EUR/JPY 2025: تحليل تغير اليورو مقابل الين وفرص الاستثمار بالين

تقلبات شديدة تميز أداء زوج EUR/JPY في 2025

شهد زوج اليورو ين تقلبات غير مسبوقة خلال الأشهر الأولى من 2025، حيث تراوحت بين 155,6 و164,2 ين ياباني لكل يورو. هذا التحرك الذي يزيد عن ثمانية ين يعكس كيف تتعامل الأسواق مع تغييرات كبيرة في السياسات النقدية في اليابان وأوروبا، بالإضافة إلى التوترات التجارية العالمية التي تعيد تعريف شهية المخاطرة للمستثمرين. كان الزوج يتداول بالقرب من 161,7 ¥ في بداية العام، وبلغ أدنى مستوى عند 155,6 ¥ في 27 فبراير، وبلغ أعلى مستوى عند 164,2 ¥ في 1 مايو، مؤخرًا أغلق حول 163,4 ¥.

المحفزات الرئيسية وراء تغير اليورو ين

تشديد السياسة النقدية اليابانية مقابل التيسير الأوروبي

رفع بنك اليابان سعر الفائدة المرجعي من 0,25% إلى 0,50% في يناير، مسجلاً أعلى مستوى منذ 2008 ومشيرًا إلى تحول نحو التطبيع النقدي. عزز هذا القرار الين في البداية، على الرغم من أن الزخم كان قصير الأمد لأن العوائد الأوروبية كانت لا تزال أعلى بكثير. بالتوازي، نفذ البنك المركزي الأوروبي ثلاث تخفيضات متتالية في أسعار الفائدة (30 يناير، 12 مارس و17 أبريل)، خفض فيها سعر الودائع من 4% إلى 2,25%. هذا التباين في السياسات يقلل بشكل كبير من الفارق في العائد بين الاقتصادين، وهو عامل كان يدعم تاريخيًا الطلب على اليورو مقابل الين.

النفور من المخاطرة بسبب الرسوم الجمركية الأمريكية

في فبراير، أعلنت واشنطن عن رسوم عامة بنسبة 10% على جميع الواردات و20% إضافية على سلع الاتحاد الأوروبي. أدت مخاوف تصعيد الحرب التجارية إلى زيادة الطلب على الأصول الآمنة، مما ضغط على EUR/JPY نحو أدنى مستوياته عند 155,6 ¥. على الرغم من أن الرسوم دخلت حيز التنفيذ فعليًا في أبريل، إلا أن الأسواق كانت قد أخذت في الحسبان التأثير، مما حد من التقلبات اللاحقة بين 158 و161 ¥.

الين كعملة ملاذ آمن

يقع قوة الين الدفاعية في كونه أكبر دائن صافٍ عالمي مع استقلال مالي عن التمويل الخارجي، عوامل تخلق ثقة مؤسسية. بالإضافة إلى ذلك، يستخدم العديد من المتداولين الين كعملة تمويل في استراتيجيات الكاري تريد؛ عندما تتدهور الأسواق، يؤدي تفكيك هذه الاستراتيجيات إلى عمليات شراء جماعية للين. يبرز سوق الصرف الياباني بحجمه وسيولته، مما يجعله الوسيلة الآسيوية الأكثر وصولًا لتنفيذ عمليات شراء سريعة خلال فترات التوتر.

تحفيز الصين الذي يفعّل شهية المخاطرة

في مايو، ضخّت بكين السيولة عبر خفض سعر الريبو لمدة سبعة أيام إلى 1,40% وتخفيف متطلبات الاحتياطي المصرفي. أعاد هذا التحفيز تنشيط الأسواق المالية الآسيوية، مؤقتًا، مما أوقف الطلب على التحوط بالين. استجاب زوج اليورو ين بسرعة ليصل إلى 164,2 ¥ مع تراجع المستثمرين عن مراكز الحماية.

