنجلترا يخلق زخم الارتداد

عندما تظهر بيانات اقتصادية جيدة، وزيادة قوية في التوظيف، ويظل بنك إنجلترا متشدداً، يتوقع السوق ارتفاع الجنيه. منذ 2023، أرسل البنك إشارات إلى استمراره في رفع الفائدة لفترة طويلة، مما عزز توقعات السوق لصعود الجنيه، وارتفع سعر الصرف تدريجياً إلى حوالي 1.26.

العوامل الحاسمة لحركة الجنيه مقابل الدولار في 2025

نهاية 2024 ستكون نقطة تحول مهمة للجنيه. مع توقعات خفض الفائدة الأمريكية، وتوسع اتجاه إزالة الدولار، وتلاشي مشاكل الاقتصاد البريطاني تدريجياً، يبدو أن الجنيه على أعتاب انتعاش. بحلول بداية 2025، يتوقع أن يتراوح سعر الصرف حول 1.26، مع استقرار ظاهري، لكن السوق يستعد للمرحلة التالية.

الفرص الناتجة عن فروق الفائدة

الدافع الرئيسي لحركة العملات هو “فرق الفائدة” — الدولة التي تقدم فائدة أعلى تجذب الأموال إليها. وفقاً لتوقعات السوق، من المحتمل أن يبدأ الفيدرالي دورة خفض الفائدة في النصف الثاني من 2025، بمقدار يتراوح بين 75 و100 نقطة أساس.

أما بنك إنجلترا، فمن المرجح أن يظل متمسكاً بمعدلات مرتفعة. رغم أن التضخم بدأ يتراجع عن ذروته في 2022، إلا أنه لا يزال عند حوالي 3%، أعلى من هدف البنك عند 2%. البنك أعلن بوضوح أنه سيحافظ على معدلات مرتفعة لفترة طويلة حتى تصل التضخم إلى هدفه. هذا “اختلال السياسات” — خفض الفائدة في أمريكا، وابقاء الفائدة مرتفعة في بريطانيا — سيدعم قوة الجنيه ويحفزه على الارتفاع.

الانتعاش المعتدل للاقتصاد البريطاني

رغم أن الاقتصاد البريطاني لا يظهر نمواً مذهلاً، إلا أنه لا يعاني من انهيارات. معدل البطالة ثابت عند حوالي 4.1%، وزيادة الأجور قوية، مما يوفر أساساً للاستقرار الاقتصادي. معدل التضخم الأخير بلغ 3.2%، وهو انخفاض واضح عن الذروة في 2022.

من حيث الناتج المحلي الإجمالي، نما الاقتصاد في الربع الأخير من 2024 بنسبة 0.3%، مما يدل على خروج بريطانيا من حالة الركود الفني. ومن المتوقع أن يتراوح النمو السنوي بين 1.1% و1.3% في 2025، مع زخم نمو معتدل ومستقر. بشكل عام، يوفر الوضع الأساسي للاقتصاد البريطاني دعماً معتدلاً ومستداماً للجنيه.

توقعات المؤسسات وتقييم المخاطر

تتوقع العديد من المؤسسات المالية أنه إذا دخلت الولايات المتحدة دورة خفض الفائدة كما هو متوقع، واحتفظت بريطانيا بمعدلات مرتفعة، فإن الجنيه قد يصل إلى 1.30، وربما يتحدى مستوى 1.35. بالمقابل، إذا تدهورت البيانات الاقتصادية البريطانية واضطر البنك إلى خفض الفائدة مبكراً، فقد يعود الجنيه لاختبار مستوى 1.20 أو أدنى.

توقيت تداول الجنيه الإسترليني

عند الاستثمار في الجنيه، اختيار التوقيت المناسب مهم جداً.

أفضل فترات التداول تكون خلال تداخل سوق أوروبا مع سوق أمريكا وأوروبا، حيث يكون حجم الأوامر والسيولة في أعلى مستوياتها. بالمقارنة مع السوق الآسيوية، فإن تقلبات السوق الأوروبية تكون أكثر حدة، وغالباً ما يحدث الاختراقات الكبرى بعد افتتاح السوق الأوروبية.

