مايك فا يقول إن سعر XRP يتأثر بصناديق الاستثمار المتداولة، وليس باستخدام الشبكة

المصدر: CoinEdition العنوان الأصلي: مايك فا يقول إن سعر XRP يتأثر بصناديق الاستثمار المتداولة وليس باستخدام الشبكة الرابط الأصلي: يتم دعم سعر XRP بشكل رئيسي من قبل صناديق الاستثمار المتداولة وتدفقات المستثمرين بدلاً من نمو استخدام الشبكة. يأتي هذا التقييم من تحليل حديث أجراه مايك فا، مساهم في منصة مالية.

الطلب على الصناديق الاستثمارية يعوض تباطؤ نشاط الشبكة

يشير تحليل مايك فا إلى أن الطلب على الصناديق الاستثمارية هو عامل رئيسي يدعم تقييم XRP. من الجدير بالذكر أن صناديق XRP المتداولة الفورية أطلقت في الولايات المتحدة في نوفمبر 2025 ومنذ ذلك الحين جذبت مليارات الدولارات من الأصول.

كان صندوق Canary Capital أول صندوق XRP متداول، أُطلق في 13 نوفمبر. ويحتل حالياً المرتبة الأعلى من حيث الأصول تحت الإدارة (AUM)، بقيمة 392.75 مليون دولار. يحتل صندوق Bitwise XRP، الذي أُطلق بعد أسبوع، المرتبة الثانية ويملك حوالي 309.6 مليون دولار من الأصول تحت الإدارة. ويأتي صندوق Franklin XRP في المرتبة الثالثة، بقيمة 287.85 مليون دولار من الأصول تحت الإدارة.

جذب XRP ما يقرب من 3.7 مليار دولار من التدفقات الاستثمارية الصافية خلال عام 2025، ليحتل المرتبة الثالثة بين الأصول الرقمية بعد البيتكوين والإيثيريوم. بلغ إجمالي التعرض للاستثمار أقل قليلاً من 3.6 مليار دولار مع بداية الأسبوع الأول من عام 2026، على الرغم من التدفقات الخارجة الصغيرة في بداية العام.

حتى وقت النشر، يبلغ التدفق الصافي التراكمي لصناديق XRP المتداولة 1.2 مليار دولار بعد تدفق خارجي صافٍ قدره 40.8 مليون دولار في 7 يناير. وهذا يمثل أول تدفقات سلبية في عام 2026. وبذلك، فإن إجمالي الأصول الصافية لصناديق XRP يبلغ 1.53 مليار دولار.

مؤشرات السلسلة تظهر تراجعات سنوية

على الرغم من بقاء تدفقات الصناديق قوية، إلا أن نشاط سجل XRP تراجع خلال نفس الفترة. وفقًا للبيانات التي أوردها فا، انخفضت العناوين النشطة اليومية بنسبة تقارب 27% على أساس سنوي في الربع الرابع من 2025. أظهرت الأرقام الفصلية وجود حوالي 21,700 عنوان نشط، انخفاضًا من حوالي 30,000 قبل عام.

انخفض حجم المعاملات بشكل أقل حدة، حيث تراجع بنسبة حوالي 12% على أساس سنوي. كما انخفضت رسوم الشبكة بشكل أكبر. انخفضت الرسوم التي تم توليدها خلال الربع الرابع إلى حوالي 129,000 دولار، مقارنة بما يقرب من 600,000 دولار في الربع السابق. وبلغ إجمالي الرسوم للسنة بأكملها حوالي 2.3 مليون دولار.

سلط فا الضوء على الرسوم كمقياس رئيسي للنشاط الاقتصادي، مشيرًا إلى أنها تعكس الطلب الفعلي على مساحة الكتل بدلاً من الاهتمام المضارب.

نمو العملات المستقرة يظل محدودًا

سجل سجل XRP نشاطًا قويًا في نمو العملات المستقرة خلال عام 2025. وصل حجم تحويل العملات المستقرة إلى حوالي $1 مليار في الربع الرابع، بزيادة تقارب 500% على أساس سنوي. كما زاد عرض العملات المستقرة على الشبكة خلال الفترة.

على الرغم من ذلك النمو، ظل حصة سجل XRP من حجم التحويل العالمي للعملات المستقرة صغيرة. بلغ إجمالي التحويلات عبر سلاسل الكتل حوالي 19.7 تريليون دولار خلال الربع، مما يترك حصة سوق سجل XRP أقل من 0.01%.

تقييم XRP ومخاطر هيكل الصناديق الاستثمارية المتداولة

تراوح القيمة السوقية لـ XRP حوالي $136 مليار خلال الفترة التي تم تحليلها. أشار فا إلى أن مقاييس التقييم مثل القيمة السوقية إلى القيمة المحققة لا تزال فوق المتوسطات التاريخية، مما يدل على أن الأسعار تتجاوز تكلفة الحيازة المحققة للمستثمرين.

كما أشار إلى المخاطر المرتبطة بهياكل الصناديق الاستثمارية المتداولة. على عكس أسواق العملات الرقمية الفورية، تتداول الصناديق فقط خلال ساعات السوق. وهذا يحد من قدرة المستثمرين على الاستجابة لتحركات الأسعار خلال عطلات نهاية الأسبوع أو الجلسات الليلية.

اختتم فا أن أداء سعر XRP أصبح يعتمد بشكل متزايد على تدفقات المستثمرين بدلاً من استخدام الشبكة. بينما توفر الصناديق الاستثمارية المتداولة وصولًا منظمًا وسيولة، تظهر البيانات على السلسلة نموًا محدودًا حتى الآن. يبقى السؤال الرئيسي هو ما إذا كان بإمكان نشاط الشبكة أن يواكب توقعات السوق مع استمرار عام 2026.