#RWA实物资产代币化 في الآونة الأخيرة، أكثر شيء يثير الجدل في عالم العملات الرقمية ليس ارتفاع أو انخفاض مشروع معين، بل قضية التوكنة. بعد مراجعة الأخبار، فهمت أخيراً أن نموذج التوكنة لدى DTCC ونموذج الملكية المباشرة هما طريقان مختلفان تماماً.

طريقة DTCC، بصراحة، هي مجرد تصحيح للنظام الحالي. الأسهم تبقى في الحفظ المركزي، لكن ما يتغير هو نقل سجلات الحقوق إلى البلوكتشين. ما الفائدة؟ تحسين الكفاءة وخفض التكاليف، وهذا يعجب المؤسسات. والعيب؟ ما تحصل عليه هو "مطالبة بحقوق"، وليس السهم الحقيقي، ولا يمكن استخدام DeFi معه.

نموذج الملكية المباشرة أكثر جموحاً. الأسهم تُرفع مباشرة على السلسلة، وتصبح مساهماً حقيقياً، يمكنك إدارتها ذاتياً والتحويل من نقطة إلى نقطة واستخدامها كضمان على السلسلة. مساهمو Galaxy Digital بدءوا بالفعل يلعبون هذه اللعبة. لكن الثمن هو تفتت السيولة، وفقدان نظام التسوية الصافي المتقن.

الشيء المثير هو أن هذين النموذجين ليسا متناقضين تماماً. أحدهما يُحسّن الأنابيب الموجودة، والآخر ينشئ إمكانيات جديدة تماماً. المؤسسات تستخدم الأول لخفض التكاليف، والمستثمرون الأفراد والمبتكرون يلعبون بالثاني لإنشاء أشياء جديدة. من هو الفائز الحقيقي؟ حرية الاختيار. المستثمرون الذين يستطيعون التبديل بحرية بين النموذجين الاثنين، هم من يحصلون على الفائدة الحقيقية.