يعتقد المحللون أن قاع البيتكوين مع تسريع وول ستريت لدفع صناديق الاستثمار المتداولة واكتساب العملات البديلة زخمًا

يقتنع محللو وول ستريت وصناعة العملات المشفرة بشكل متزايد بأن قاع البيتكوين قد تم الوصول إليه، مع تلاشي المخاوف من أواخر 2025 وعودة شهية المخاطرة.

وجهات نظر بيرنشتاين وكوينباس تتوافق على قاع السوق

تؤكد شركة الأبحاث بيرنشتاين الآن أن بيتكوين والسوق الأوسع للعملات المشفرة قد يكونان قد وصلوا بالفعل إلى القاع، مما يمثل تحولًا حادًا من أهداف الهبوط بين 50,000 و60,000 دولار التي كانت تهيمن على المشاعر في أواخر 2025. علاوة على ذلك، يشير هذا التحول إلى أن المستثمرين المؤسساتيين يعيدون تقييم موقفهم الدفاعي.

وبالإضافة إلى ذلك، قدمت مورغان ستانلي هذا الأسبوع طلبات S-1 لكل من صندوق ETF للبيتكوين و صندوق ETF لسولانا، مع تقديمها أيضًا لصندوق ائتمان إيثريوم ضمن مجموعة منتجاتها الداخلية للعملات المشفرة. ومع ذلك، لم تقدم البنك بعد جدولًا زمنيًا تفصيليًا للإطلاق.

أوضح محلل كوينباس في مناقشة حديثة مع سكوت ميلكر، والتي يُشار إليها غالبًا كمقابلة رئيسية لمحلل كوينباس لأوائل 2026، أن البيئة تتحسن. وقال: “لقد خرجنا من نطاق 80 إلى 85 حيث قلنا فعلاً أن هذا مكان جيد للتراكم هنا”، مشيرًا إلى زخم الصعود المتجدد.

ضعف ديسمبر مدفوعًا بالضغوط التقنية

كان الانخفاض الحاد في ديسمبر الذي هز المتداولين نتيجة بشكل رئيسي لتأثير حصاد الخسائر الضريبية وتدفقات انتهاء صلاحية الخيارات، وليس بسبب أي صدمة أساسية جديدة. تظهر بيانات السلسلة ووضعية السوق أن ضغط البيع بلغ ذروته مع نهاية العام، ثم تلاشى مع عكس التأثيرات الزمنية على التقويم.

قال محلل كوينباس: “في لحظة واحدة في 31 ديسمبر رأيت الكثير من ذلك يتغير”، مؤكدًا مدى سرعة تحول المشاعر مع انتقال التقويم إلى 2026. علاوة على ذلك، يدعم سرعة الانعكاس الرأي بأن الطلب الهيكلي لا يزال سليمًا.

لقد عزز نشاط ETF للبيتكوين الفوري هذا السرد. بعد انخفاض مؤقت، عادت تدفقات ETF للبيتكوين الفوري للانتعاش، مما يشير إلى أن ضعف ديسمبر كان موسميًا وتقنيًا. ومع ذلك، يحذر بعض المحللين من أن التقلب قد يعود حول مجموعات انتهاء الصلاحية المستقبلية.

البنوك في وول ستريت ترد على قيادة بلاك روك

تسلط أحدث طلبات ETF لمورغان ستانلي الضوء على تصاعد ضغط وول ستريت على العملات المشفرة مع سباق البنوك الكبرى لمواكبة السبق المبكر لبلاك روك في صناديق العملات المشفرة. علاوة على ذلك، يبدو أن التنفيذيين أصبحوا أقل استعدادًا للتخلي عن السوق لعدد قليل من مديري الأصول.

قال محلل كوينباس: “لا يمكنك أن تدع أكبر عميل لديك مثل بلاك روك يأتي ويقول إننا سندخل في العملات المشفرة وليس لديك خطة”، مشددًا على أن توقعات العملاء الآن تجبر البنوك على تسريع استراتيجيات الأصول الرقمية الخاصة بها.

نجاح الاستراتيجية مع حيازاتها الكبيرة من البيتكوين، بالإضافة إلى النمو السريع لأصول ETF لبلاك روك، رفع المعايير أكثر أمام المنافسين. ومع ذلك، لا تزال الجداول الزمنية التنظيمية والأطر الداخلية للمخاطر تحد من سرعة تحرك بعض المؤسسات.

إشارة القوة المبكرة للعملات البديلة إلى زيادة شهية المخاطرة

تستفيد العملات البديلة الكبرى بالفعل من البيئة المحسنة. فقد تفوقت ETH وسولانا وXRP على البيتكوين في الأسابيع الأولى من 2026، وهو نمط يصفه بعض المحللين بأنه قوة مبكرة للعملات البديلة بعد شهور من التوحيد.

يتم تدوير رأس المال الآن إلى الرموز الأكثر خطورة بعد أن استمتع البيتكوين بمعاملة تنظيمية أوضح عبر ETFs والهياكل الائتمانية. علاوة على ذلك، يُرى هذا التدوير غالبًا في الدورات السابقة بمجرد أن يزداد ثقة المستثمرين بأن قاع البيتكوين قد وُضع وأن ظروف السيولة تتحسن.

يفسر محللو بيرنشتاين ومؤسسات بحث أخرى هذا الأداء المتفوق بأنه علامة صحية للسوق الأوسع للأصول الرقمية. ومع ذلك، يحذرون من أن الأصول ذات القيمة السوقية الصغيرة قد تواجه تراجعات حادة إذا تدهرت الظروف الكلية لاحقًا في العام.

المخاطر الكلية والسياسية لا تزال قائمة

على الرغم من الإعداد الإيجابي على المدى القصير، يظل محلل كوينباس متحفظًا أكثر من كونه متفائلًا بشكل مطلق. يوصف التوقع بأنه صعودي حتى الربع الأول وإلى أوائل الربع الثاني، ولكن مع تزايد عدم اليقين بعد ذلك الأفق.

قال المحلل: “رؤيتي تنتهي تقريبًا حول أبريل–مايو لأكون صادقًا معك”، مشيرًا إلى مخاطر السياسات كمتغير رئيسي. علاوة على ذلك، قد تعيد الانتخابات النصفية الأمريكية القادمة تشكيل الأجندة التشريعية حول الأصول الرقمية وأسواق رأس المال.

وفي الوقت نفسه، قد تؤثر قرارات التعريفات الجمركية للمحكمة العليا المحتملة وقرارات التجارة الأخرى على المزاج العالمي للمخاطر وسيولة الدولار، مما يؤثر بشكل غير مباشر على تقييمات العملات المشفرة. ومع ذلك، يبدو أن العديد من المستثمرين مستعدون الآن لتجاهل تلك المخاطر، والتركيز بدلاً من ذلك على ديناميات العرض والتبني المؤسسي.

التوقعات: بناء، لكن بدون استرخاء

الاجماع الناشئ من بيرنشتاين ومورغان ستانلي وكوينباس هو أن السوق قد تجاوز على الأرجح أدنى مستوى دوري حديث، مع ظهور الطلب الهيكلي في تدفقات ETFs وإطلاق المنتجات المؤسسية.

ومع ذلك، يؤكد المحللون أنه حتى لو كان هناك قاع دائم، فإن العملات المشفرة تظل فئة أصول عالية التقلب معرضة للصدمات السياسية والمفاجآت الكلية. في الوقت الحالي، فإن تدفقات التدفق المتجددة، وتفاعل وول ستريت، ومرونة العملات البديلة تمنح الثيران فرصة التشكيك.