كيف ستتطور اتجاهات اليوان الصيني والدولار التايواني في عام 2026؟ هل من المناسب في المرحلة الحالية شراء أصول باليوان؟

الريال الصيني يمر بدورة انعكاسية، ما هو مستقبل التقدير المتوقع؟

يمكن القول إن عام 2025 هو عام التحول في سعر صرف الريال الصيني. بعد انخفاضه مقابل الدولار لمدة ثلاث سنوات متتالية من 2022 إلى 2024، نجح الريال أخيرًا في عكس الاتجاه السلبي. يتراوح سعر الصرف بين 7.04 و7.3، مع ارتفاع إجمالي حوالي 3% خلال العام، وهو أداء إيجابي نادر في السنوات الأخيرة.

الأمر الأكثر لفتًا للانتباه هو أن سعر صرف الريال مقابل الدولار في 15 ديسمبر اخترق بقوة حاجز 7.05، ثم استمر في الارتفاع ليصل إلى 7.0404، مسجلًا أعلى مستوى له خلال 14 شهرًا تقريبًا. أداء السوق الخارجي كان أكثر إشراقًا، حيث يتذبذب الدولار مقابل الريال خارج السوق بين 7.02 و7.4، وهو أكثر تأثرًا بالعوامل الدولية مقارنة بالسوق الداخلي.

هذه الزيادة ليست صدفة. على الرغم من أن النصف الأول من العام شهد ضعفًا بسبب عدم اليقين في السياسات الجمركية العالمية وقوة الدولار، حيث انخفض الريال الخارجي إلى أدنى مستوى له منذ 2015 عند 7.40، إلا أنه مع دخول النصف الثاني من العام، واستقرار مفاوضات التجارة بين الصين والولايات المتحدة، وتراجع مؤشر الدولار، بدأ الريال في استعادة أنفاسه، وتحسنت مشاعر السوق.

أربعة عوامل رئيسية تحدد اتجاه الريال مقابل التايواني في المستقبل

لتوقع اتجاه الريال في المستقبل، من الضروري مراقبة أربعة متغيرات رئيسية:

تقلب مؤشر الدولار

في النصف الأول من 2025، انخفض مؤشر الدولار من 109 إلى 98، بانخفاض يقارب 10%، وهو أضعف أداء لنصف سنة منذ السبعينيات. لكن منذ نوفمبر، تغير الاتجاه، حيث خفت توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وأداء الاقتصاد الأمريكي كان أفضل من المتوقع، مما أدى إلى ارتفاع مؤشر الدولار فوق 100 عدة مرات. في ديسمبر، خفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة كما هو متوقع، ومع احتمال اتخاذ موقف أكثر تيسيرًا في المستقبل، انخفض مؤشر الدولار إلى أدنى مستوى عند 97.869، ليعود إلى نطاق 97.8-98.5.

المهم هو: أن التخفيف المعتدل لقوة الدولار سيضغط على الريال، لكن التأثير الإيجابي الناتج عن الاتفاقات بين الصين والولايات المتحدة مؤقتًا يعوض هذا التأثير السلبي.

التوازن الدقيق في مفاوضات الصين والولايات المتحدة

أخبار جيدة جاءت من أحدث جولة من المفاوضات التجارية بين الصين والولايات المتحدة في كولومبو — حيث توصل الطرفان إلى اتفاق لوقف الحرب التجارية. ستخفض الولايات المتحدة الرسوم الجمركية على منتجات الصين المتعلقة بالفنتانيل من 20% إلى 10%، وسيتم تعليق الرسوم الإضافية بنسبة 24% حتى نوفمبر 2026. كما تم تأجيل تنفيذ قيود تصدير المعادن النادرة، ورسوم الموانئ، وزيادة كمية شراء فول الصويا الأمريكي.

