#衍生品市场合约 تراجع السيولة خلال أسبوع عيد الميلاد أصبح واضحًا. الليلة الماضية، انخفض حجم العقود الآجلة الدائمة لـBTC بمقدار 3 مليارات دولار، وتبعها ETH بانخفاض قدره 2 مليار دولار، وهذا ليس إشارة لزيادة المراكز، بل السوق يتجه نحو تقليل الرافعة المالية بشكل نشط.

المفتاح هو اقتراب انتهاء صلاحية خيارات الجمعة — حيث ستنتهي 300,000 عقد خيار BTC (بقيمة 23.7 مليار دولار) بالإضافة إلى انتهاء صلاحية خيارات IBIT المركزة، حيث تتجاوز نسبة العقود غير المفتوحة في Deribit 50% من العقود غير المفتوحة التي ستنتهي في يوم العيد. من حيث توزيع أسعار التنفيذ، فإن نطاق 95,000 إلى 100,000 دولار هو النقطة الأليمة الأكبر، في حين أن مراكز خيارات البيع عند سعر 85,000 دولار تتراجع، مما يشير إلى أن السوق لا يتوقع بشكل كبير "تداولات عيد الميلاد".

مؤشر عكس المخاطر يُظهر أن المزاج قد خف قليلاً، لكنه لا يزال يميل إلى التشاؤم بشكل عام. بالإضافة إلى ذلك، قد يؤدي عمليات خسارة الضرائب في نهاية العام إلى تكبير التقلبات في ظل سيولة منخفضة، مما يجعل احتمالية تكرار تحركات البيتكوين داخل هذا النطاق عالية على المدى القصير. تاريخيًا، يتراوح تقلب أسبوع عيد الميلاد بين 5% و7%، لكن بيئة السيولة الحالية أكثر هشاشة، ويجب عدم تجاهل مخاطر الضغط الثنائي.

ومع ذلك، استنادًا إلى التجربة السابقة، فإن مثل هذه الأجواء خلال العطلات غالبًا ما تعود إلى المتوسط بعد عودة السيولة. في الوقت الحالي، لا يوجد اتجاه واضح للاختراق، ونظل نراقب نطاق التذبذب.