آخر 72 ساعة من الأحداث التي وقعت، تستحق التفكير العميق.

لننظر أولاً إلى ما حدث: أعلنت الولايات المتحدة أنها ستكمل إطار تنظيم العملات المشفرة الأساسي خلال شهر واحد، وأخيرًا ستتحقق تلك الحالة من عدم اليقين التي كانت معلقة لسنوات. في الوقت نفسه، قامت بنوك الاستثمار ذات التاريخ الذي يمتد لمئة عام، مثل باركليز، لأول مرة بشراء حصص في شركات العملات المشفرة، وفتحت بنك SoFi أيضًا إمكانية التداول المباشر للبيتكوين للمستثمرين الأفراد.

فقط النظر إلى أي من هذه الأخبار بمفردها لا يعتبر محفزًا بشكل خاص. لكن وضع هذه الثلاثة معًا، وظهورها بشكل مكثف في شهر يناير، يحمل دلالة عميقة.

وضوح إطار السياسات، وتدخل عمالقة التمويل التقليدي، وفتح أبواب التداول للمستثمرين العاديين — ماذا يعني هذا المزيج؟ السوق كان ينتظر هذا الإشارة تحديدًا. عندما يتم إزالة عدم اليقين الذي يعيق تطور الصناعة، وتخفيض عتبة الاستثمار تدريجيًا، فإن تدفق الأموال سيتغير.

هناك نقطة مهمة جدًا هنا: السعر دائمًا ما يتقدم على الواقع في عكس التوقعات. عندما يرى المستثمرون أن هناك جدولًا زمنيًا للسياسات، وأن المؤسسات الكبرى بدأت تتجرأ على التجربة، وأن المستثمرين العاديين يمكنهم الآن المشاركة بسهولة — لن ينتظروا حتى تكتمل جميع الأمور بنسبة 100%. بمجرد ظهور اليقين، سيكون هناك دافع قوي للمبادرة المبكرة.

من الناحية التاريخية، كل تغيير هيكلي في السوق يصاحبه ثلاثة عناصر في الوقت نفسه: دعم السياسات، اعتراف المؤسسات، وتوسيع قاعدة المستخدمين. وهذه المرة، كانت هناك تحركات في الثلاثة خلال شهر يناير، وهذا ليس صدفة.

ربما يقول البعض: أليس هذا مجرد تراكم للمؤشرات الإيجابية؟ بالفعل، لكن الأمر يعتمد على تراكب هذه المؤثرات الإيجابية. تعديل سياسة واحد قد يدفع السوق للارتفاع لفترة، ودخول المؤسسات قد يثير موجة من الحماس، لكن عندما تعمل الثلاثة معًا، فإنها تولد زخم سوقي مختلف تمامًا.

من منظور أوسع، عندما تصبح قواعد اللعبة واضحة، وعندما يتمكن كل من البنوك والمستثمرين العاديين من العثور على طرق قانونية للمشاركة — يبدأ السوق المشفر في التحول من أداة للمضاربة النخبوية إلى أداة رئيسية في تخصيص الأصول. الأساس لهذا التحول قد يتحدد خلال الأسابيع القليلة القادمة.

مهما كان الأمر، فإن شهر يناير أصبح الآن نافذة للمراقبة. ستؤدي عمليات تنفيذ السياسات، وتحركات المؤسسات، وردود فعل السوق، إلى التحقق تدريجيًا من معنى هذه التغييرات.