لكن، هل يمكن الحفاظ على هذا السلام طويل الأمد؟ اتفاق مماثل تم التوصل إليه في جنيف في مايو من هذا العام، لكنه انهار بسرعة، لذا فإن استقرار العلاقات بين الصين والولايات المتحدة هو العامل الخارجي الأهم في تحديد سعر صرف الريال. إذا استمر الوضع على ما هو عليه، فسيظل الريال مستقرًا؛ وإذا تصاعدت التوترات، فسيواجه الريال ضغطًا جديدًا للانخفاض.

مناورة السياسات بين الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الصيني

سياسة البنك المركزي الأمريكي تؤثر مباشرة على اتجاه الدولار. مقدار وتيرة خفض الفائدة في 2025 تعتمد على التضخم، والتوظيف، وسياسات إدارة ترامب. ارتفاع التضخم قد يبطئ وتيرة خفض الفائدة، مما يدعم الدولار؛ بينما تباطؤ الاقتصاد قد يسرع من خفض الفائدة، مما يضعف الدولار. عادةً، يتحرك الريال مقابل مؤشر الدولار بشكل عكسي.

يميل البنك المركزي الصيني إلى سياسة التيسير لدعم الانتعاش الاقتصادي، خاصة في ظل ضعف سوق العقارات وعدم كفاية الطلب الداخلي. خفض الفائدة أو الاحتياطي النقدي سيطلق السيولة، مما يضغط على الريال على المدى القصير. لكن، إذا ترافقت السياسات التيسيرية مع حوافز مالية قوية لاستقرار الاقتصاد، فسيعزز ذلك الريال على المدى الطويل.

دعم طويل الأمد لتدويل الريال

زيادة استخدام الريال في التسويات التجارية العالمية، واتفاقيات المبادلة مع عملات أخرى، توفر دعمًا طويل الأمد لاستقرار الريال. ومع ذلك، فإن مكانة الدولار كعملة احتياط رئيسية لا تزال صعبة التغيير على المدى القصير.

كيف ترى البنوك الاستثمارية الدولية مستقبل الريال؟

يعتقد السوق بشكل عام أن الريال يمر بنقطة تحول في الدورة، وأن دورة الانخفاض التي بدأت في 2022 قد انتهت، ومن المتوقع أن يدخل الريال في مسار تصاعدي متوسط وطويل الأمد.

أشارت بنك دويتشه إلى أن قوة الريال مؤخرًا قد تعني بداية دورة ارتفاع طويلة الأمد. وتوقع البنك أن يصل سعر صرف الريال مقابل الدولار إلى 7.0 بنهاية 2025، وأن يرتفع إلى 6.7 بنهاية 2026.

أثار تقرير صادر عن رئيس استراتيجية العملات العالمية في جولدمان ساكس، كاماكشيا تريفيدي، في منتصف مايو، ضجة في أوساط المستثمرين. حيث رفع بشكل غير متوقع توقعاته لسعر صرف الدولار مقابل الريال خلال 12 شهرًا من 7.35 إلى 7.0، وتوقع أن يتجاوز الريال مستوى 7 بسرعة أكبر مما يتوقع السوق.

المنطق وراء توقعات جولدمان ساكس هو: أن سعر الصرف الفعلي الحقيقي للريال أقل بنسبة 12% من متوسط العشر سنوات، وأن التقدير المنخفض للدولار مقابل الريال يبلغ 15%. استنادًا إلى تقدم مفاوضات التجارة بين الصين والولايات المتحدة، وتقدير أن الريال مقيم بأقل من قيمته، يتوقع أن يرتفع سعر صرف الريال مقابل الدولار إلى 7.0 خلال 12 شهرًا. كما أشار جولدمان ساكس إلى أن الأداء القوي لصادرات الصين سيدعم الريال، مع توقع أن تفضل الحكومة الصينية استخدام أدوات سياسة أخرى لتعزيز الاقتصاد بدلاً من سياسة تخفيض قيمة العملة.

هل من المناسب الآن الاستثمار في أصول مرتبطة بالريال؟

ببساطة: نعم، لكن مع اختيار التوقيت المناسب.

