فرص الاستثمار في الأسواق المالية الآسيوية: الوقت الآن

الوضع الحالي لأسواق آسيا

تواجه الأسواق المالية الآسيوية فترة من التقلبات الكبيرة، خاصة في منطقة الصين. منذ الذروات التي تم الوصول إليها في عام 2021، شهدت أكبر البورصات تصحيحات عميقة قد تمثل نقاط دخول جذابة للمستثمرين ذوي الرؤية طويلة الأمد.

الصين تقود الانكماش الإقليمي مع تراجع ثلاث بورصاتها الرئيسية بشكل كبير. فقدت شنغهاي 44% من قيمتها منذ ثلاث سنوات، وهونغ كونغ تراجعت بنسبة 47%، في حين أن شنتشن سجلت انخفاضًا بنسبة 51%. بشكل إجمالي، فقدت البورصات الصينية حوالي 6 تريليونات دولار من القيمة السوقية. هذا النزيف في القيمة ناتج عن عدة عوامل: تأثير السياسات التقييدية بعد كوفيد، تصعيد الرقابة التنظيمية على قطاع التكنولوجيا، الأزمة الهيكلية في سوق العقارات، تباطؤ التجارة العالمية وتصاعد التوترات التجارية مع الولايات المتحدة، خاصة في مجال التكنولوجيا.

استجابة السلطات النقدية

اعترافًا بخطورة الوضع، نفذ البنك المركزي الصيني إجراءات تحفيزية. خفض نسبة الاحتياطي الإجباري بمقدار 50 نقطة أساس، مما يتيح تحرير حوالي تريليون يوان لدعم الاقتصاد. كما أن برنامج إنقاذ سوق الأسهم المحتمل بقيمة 2 تريليون يوان، الممول من شركات الدولة، يهدف إلى احتواء البيع الجماعي للأسهم.

وفي الوقت نفسه، حافظ سعر الفائدة التفضيلي على مسار هبوطي، حيث استقر عند 3.45% منذ نهاية عام 2021. على الرغم من هذه الجهود، نما الاقتصاد بنسبة 5.2% فقط في الربع الرابع من عام 2023، وهو أقل من التوقعات وبعيدا جدًا عن ديناميكية العقود السابقة. يعكس الجو الانخفاضي ضعف الاستهلاك المحلي.

هيكل الأسواق المالية الآسيوية

تحتضن المنطقة نظامًا بيئيًا معقدًا من الأسواق المالية حيث الصين، اليابان والهند تهيمن على المشهد. تضم بورصات شنغهاي وهونغ كونغ وشنتشن أكثر من 6800 شركة وتجمع بينهما قيمة سوقية إجمالية تبلغ 16.9 تريليون دولار، مما يجعلها مركز الاستثمار الآسيوي.

اليابان، من خلال بورصة طوكيو، تحتفظ برأسمال قدره 5.6 تريليون، رغم أنها تراجعت عن مكانتها الإقليمية السابقة. تظهر الهند كبديل للنمو مع بورصة بومباي، التي توفر الوصول إلى أكثر من 5500 شركة. كوريا الجنوبية، تايوان، سنغافورة، أستراليا ونيوزيلندا تمثل اقتصادات متقدمة بأسواق رأس مال قوية.

أما الدول الناشئة مثل إندونيسيا، تايلاند، الفلبين، فيتنام وماليزيا، فتظهر ديناميكيات نمو أسرع، رغم النتائج المتفاوتة. من حيث المقارنة، على الرغم من أن الأسواق المالية الآسيوية تمثل حصة عالمية تبلغ 12.2%، إلا أن الولايات المتحدة تظل المسيطرة بشكل كامل بنسبة 58.4% من السوق العالمية، مدعومة بقوة الدولار كاحتياطي عالمي.

التحديات الهيكلية التي تواجه المنطقة

أربعة تحديات حاسمة تهدد المسار الصاعد: أولاً، عدم الاستقرار الجيوسياسي مع بؤر توتر في شبه الجزيرة الكورية، بحر الصين الجنوبي ومضيق تايوان؛ ثانيًا، تباطؤ الاقتصاد المتوقع في الصين وتأثيراته على المنطقة بأكملها؛ ثالثًا، التحولات الديموغرافية المتمثلة في الشيخوخة السكانية، التمدن السريع وضغوط العمل؛ رابعًا، الضعف المناخي والضغوط البيئية التي تتطلب إعادة توازن بين التنمية والاستثمار في الطاقة النظيفة.

التحليل الفني للمؤشرات الرئيسية

يُتداول China A50، المكون من 50 سهمًا من أكبر الشركات من شنغهاي وشنتشن، حاليًا عند 11,160 دولار، بانخفاض 9.6% عن متوسطه المتحرك لـ 50 أسبوعًا. منذ أعلى مستوى له في فبراير 2021 عند 20,603، يتبع اتجاهًا هبوطيًا واضحًا. كسر مستوى 12,232 بثبات سيكون ضروريًا لتأكيد تغيير السرد.

يعمل مؤشر هانغ سنغ، الذي يعكس أداء أكبر 80 شركة في هونغ كونغ، عند 16,077 HK$، ويظهر ديناميكيات ضعف فنية مماثلة. أما شنتشن 100، المكون من أكبر 100 سهم من فئة A في شنتشن، يتداول عند 3,839 يوان، متراجعًا بنسبة 16.8% عن متوسطه لـ 50 أسبوعًا، مع مؤشرات تشبع بيع واضحة.

استراتيجيات الاستثمار في الأسواق الآسيوية

للمشاركة المباشرة، يمكن للمستثمرين شراء أسهم شركات صينية مدرجة في البورصات الغربية. أكبر الشركات الصينية مثل JD.com، Alibaba، Tencent و BYD تتنافس في الحجم مع عمالقة أمريكيين. سجلت شركة State Grid إيرادات بقيمة 530 تريليون دولار في 2022، مما يجعلها أكبر مزود للخدمات الأساسية على مستوى العالم.

بدلاً من ذلك، تسمح الأدوات المشتقة مثل عقود الفروقات بالمضاربة على تحركات المؤشرات دون الحاجة لامتلاك الأصل الأساسي، وهو أمر مفيد بشكل خاص لـ الأسواق المالية الآسيوية المتقلبة.

الرؤية والاستنتاجات

كما حذر بنيامين جراهام من المخاطر النسبية للأسهم، عندما تنخفض الأسعار بشكل كبير، تتضاعف فرص الشراء. حاليًا، تقدم الأسواق المالية الآسيوية، خاصة الصينية، تقييمات منخفضة تاريخيًا بعد سنوات من التصحيح.

العامل الحاسم هو ما إذا كانت إجراءات التحفيز ستنجح في إعادة تنشيط النمو الاقتصادي في الصين. يجب على المستثمرين أن يظلوا يقظين لإعلانات السياسات النقدية، المالية والتنظيمية. تمر المنطقة بفترة انتقال حيث ستلعب الصبر والتحليل الأساسي دورًا حاسمًا في استغلال الفرص الناشئة في هذا السوق الآسيوي الضخم.