الطلب المؤسسي على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين يشير إلى موجة تدفق محتملة $150B سنويًا

تدفّقات المؤسسات إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين قد شهدت ارتفاعًا كبيرًا في بداية عام 2026، مما يزيد التوقعات بانتعاش أقوى لـ BTC إذا توسعت الطلبات لتشمل ما هو أبعد من الصناديق.

تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية تتجاوز 1.2 مليار دولار خلال يومين

ارتدت أسعار البيتكوين في يناير بالتزامن مع نشاط مؤسسي قوي. خلال أول يومين من التداول في عام 2026، استوعبت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الأمريكية تدفقات صافية مجمعة بقيمة 1.2 مليار دولار، مما يؤكد تجدد الشهية للتعرض المباشر لـ BTC من خلال منتجات منظمة.

سلط محلل صناديق ETF في بلومبرج، إريك بالتشوناس، الضوء على أن وتيرة بداية 2026، إذا استمرت، ستترجم إلى حوالي $150 مليار دولار من التدفقات الصافية سنويًا. علاوة على ذلك، وصف الأداء بأنه “أسد” وذكر للمراقبين أن الصناديق جمعت $22 مليار دولار في ظروف أصعب بكثير في عام 2025.

التدفقات اليومية ورد فعل السعر على المدى القصير

في 2 يناير، جذبت المنتجات الفورية الأمريكية حوالي $471 مليون دولار من التدفقات الصافية، تلتها $697 مليون دولار أخرى في 5 يناير. ومع ذلك، كسر هذا الاتجاه في 6 يناير، عندما سجلت الأدوات حوالي $243 مليون دولار من التدفقات الخارجة الصافية.

ومع ذلك، تزامن التحول إلى التدفقات الخارجة مع توقف البيتكوين بالقرب من منطقة 94,000 دولار بعد انتعاش مبكر من العام. السوق الآن يوازن بين إمكانية استقرار تدفقات الصناديق وتصبح محركًا دائمًا لأي ارتفاع قادم لـ BTC.

من تفكيك صناديق التحوط إلى قناعة طويلة الأمد

ربط المحللون تدفقات الصناديق الخارجة في نهاية 2025 بتفكيك مراكز صناديق التحوط التي تعتمد على استراتيجيات الفارق بين السعر الفوري والعقود الآجلة. كانت هذه الصناديق تستغل بشكل مكثف الفارق بين السعرين، لكن نشاطها تلاشى مع تقلص العوائد.

إشارة رئيسية كانت تصفية الرافعة المالية على بورصة شيكاغو التجارية (CME). انخفض عائد أساس العقود الآجلة على البيتكوين من حوالي +10% إلى ما يقرب من 5%، مما قلل من جاذبية تجارة الحمل. ونتيجة لذلك، تضاءلت الرافعة المالية للمضاربة في العقود الآجلة مع اقتراب نهاية العام.

موقف CME وإشارات التعرض غير المغطى

وفقًا للمحلل جيمس فان ستراتن، لم يصاحب شراء صناديق ETF في بداية 2026 ارتفاع ملحوظ في الفتح المفتوح على CME (OI). غياب الرافعة المالية المتجددة يشير إلى أن التدفقات الأخيرة من المرجح أن تكون مدفوعة بمستثمرين استراتيجيين على المدى الطويل أكثر من غيرهم.

لاحظ فان ستراتن أن سعر البيتكوين استمر في تسجيل أعلى مستويات أعلى حتى مع بقاء الفتح المفتوح منخفضًا. في رأيه، هذا يدل على أن الكثير من التعرض غير مغطى، وأن التدفقات تتجه نحو الشراء وليس التركيز على الأرباح من الفروق السعرية. ومع ذلك، لا يزال الفتح المفتوح على CME منخفضًا بحوالي $10 مليار دولار، وهو أقل بكثير من الذروة التي بلغت 19–$20 مليار دولار في 2025.

تدفقات الصناديق، الرافعة المالية، ومسار الانتعاش المحتمل

إذا استمرت صناديق البيتكوين في جذب تدفقات ثابتة دون أن تؤدي إلى ارتفاع جديد في الرافعة المالية على CME، يجادل المحللون بأن انتعاشًا سعريًا أكثر بناءً قد يتشكل. في مثل هذا السيناريو، قد يتجه البيتكوين للأعلى فوق منطقة المقاومة الحالية عند 94,000 دولار.

علاوة على ذلك، فإن خلفية المشتقات الأهدأ ستقلل من مخاطر التصفية خلال الانخفاضات. هذا يمكن أن يساعد في تمديد الارتفاعات بدلاً من تقليصها، خاصة إذا استمر الطلب من المؤسسات على الفور في النمو خلال 2026.

ما بعد الصناديق: ديناميات الطلب الأوسع على البيتكوين

ومع ذلك، فإن المنتجات المتداولة في البورصة ليست سوى مكون واحد من طلب المؤسسات على صناديق البيتكوين. لا تزال الديناميات السوقية الأوسع تعتمد على نشاط المشاركين الأفراد، طلب خزينة البيتكوين من الشركات، ومستثمرين أفراد متقدمين يبنون مراكزهم مع مرور الوقت.

أفادت شركة البيانات على السلسلة CryptoQuant أن الطلب الإجمالي على البيتكوين لا يزال ضعيفًا على الرغم من موجة التدفقات المؤسساتية الجديدة. في الواقع، أظهرت مقاييسها أن الطلب من قبل CryptoQuant سلبي، مما يشير إلى فجوة بين شراء الصناديق و حماس السوق الفوري الأوسع.

مستويات المقاومة الرئيسية وما يلزم لكسرها

انتعاش البيتكوين الأقوى والأكثر استدامة يتطلب على الأرجح تحولًا واضحًا في الطلب الظاهر إلى المنطقة الإيجابية. ومع ذلك، حتى يحدث ذلك، تظل مستويات المقاومة الهيكلية في السوق تحد من محاولات الصعود.

مؤخرًا، تم رفض البيتكوين مرة أخرى في النطاق بين 94,000 و96,000 دولار، والذي ظل يمثل منطقة مقاومة رئيسية منذ أواخر نوفمبر. تظل هذه المنطقة العقبة الرئيسية قبل أي حركة حاسمة نحو علامة 100,000 دولار نفسيًا، استنادًا إلى زوج BTC/USDT على TradingView.

تدفقات السوق الفوري مقابل المزاج الأوسع

باختصار، تجاوزت تدفقات البيتكوين في الولايات المتحدة خلال أول يومين من التداول في 2026 مبلغ 1.2 مليار دولار، تليها حوالي $243 مليون دولار من التدفقات الخارجة الصافية في الجلسة الثالثة. بالإضافة إلى ذلك، يشير انخفاض الفتح المفتوح على CME إلى أن اللاعبين الرافعيين لا يزالون أقل نشاطًا مقارنة بذروات 2025.

حتى الآن، لم تكن الطلبات القوية على الصناديق كافية لتحويل الطلب الإجمالي على البيتكوين إلى المنطقة الإيجابية. من المحتمل أن يتطلب الاختراق المستدام فوق السقف عند 94,000–96,000 دولار تدفقات مؤسسية مستمرة وتحسنًا أوسع في شهية المخاطرة عبر سوق العملات الرقمية.

بشكل عام، تظهر صورة بداية 2026 تدفقات مؤسسية قوية، لكن الطلب الأساسي لا يزال هشًا، مما يترك البيتكوين محصورًا تحت مقاومات رئيسية حتى ينضم المزيد من رأس المال إلى العرض.