مؤخرًا تم رصد تنبيه مراقبة على السلسلة بشكل مثير للاهتمام، فقمت على الفور بسحب لوحة البيانات للتحقق بدقة من الأمر. واليوم سأقوم بتحليل هذا الإشارة وما الذي يعنيه حقًا وراءها.

**"التحايل" استسلم، هل هذه إشارة لارتداد؟

تُظهر سجلات المراقبة أن عنوانًا رئيسيًا على السلسلة قام قبل 18 دقيقة بتصفية مركز شراء BTC بقيمة 9382 مليون دولار، وخسارة على الورق بلغت 169 مليون دولار. للوهلة الأولى، التركيز فقط على رقم الخسارة يبدو مخيفًا، لكن النقطة التي تستحق الانتباه ليست هنا.

عندما يبدأ أقوى المشترين في السوق في تقليل مراكزهم، غالبًا ما يدل ذلك على أن المزاج على المدى القصير قد وصل إلى أدنى مستوى من التشاؤم. هذا المستثمر الكبير تحمل عدة موجات من التقلبات من قبل ولم يتحرك، والآن يختار الاعتراف بالخسارة وإغلاق المركز، وليس لأنه أصبح متشائمًا، بل لأن مراكز الرافعة المالية العالية لا يمكنها تحمل هذا الانزلاق الحاد في السعر. تصفية مراكز الرافعة المالية الكبيرة عادةً ما تشير إلى أن السوق يود التخلص من آخر موجة من البيع القسري — بعبارة أخرى، عندما يكون الذعر في أوجه، غالبًا ما يكون الارتداد على بعد خطوة واحدة.

ما هو أكثر إثارة للاهتمام هو أن المراكز التي بقيت بعد التصفية تظهر شيئًا آخر: الرافعة المالية بمقدار 10 أضعاف لا تزال تراهن على ارتفاعات مثل PUMP وFARTCOIN. ماذا يعني هذا؟ أنه لم يتغير توقعه بشأن موسم العملات البديلة، بل نقل رهانه من أصول ذات تقلبات واضحة مثل BTC إلى أصول ذات رواية أكثر كثافة. هذا يؤكد مرة أخرى على حكم: أن BTC في وضعه الحالي في مرحلة تذبذب عالية، وأن الأموال في السوق تتداول بشكل انتقائي نحو أصول عالية المخاطر، لكن بشكل عام، لم تتفكك بنية السوق الصاعدة.

**ماذا تقول بيانات السلسلة؟

من منظور أكثر شمولية، نلقي نظرة على بعض المؤشرات الرئيسية. تظهر بيانات بركة OTC أن التدفقات الصافية لا تزال واردة، مما يدل على أن المؤسسات تواصل تراكم الطلبات بشكل خفي. هذا الظاهرة عادةً ما تظهر عندما يكون السوق في أسوأ حالاته — حيث يستغل اللاعبون الكبار الحالة النفسية السيئة لشراء القاع.

تقلبات العملات البديلة تتصاعد بالفعل. مثل memecoin مثل PUMP قد يؤدي الرافعة المالية إلى عمليات تصفية متتالية، مما يسبب عمليات ضغط، لكن هذا يمثل مخاطر محلية أكثر منه مخاطر نظامية. عمليات التصفية ستزيد من تقلبات المدى القصير، لكنها لن تغير الاتجاه على المدى المتوسط.

توقعات تحول سياسة السيولة لدى الاحتياطي الفيدرالي لم تتغير بعد. وفقًا للوتيرة الحالية، من المرجح أن يستمر السوق في هذا النمط من التذبذب حتى قبل فبراير، من خلال عمليات تصفية الرافعة المالية المتكررة لاستنزاف المراكز المفرطة. هذا في الواقع عملية إصلاح ذاتي للسوق — كل عملية تصفية كبيرة تفرز الأموال غير الواضحة منطقها.

**لا تخف من العنوان

عناوين الأخبار مثل "خسارة الحيتان الكبرى" تخلق بسهولة حالة من الذعر، لكن تاريخ السوق أثبت مرارًا وتكرارًا أن إغلاق مراكز معظم الناس هو مؤشر على اقتراب الانعكاس. عندما يكون الذعر في أوجه، يكون ذلك غالبًا عند القاع.

لم يتغير منطق الاحتفاظ بالمراكز الأساسية، طالما أن السعر ينخفض إلى مستوى دعم رئيسي، فاستمر في الشراء. هذا ليس تذمرًا، بل حكم مبني على بيانات السلسلة والقوانين التاريخية. السوق دائمًا يكافئ من لا يُقاد بمشاعره.