لماذا تتصرف الأسهم الأمريكية بجنون في يوم الأربعة الكبار؟

كل عام هناك أربعة أيام، يتسم سوق الأسهم الأمريكية خلالها باضطرابات غير عادية، ويطلق عليها المتداولون اسم “أيام الأربعة سحرة”. فما الذي يحدث في هذه الأيام الأربعة، الذي يجعل السوق الهادئ أصلاً يتحول فجأة إلى موجة عاتية من التقلبات؟

ما هو يوم الأربعة سحرة بالضبط؟

باختصار، يوم الأربعة سحرة هو يوم تسوية الأدوات المالية المشتقة في الولايات المتحدة. العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم، خيارات المؤشرات، العقود الآجلة للأسهم، وخيارات الأسهم، جميعها تنتهي وتُسوى في نفس اليوم كل ربع سنة.

يبدو الأمر مجرد تاريخ إداري، لكنه في الواقع يثير “تأثير الفراشة” في السوق. العقود الآجلة والخيارات تتعهد بـ"السعر المستقبلي"، وعند التسوية يجب أن يتقارب سعر العقود الآجلة مع سعر السوق الفوري، وخلال هذه العملية يُمكن أن تتغير الأسعار بشكل غير مرئي، ولهذا سُمي بـ"الأربعة سحرة".

أربعة أيام سحرة في السنة، تقع في الجمعة الثالثة من شهور 3، 6، 9، و12.

جدول أيام الأربعة سحرة لعام 2024

هل تريد تجنب هذه “أيام العاصفة”؟ احرص على تدوين التواريخ:

• الربع الأول: 15 مارس (جمعة)
• الربع الثاني: 21 يونيو (جمعة)
• الربع الثالث: 20 سبتمبر (جمعة)
• الربع الرابع: 20 ديسمبر (جمعة)

إذا كنت تتداول بالرافعة المالية خلال هذه الأيام، فكن حذرًا جدًا، فالتقلبات قد تؤدي إلى إغلاق مراكزك قسرًا.

لماذا تجعل أيام الأربعة سحرة السوق “مجنونًا”؟

عندما يقترب يوم التسوية، يتقارب الفرق بين سعر العقود الآجلة وسعر السوق الفوري تدريجيًا. ولتعظيم الأرباح، يقوم كبار المضاربين قبل يوم التسوية بالتلاعب في اتجاهات الأسعار، بحيث يتم رفع الأسهم التي انخفضت بشكل مفرط، وخفض الأسهم التي ارتفعت بشكل مفرط. هذا السلوك يكون واضحًا بشكل خاص قبل الساعة الأخيرة من التسوية، ويُطلق عليه السوق أحيانًا “ساعة الأربعة سحرة”.

والنتيجة هي:

زيادة حجم التداول بشكل كبير — حيث يكون حجم التداول في يوم التسوية من أكبر أيام السنة

انحراف الأسعار عن الأساسيات — تتأرجح الأسهم بناءً على حركة السيولة وليس على أساس القيم الأساسية

تقلبات حادة — يسيطر المضاربون على السوق، ويتبع المستثمرون الصغار موجة الشراء أو البيع، ويكون المزاج العام مرتفعًا جدًا

البيانات التاريخية مثيرة للاهتمام: منذ عام 1994، أظهرت الإحصائيات أن غالبية أيام الأربعة سحرة، يقوم المضاربون بزيادة سعر السوق بشكل قسري. وما النتيجة؟ أن 88% من الأسهم التي ارتفعت بشكل مفرط خلال هذه الأيام، انخفضت خلال الأسبوع التالي، ومتوسط انخفاض مؤشر SP500 هو 1.2%. هذه هي استراتيجية “المضارب يرفع السعر ثم يرحل”.

تأثير أيام الأربعة سحرة على المستثمرين المختلفين

المستثمرون على المدى الطويل: تقلبات أيام الأربعة سحرة لا تؤثر بشكل كبير على استثماراتك. فأسعار الأسهم على المدى الطويل ستعود دائمًا إلى القيم الأساسية، وأنشطة السيولة المؤقتة لا علاقة لها بمنطق استثمارك.

المتداولون على المدى القصير: هذه فترة احتفالية. خلال أسبوع قبل وبعد أيام الأربعة سحرة، تتقلب السيولة بشكل يفوق التحليل الفني والأساسي، والمستثمرون الذين يرغبون في استغلال المضاربين يمكنهم الاستفادة من ذلك، فالأصول المنخفضة يمكن شراؤها، والأصول المرتفعة يمكن بيعها على المكشوف.

لكن انتبه: هذه اللعبة تعتمد على السيولة فقط، ولا علاقة لها بأساسيات الشركات. لا تضلل نفسك باتجاه خاطئ، وكن صارمًا في تطبيق قواعد وقف الخسارة، وإلا فإن الانعكاسات قد تكون مؤلمة جدًا.

كيف تتعامل مع أيام الأربعة سحرة في 2024

حاليًا، سوق الأسهم الأمريكية لا تزال في اتجاه صاعد مدعوم بالذكاء الاصطناعي، ومن المتوقع أن تستمر أنماط الارتفاع المفرط خلال أيام الأربعة سحرة هذا العام (إلا إذا حدث انقلاب كبير في السوق).

بالإضافة إلى ذلك، إذا كنت تمتلك عقود آجلة أو خيارات، تذكر أن تقوم بنقل مراكزك قبل التسوية مبكرًا. فمع اقتراب موعد التسوية، سيضعف سيولة السوق، ويتسع الفرق بين السعرين، وتزداد تكاليف النقل. بدلاً من أن تُجبر على نقل مراكزك في بيئة سيولة ضعيفة، من الأفضل التخطيط مسبقًا.

نصيحة صغيرة: تقلبات أيام الأربعة سحرة تعتمد على الاتجاه العام. في سنوات الصعود، غالبًا ما تكون هناك ارتفاعات مفرطة، وفي سنوات الهبوط، غالبًا ما تتراجع السوق. راقب اتجاه السوق عن كثب، وغالبًا ما يعكس أداء أيام الأربعة سحرة توقعات السوق.