لماذا يستمر الدولار الأسترالي في الانخفاض على الرغم من إشارات التضخم—وماذا تخبرنا الرسوم البيانية

السوق في وضع صعب: توقعات التضخم في أستراليا قفزت للتو إلى 4.7%، مما يشير إلى أن بنك الاحتياطي الأسترالي قد يتخذ إجراءات في وقت أقرب، لكن الدولار الأسترالي لا يزال غير قادر على جذب عرض مقابل الدولار الأمريكي. إليك ما يحدث حقًا.

المفارقة: التشدد في التضخم لا ينقذ الدولار الأسترالي

يجب أن يكون بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) محبطًا. توقعات التضخم الاستهلاكي في أستراليا ارتفعت إلى 4.7% في ديسمبر—ارتفاعًا من 4.5% في نوفمبر—وهو ما عادةً ما يصرخ “رفع أسعار الفائدة قادم”. بنك الكومنولث الأسترالي وبنك أستراليا الوطني يتصدران الآن دورة تشديد محتملة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي قد تبدأ في فبراير على أقرب تقدير، مع تسعير المبادلات احتمالية بنسبة 28% لحدوث ذلك في ذلك الوقت و41% في مارس.

ومع ذلك، على الرغم من هذا التوجه المتشدد، انخفض الدولار الأسترالي (AUD) لستة أيام متتالية مقابل الدولار الأمريكي (USD). زوج AUD/USD يتداول الآن دون 0.6600، وهو مستوى دعم حاسم. هذا الانفصال يخبرك بشيء مهم: متداولو الدولار الأسترالي لا يشترون قصة التضخم بقدر ما يبيعون رواية ضعف الدولار الأمريكي.

انتظر—امسح ذلك. هم في الواقع يشترون الدولار الأمريكي. إليك السبب الحقيقي لذلك.

الاحتياطي الفيدرالي لم ينته بعد—وهذا هو المشكلة

بينما بنك الاحتياطي الأسترالي يجهز لرفع أسعار الفائدة، يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى العكس. نعم، تقرير الوظائف الأمريكي كان ضعيفًا (64K نمو الرواتب في نوفمبر، وارتفع معدل البطالة إلى 4.6%)، لكن ذلك لم يقنع مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بزيادة تخفيضات الفائدة. قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك صراحةً إنه يفضل إبقاء المعدلات دون تغيير، وسبب ذلك يستحق الملاحظة: الشركات تواصل رفع الأسعار للدفاع عن الهوامش، و"ضغوط الأسعار ليست فقط من الرسوم الجمركية."

يتوقع مسؤول الاحتياطي الفيدرالي الوسيط أن يكون هناك تخفيض واحد فقط في سعر الفائدة لعام 2026—أقل بكثير مما توقعه المتداولون. السوق يسعر احتمالية ضمنية بنسبة 74.4% لثبات الاحتياطي الفيدرالي على موقفه في اجتماعه في يناير، ارتفاعًا من حوالي 70% قبل أسبوع. هذا دعم سياسي ثابت للدولار الأمريكي.

مؤشر الدولار (DXY)، الذي يقيس الدولار مقابل ست عملات رئيسية، يحافظ على استقراره حول 98.40، مما يعكس هذا الديناميكيات المتشددة والثابتة.

تباطؤ الصين، وهذا لا يساعد الدولار الأسترالي أيضًا

أضف إلى ذلك بيانات الاقتصاد الصيني الضعيفة، ولديك عاصفة مثالية للعملات الحساسة للمخاطر مثل الدولار الأسترالي. جاءت مبيعات التجزئة في الصين لشهر نوفمبر عند 1.3% على أساس سنوي، متخلفة عن التوقع البالغ 2.9%. ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 4.8%، أقل من التوقع البالغ 5.0%. انخفض الاستثمار في الأصول الثابتة بشكل أعمق إلى -2.6% منذ بداية العام، أسوأ من التوقع البالغ -2.3%.

تباطؤ النمو الصيني = انخفاض الطلب على السلع الأساسية = ضغط على الدولار الأسترالي. بسيط جدًا.

الصورة الفنية تؤكد الضعف

لننظر إلى الرسوم البيانية. زوج AUD/USD يتداول دون المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لمدة تسعة أيام عند 0.6619، مما يشير إلى تدهور الزخم على المدى القصير. والأهم من ذلك، أن الزوج انخفض دون خط الاتجاه للقناة الصاعدة، مما يعني أن الميل الصعودي يتلاشى.

إذا استمر الضعف، قد يختبر زوج AUD/USD مستوى نفسي عند 0.6500 وربما يختبر أدنى مستوى له خلال ستة أشهر عند 0.6414 (21 أغسطس). من ناحية أخرى، فإن التعافي يتطلب تجاوز ذلك المتوسط المتحرك عند 0.6619 لإعادة جذب المشترين. فوق ذلك، المقاومة تقع عند أعلى مستوى خلال ثلاثة أشهر عند 0.6685، تليها 0.6707 (الأعلى منذ أكتوبر 2024). كسر فوق 0.6760—الحد العلوي للقناة الصاعدة—سيشير إلى انعكاس كامل.

توقعات الدولار الأسترالي: ما هو السعر المضمن؟

بالنسبة للمتداولين الذين يبنون توقعاتهم للدولار الأسترالي، يبدو أن الإعداد كالتالي: من المحتمل أن تأتي زيادات أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي، لكن ثبات الاحتياطي الفيدرالي وتباطؤ الصين يفوقان تلك الفائدة. يحتاج الدولار الأسترالي إما إلى مفاجأة كبيرة بخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، أو مفاجأة تحفيزية من الصين، أو اختراق المقاومة الفنية لاستعادة الزخم.

على المدى القريب، راقب مستوى الدعم عند 0.6500. الاختراق أدناه يفتح الباب أمام 0.6414. فوق 0.6619، نحن نختبر القمم الأخيرة مرة أخرى. حتى تتضح أحد هذه الاختراقات الاتجاهية، يجب أن يتوقع متداولو الدولار الأسترالي تماسكًا مع ميل هبوطي—سواء كانت توقعات التضخم أو لا.