توقعات EUR/JPY لنهاية 2025

الصراع بين تباينات السياسات النقدية

تتوقع منحنيات السوق أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة إلى 0,75% في الصيف وإلى 1,00% في الخريف. هذا التعديل التدريجي من شأنه أن يقلل من عائدية الكاري ترييد الممولة بالين، مما يوفر دعمًا هيكليًا للعملة اليابانية. في الوقت نفسه، من المرجح أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة إلى 2,00% قبل ديسمبر بسبب تباطؤ النمو الأوروبي وتخفيف الضغوط التضخمية. هذا التضييق في فارق العائد، الذي سيكون أكثر بقليل من نقطة مئوية، سيقضي على الحافز الذي كان يعوض مخاطر الاحتفاظ باليورو.

السيناريو الأساسي: نطاق هابط مع حدود متقلبة

من المحتمل أن يتنقل زوج اليورو ين ضمن نطاق واسع مع ميل تدريجي نحو الهبوط. خلال فترات شهية المخاطرة الطبيعية، ينبغي أن يجد الزوج مقاومة فوق 165 ¥. وعلى العكس، في حال حدوث اضطرابات جيوسياسية، بيانات تضخم غير متوقعة في الولايات المتحدة، فرض رسوم تجارية جديدة، أو تصحيح في الأسواق المالية، سيستعيد الين دوره كملاذ، مما قد يدفع الزوج نحو المنطقة 158-160 ¥. يضع سيناريو المركز لدينا الزوج عند حوالي 162 ¥ بنهاية العام، مع ميل معتدل نحو ي yen أكثر تقديرًا إذا أكد بنك اليابان استمرار الزيادات في 2026.

التحليل الفني لزوج EUR/JPY: مؤشرات التباطؤ

يعرض الرسم البياني اليومي ميلًا تصاعديًا معتدلًا، رغم ظهور إشارات على استنفاد الزخم. يتداول السعر فوق متوسطه المتحرك الرئيسي (حوالي 161 ¥)، مما يؤكد الاتجاه الصاعد منذ بداية مارس. ومع ذلك، تظهر الشموع الأخيرة أجسامًا ضيقة مجمعة بالقرب من الحد الأعلى لخطوط بولنجر (الحد العلوي 164,0؛ المتوسط 162,5)، مما يدل على ضعف الزخم الشرائي.

مؤشر القوة النسبية (RSI) لفترة 14 يومًا كان عند 56 بعد أن وصل إلى 67 قبل أيام، متراجعًا من منطقة التشبع الشرائي. بالإضافة إلى ذلك، يرسم تباين هابط مقابل أعلى مستوى في 1 مايو (164,2 ¥)، مما يشير إلى احتمال توقف أو تصحيح قريب.

المستويات الفنية الحرجة:

• الدعم الفوري: متوسط بولنجر عند 162,5 ¥
• الدعم الثانوي: تلاقي الحد الأدنى وخط المتوسط المتحرك حول 161 ¥؛ كسرها يفتح الطريق إلى 159,8-160 ¥
• المقاومة الرئيسية: 164,2 ¥؛ الإغلاق فوقها قد يمدد إلى 166-168 ¥

استراتيجيات الاستثمار الموجهة للأطر الزمنية

العمليات قصيرة الأمد (3-6 أشهر)

يحافظ الزوج على تقلبات ضمن النطاق 160-170 ¥. عندما تصل الأسعار إلى المنطقة العليا (165-170 ¥)، يمكن للمشغلين اتخاذ مراكز قصيرة في اليورو/طويلة في الين مع هدف أولي عند 162 ¥ وإيقاف خسائر منضبط عند 171 ¥. عادةً، تؤدي قرارات بنك اليابان إلى حركات سريعة من 1-2 ين؛ يمكن للمتداولين النشطين الاستفادة من التقلبات باستخدام أدوات ذات حجم صغير.

