هذه الموجة من البيانات الرسمية الأمريكية التي تم إصدارها بشكل عاجل قلبت إيقاع السوق بأكمله.

توقف الحكومة لمدة 43 يومًا، وفجأة في نوفمبر، قامت وزارة العمل بإعادة إصدار بيانات البطالة، والنتيجة كانت أن بعض الأرقام ارتفعت، حيث زاد عدد الطلبات الأولية من 21.8 ألف إلى 21.9 ألف خلال أسبوع 20 سبتمبر، بينما بقيت أرقام الطلبات المستمرة عند 1.957 مليون ولم تنخفض كثيرًا، مما يدل على واقع قاسٍ: أن الباحثين عن عمل يواجهون صعوبة متزايدة في العثور على وظائف.

الأكثر إيلامًا هو أن هناك بيانات لمدة 6 أسابيع تم "اختفاؤها" مباشرة بعد الإصدار. خلال فترة الإغلاق، لم يكن بالإمكان إجراء استبيانات الأسر، مما أدى إلى نقص في إحصائيات معدل البطالة بشكل قاسٍ. السوق كان يعتمد سابقًا على بيانات القطاع الخاص من ADP أو نماذج الذكاء الاصطناعي للتخمين، ولكن عندما أعلنت البيانات الرسمية، أصبحت التوقعات السابقة غير صالحة تمامًا — درجة تبريد سوق العمل كانت أشد مما كان يتصور الجميع.

داخل الاحتياطي الفيدرالي، انقسم الأعضاء بشكل كامل. الأعضاء المحافظون (مثل رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز) الذين يرون أن فجوة التوظيف تتسع، يصرون على خفض الفائدة بسرعة؛ أما الأعضاء المتشددون (مثل عضو المجلس بار) الذين يصرون على أن التضخم لا يزال فوق 3%، يرون أن التخفيف الآن خطير جدًا. والأهم من ذلك، أن الثقب الأسود في البيانات جعل كلا الفريقين غير واثقين من صحة أي قرار. نائب الرئيس جيفرسون ببساطة رفع يديه وأعلن أن السياسة ستتقدم "ببطء".

رد فعل السوق كان مباشرًا جدًا. كانت هناك احتمالية بنسبة 85% أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة في ديسمبر، والآن انخفضت إلى 44%، فماذا يعني هذا الاختلاف؟ يعني أنه لا أحد يجرؤ على التأكد من أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة حقًا بعد ذلك. وإذا أردنا المقارنة، فبدلاً من الشجار المستمر بين هؤلاء، من الأفضل أن نراقب مدى سرعة تراجع حسابات المستثمرين العاديين مؤخرًا.

مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس يظهر معدل سنوي قدره 2.9%، وهو معتدل، لكن ضغط ارتفاع الأسعار الناتج عن الرسوم الجمركية كان دائمًا يتراكم بشكل خفي. الآن، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي محاصر بين تدهور سوق العمل وتضخم لم يتلاشَ بعد، مما يضغط على مساحة السياسات بشكل كبير. كيف سيتحرك السوق بعد ذلك، الجميع يراهن على الاختيار النهائي الذي سيقوم به الاحتياطي الفيدرالي.