على المدى القصير، من المتوقع أن يظل الريال قويًا نسبيًا، مع تذبذبات عكسية مع الدولار ضمن نطاق معين. احتمال ارتفاعه السريع إلى أقل من 7 قبل نهاية 2025 منخفض.

المتابعة يجب أن تركز على ثلاثة متغيرات رئيسية: اتجاه مؤشر الدولار، إشارات ضبط سعر الصرف الوسيط للريال، وقوة وتيرة سياسات الصين لتحقيق النمو المستقر. طالما لم تحدث تغييرات غير متوقعة في هذه العوامل، فهناك فرص لتحقيق أرباح من العملات المرتبطة بالريال.

كيف تحدد اتجاه الريال مقابل التايواني؟ أربع زوايا تساعدك على اكتشاف القواعد

بعد أن تعرفت على العوامل المختلفة، كيف يمكنك تحديد الاتجاه في السوق؟ إليك أربعة أطر عملية للحكم:

الطريقة الأولى: مراقبة سياسة البنك المركزي

سياسة التيسير أو التشديد تؤثر مباشرة على عرض العملة، وبالتالي على سعر الصرف. السياسات التيسيرية (خفض الفائدة، وخفض الاحتياطي) تتوقع زيادة العرض، مما يضعف الريال؛ والسياسات التشديدية (رفع الفائدة، وزيادة الاحتياطي) تقلل السيولة، مما يقوي الريال.

بدأ البنك المركزي الصيني دورة تيسير في 2014، مع ست خفض للفائدة وتخفيض كبير للاحتياطي، وخلالها ارتفع سعر الدولار مقابل اليوان من 6 إلى أكثر من 7.4، مما يوضح تأثير السياسات على مسار سعر الصرف بشكل عميق.

الطريقة الثانية: متابعة البيانات الاقتصادية الصينية

النمو الاقتصادي المستقر يجذب تدفقات استثمارية خارجية مستمرة، مما يزيد الطلب على الريال ويقويه؛ والعكس صحيح، فتباطؤ الاقتصاد يضعف الريال.

البيانات المهمة تشمل:

• الناتج المحلي الإجمالي: يصدر ربع سنويًا، ويعكس الحالة الاقتصادية الكلية
• مؤشر مديري المشتريات (PMI): يصدر شهريًا، مع تركيز من الهيئات الرسمية و"فايشن"، حيث تركز الرسمية على الشركات الكبرى، وفايشن على الشركات الصغيرة
• مؤشر أسعار المستهلك (CPI): يصدر شهريًا، ويقيس التضخم، ارتفاعه المفرط قد يدفع إلى تشديد السياسات
• الاستثمار في الأصول الثابتة: يصدر شهريًا، ويعكس نشاط الاقتصاد

الطريقة الثالثة: تتبع اتجاه مؤشر الدولار

حركة الدولار تؤثر مباشرة على سعر الدولار مقابل اليوان. سياسات الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي غالبًا ما تكون حاسمة. في 2017، تعافت اقتصاد منطقة اليورو بشكل أقوى من أمريكا، وأطلق البنك المركزي الأوروبي إشارات تشديد، مما أدى إلى ارتفاع اليورو، وانخفض مؤشر الدولار بنسبة 15% خلال العام، وارتفع الدولار مقابل اليوان أيضًا، مما يوضح العلاقة الوثيقة بينهما.

الطريقة الرابعة: فهم موقف السلطات من سعر الصرف

على عكس العملات الحرة، يخضع اليوان لعدة إصلاحات في إدارة سعر الصرف. في مايو 2017، أُدخلت “عامل عكسي” في نموذج تحديد سعر اليوان مقابل الدولار، لتعزيز التوجيه الرسمي. هذا التوجه يؤثر على سعر الصرف على المدى القصير، لكن الاتجاه العام على المدى المتوسط والطويل يعتمد على توجهات السوق.

