الذهب لم يتوقف أبداً، حيث ظل قريباً من مستوى قياسي حول 4500 دولار للأونصة. ما الذي يدفع هذا الارتفاع؟ لقد كان المتداولون يركزون بشكل مكثف على البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة—تقارير التضخم، أرقام التوظيف، والمشتبه بهم المعتادين. لماذا؟ لأن هذه الأرقام قد تكون الضوء الأخضر لمزيد من خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.

إليك الأمر: توقعات بسياسة نقدية أسهل كانت تدعم المعدن الثمين بشكل جيد. انخفاض الأسعار عادة ما يعني ضعف الدولار وتقليل تكاليف الفرص لامتلاك الأصول غير ذات العائد. البنوك المركزية، أيضاً، لم تتوقف عن تجميع الذهب. الطلب المؤسسي لا يزال قوياً.

الضوضاء الجيوسياسية تلاشت إلى الخلفية. المحرك الحقيقي الآن هو الصورة الكلية—هل سيقوم الاحتياطي الفيدرالي فعلاً باتخاذ إجراءات صارمة بشأن خفض الأسعار أم سيضغط على الفرامل. هذا الغموض يحافظ على ارتفاع الطلب على الأصول الآمنة مثل الذهب، حيث يحوط المستثمرون رهاناتهم على ما سيأتي بعد ذلك من معنويات المخاطر الأوسع.