تراكم متوسط المدى (حتى نهاية 2025)

تتفق توقعات المؤسسات المالية على نطاق 160-170 ¥ بنهاية العام. تكتيك حذر هو تراكم الين تدريجيًا: الشراء عندما يتجاوز EUR/JPY 163-164 ¥، مع متوسط دخول وتقليل المخاطر من خلال تقليل التعرض لمركز واحد. يمكن للمستفيدين من تغطية التدفقات باليورو إنشاء عقود آجلة أو ودائع بالين عند المستويات الحالية؛ حيث ينخفض التكلفة مع تقلص فارق العوائد.

تحقيق الأرباح

إذا اقترب الزوج من 160-162 ¥ بعد الزيادات المتوقعة من بنك اليابان في الصيف والخريف، فمن الحكمة تحقيق جزء من الأرباح، مع الاحتفاظ بالباقي كحماية ضد المفاجآت الجيوسياسية التي عادةً ما تفضل الين.

المخاطر والاعتبارات الرئيسية

• توقف غير متوقع لبنك اليابان: إذا تباطأت التضخم الياباني، قد تتوقف الزيادات في الفائدة
• ارتفاع التضخم الأوروبي: زيادة غير متوقعة في التضخم الأساسي قد تعيق تخفيضات البنك المركزي الأوروبي
• انتعاش سوق الأسهم المستمر: قد يعيد تفعيل الكاري ترييد، عائدًا الزوج إلى 167-168 ¥
• جولات جديدة من الرسوم الجمركية: تصعيد تجاري بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي قد يدفع الين كملاذ إلى 158-160 ¥
• إشارات إلى تهدئة تجارية: قد تسمح بارتدادات نحو 167-168 ¥

الحفاظ على أوامر وقف واضحة ومراجعة التعرض بعد كل اجتماع للبنوك المركزية لا تزال ضرورية لإدارة المخاطر.

النظرة التاريخية: تطور زوج EUR/JPY منذ 1999

منذ إنشائه في 1999، أظهر زوج EUR/JPY كيف يعمل الين كوسادة أمان خلال فترات الاضطراب. خلال الأزمة المالية 2008، قوي الين بشكل كبير بينما تراجع اليورو بسبب عدم الاستقرار في منطقة اليورو وأزمة الديون في عقد 2010. ساعدت الانتعاشة الاقتصادية الأوروبية والسياسات التوسعية لبنك اليابان في السنوات الأخيرة على تعزيز تدريجي لليورو. اليوم، يعكس الزوج مرة أخرى الصراع بين يين يستعيد ملاذه الآمن ويورو مضغوط، متذبذبًا في المنطقة 160-165 ¥.

الختام: فرص في تغير اليورو ين لعام 2025

من المتوقع أن يشهد نهاية 2025 تقاربًا في التوقعات ضمن نطاق 158-170 ¥، مما يعكس إجماعًا على تغيير الدورة: يطبع بنك اليابان سياسة التطبيع بعد سنوات من الفوائد القريبة من الصفر، بينما يقلل البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة. الفارق في العائد، الذي كان حوالي نقطتين مئويتين قبل عام، سيتقارب إلى أكثر بقليل من واحد، مما يقلل من الحافز التقليدي لتمويل اليين لشراء اليورو.

مع تقلب زوج EUR/JPY بين 160 و170 ¥، ينبغي على المتداولين الحذر النظر في شراء الين عند الارتفاعات نحو 165-170 ¥، مع أهداف عند 160-162 ¥ مع إدارة مخاطر عند 171 ¥. المخاطر الرئيسية تكمن في توقف بنك اليابان عن الزيادات أو عودة التضخم الأوروبي، لكن الميل الهيكلي يميل بوضوح لصالح الين.

لأول مرة منذ عقدين، فقد الكاري ترييد طابعه الأحادي الاتجاه، مما يشير إلى اتجاه هابط تدريجي على مدى الأشهر القادمة لزوج EUR/JPY. من يبني مراكز في الين بحكمة، وصبر، وحدود مخاطر واضحة، سيتمكن من الاستفادة من هذه الفرصة التاريخية لتقييم معتدل ولكنه مستدام.