واجهت الصناعة المصرفية الأمريكية مشكلة كبيرة مؤخراً. تم اكتشاف ثغرات حادة في قانون GENIUS، وجمعية البنوك الأمريكية تعمل على إصلاحها بشكل عاجل. كان الهدف الأصلي من القانون السماح للبنوك بتقديم دعم الإقراض بمرونة أكبر لشركات العملات المشفرة (بما في ذلك مزارع التعدين والبورصات وغيرها)، لكن العيوب في التصميم قد تؤدي إلى خروج الأمور عن السيطرة تماماً.

بصراحة، تكمن المشاكل في عدة جوانب:

أولاً، كان القصد من القانون تخفيف القيود الائتمانية على صناعة العملات المشفرة، على أمل تحسين سيولة السوق. لكن إذا تم استغلال الثغرات، قد تتوسع البنوك بشكل مفرط في تعرضها الائتماني، مما يؤدي مباشرة إلى مناطق عالية المخاطر.

ثانياً، البنوك الصغيرة تعرضت للضرر الأكبر. ليس لديها قدرات التحكم بالمخاطر والاحتياطيات الرأسمالية التي تتمتع بها البنوك الكبرى، وإذا حدث تقلب شديد في سوق العملات المشفرة، قد تكون هذه البنوك في خطر الصف الأول. الدروس المستفادة من حادثة FTX العام الماضي لا تزال حاضرة، عندما تعرضت عدة مؤسسات مالية لخسائر فادحة بسبب التعرض المفرط.

ثالثاً، إذا لم يتم سد هذه الثغرة في الوقت المناسب، قد تؤدي إلى رد فعل متسلسل من "انهيار سوق العملات المشفرة → انهيار المؤسسات المالية". خاصة في الخلفية حيث تتدفق كميات كبيرة من العملات المستقرة مثل USDT و USDC إلى النظام البيئي للعملات المشفرة، سيتم تضخيم المخاطر النظامية.

الوضع الحالي مثير للاهتمام: البنوك تريد أن تحصل على نصيب من النمو في صناعة العملات المشفرة من جهة، وتخشى من التعرض للتقلبات من جهة أخرى. لا تزال خطة المراجعة النهائية للقانون قيد المفاوضات، وقد تكون أكثر حذراً وتحفظاً من المخطط الأصلي. هذا قد يشكل ضغطاً قصير الأجل على بيئة التمويل لشركات العملات المشفرة، لكن من منظور الاستقرار النظامي، قد لا تكون هذه "إعادة النظر" سيئة تماماً.

ستعتمد الاتجاهات اللاحقة على كيفية قيام السلطات التنظيمية بموازنة الميزان بين ابتكار السوق والسيطرة على المخاطر.