مراجعة لخمس سنوات: كيف تطور سعر الريال مقابل التايواني؟

2020: أداء متباين تحت تأثير الجائحة

في بداية العام، كان سعر الصرف بين 6.9 و7.0، لكن مع تصاعد التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة والجائحة، انخفض إلى 7.18 في مايو. مع ذلك، تمكنت الصين من السيطرة على الجائحة بسرعة، وبدأت في التعافي الاقتصادي، وخفضت الاحتياطي الفيدرالي الفائدة إلى أدنى مستوى، ووسعت الفجوة في الفوائد، مما أدى إلى ارتفاع الريال إلى 6.50 بنهاية العام، بزيادة حوالي 6%.

2021: سنة قوية لصادرات الصين واستقرار اقتصادي

استمرت الصادرات الصينية في النمو، وتحسن الاقتصاد، وظل مؤشر الدولار منخفضًا، وتذبذب سعر الدولار مقابل اليوان بين 6.35 و6.58، ومتوسطه حوالي 6.45، مع بقاء القوة نسبياً.

2022: ضربة قوية من رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

ارتفع سعر الصرف من 6.35 إلى أكثر من 7.25، بانخفاض حوالي 8% خلال العام، وهو أكبر تراجع في السنوات الأخيرة. رفع الفيدرالي الفائدة بشكل حاد، وارتفع مؤشر الدولار، وتدهور الاقتصاد بسبب إجراءات مكافحة الجائحة، وأزمة العقارات، مما ضغط على الريال.

2023: فترة ركود مع تعافٍ أقل من المتوقع

تذبذب سعر الدولار مقابل اليوان بين 6.83 و7.35، ومتوسطه حوالي 7.0، وارتفع في نهاية العام إلى 7.1. تعافي الاقتصاد بعد الجائحة كان أضعف من المتوقع، واستمرت ديون العقارات، وظل الاستهلاك منخفضًا، مع استمرار ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية، مما ضغط على الريال مجددًا.

2024: سنة التحول مع زيادة التقلبات

ضعف الدولار خفف من ضغط الريال، ودفعت السياسات المالية والتدابير لدعم سوق العقارات الثقة، وارتفع سعر الصرف من 7.1 إلى 7.3، وارتفع سعر خارج السوق فوق 7.10، مسجلًا أعلى مستوى خلال نصف سنة، مع زيادة واضحة في التقلبات.

نصيحة أخيرة: لماذا يكون سعر الريال خارج السوق أكثر تقلبًا؟

يتم تداول الريال خارج السوق (CNH) في الأسواق الدولية مثل هونغ كونغ وسنغافورة، حيث تتم عمليات التداول بحرية أكبر، وتدفقات رأس المال غير مقيدة، مما يعكس بشكل أكبر تقلبات المزاج السوقي العالمي؛ بينما يخضع اليوان في السوق الداخلي (CNY) لرقابة رأس المال، وتوجهات البنك المركزي من خلال سعر الوسيط والتدخلات الأجنبية، مما يجعل تقلباته أكثر استقرارًا.

في عام 2025، من المتوقع أن يتذبذب سعر الريال خارج السوق مقابل الدولار في نمط تصاعدي متقلب. في بداية العام، تأثرًا بفرض رسوم جمركية أمريكية وارتفاع مؤشر الدولار إلى 109.85، انخفض CNH إلى ما دون 7.36. ثم اتخذ البنك المركزي الصيني إجراءات لاستقرار السوق — مثل إصدار سندات خارجية بقيمة 600 مليار يوان لاستعادة السيولة، وضبط سعر الوسيط.

ومع تحسن الحوار بين الصين والولايات المتحدة، وتفعيل سياسات النمو المستقرة، وتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ارتفع سعر CNH بشكل ملحوظ. في 15 ديسمبر، تجاوز CNH مستوى 7.05 مقابل الدولار، مرتفعًا بأكثر من 4% عن أعلى مستوى في بداية العام، مسجلًا أعلى مستوى خلال 13 شهرًا تقريبًا.

ملخص القول: فقط من خلال مراقبة التغيرات في هذه العوامل الأربعة، ستزداد فرص الربح من الأصول المرتبطة بالريال بشكل كبير.