بما أن الجنيه عملة بريطانية، فإن افتتاح سوق لندن (الذي يكون في الساعة 14:00 بتوقيت آسيا في الشتاء) هو بداية نشاط تداول الجنيه. ومع افتتاح السوق الأمريكي (حوالي الساعة 20:00 بتوقيت آسيا في الشتاء)، تصل ذروة النشاط.

فترة التداخل بين السوقين (من 20:00 إلى 2:00 بتوقيت آسيا في الشتاء) غالباً ما تكون أكثر فترات التقلب والفرص التداولية.

عند صدور بيانات اقتصادية مهمة، يتفاعل الجنيه بشكل أكبر. على سبيل المثال، قرار سعر الفائدة من بنك إنجلترا (عادةً عند 20:00 بتوقيت آسيا) إذا جاء بنتائج غير متوقعة، فإن الجنيه يتفاعل فوراً. البيانات الاقتصادية الكبرى مثل الناتج المحلي الإجمالي تُعلن عادةً بين 17:00 و18:00 بتوقيت آسيا، وتؤثر مباشرة على حركة الجنيه قصيرة الأمد.

استراتيجيات تداول الجنيه الإسترليني

على المستثمرين الراغبين في الاستثمار في الجنيه أن يحددوا استراتيجيتهم بناءً على دورة التداول وتحمل المخاطر.

في حالة التوقع لصعود الجنيه، يمكن شراء السوق مباشرة أو وضع أوامر محددة عند مستويات أدنى من السعر الحالي لفتح مراكز شراء. يمكن أيضاً استخدام أوامر اختراق (Breakout) لشراء تلقائياً عند تجاوز السعر مستوى معين، مع وضع أوامر وقف خسارة وأهداف ربح واضحة.

في حالة التوقع لهبوط الجنيه، يكون العكس. يمكن البيع مباشرة أو وضع أوامر محددة عند مستويات أعلى من السعر الحالي لفتح مراكز بيع. إذا كنت تتوقع استمرار الهبوط، يمكنك وضع أوامر بيع متتبعة (Trailing Stop). كما هو الحال، من المهم تحديد نقاط جني وأخرى لوقف الخسارة.

إدارة المخاطر هي أساس الربح المستدام على المدى الطويل. مهما كانت الاستراتيجية، فإن وضع وقف خسارة مناسب يحد من الخسائر ويحافظ على صحة الحساب. حتى لو سارت السوق عكس توقعاتك، فإن وقف الخسارة يمنع الخسائر من التفاقم ويضمن استمرارية التداول.

عناصر أساسية للاستثمار في الجنيه الإسترليني

تتسم استثمارات الجنيه الإسترليني بالتعقيد لأنها تتطلب مراقبة متعددة الأبعاد: السياسة، الاقتصاد، السياسات النقدية، وغيرها. الجنيه يشبه متداولاً حساساً للمشاعر، يتأثر بسرعة بالتقلبات السياسية، وتغير أسعار الفائدة، والبيانات الاقتصادية، والأحداث الدولية، وحتى المزاج السوقي.

للعثور على فرص تداول في تقلبات الجنيه، من الضروري فهم بعض المنطق الأساسي: هل الوضع السياسي في بريطانيا مستقر؟ كيف تتطور سياسات الفائدة؟ كيف تظهر البيانات الاقتصادية؟ فهم هذه الأبعاد الثلاثة يساعد على توقع مسار الجنيه بشكل أدق.

في المستقبل، بمجرد أن تدخل بريطانيا في دورة انتخابية، وتستمر الولايات المتحدة في خفض الفائدة، قد تظهر فرص جديدة للجنيه. على المستثمرين أن يظلوا يقظين لتغيرات السياسات والمزاج السوقي، وأن يستخدموا ذلك كمكمل للتحليل الفني، لزيادة فرص النجاح في تداول الجنيه.

تحليل حركة الجنيه هو في جوهره تقييم شامل للعوامل السياسية، والاقتصادية، والسياسات. فهم هذه المنطق يمنحك المفتاح لتحقيق الأرباح في سوق الجنيه.