رئيس لجنة الخدمات المصرفية بمجلس الشيوخ الأمريكي Tim Scott يخطط لعقد جلسة استماع لمراجعة قانون هيكل سوق العملات المشفرة في 15 يناير. ومع ذلك، وفقاً لأحدث وثائق التفاوض، فإن تقدم هذا التشريع ليس سلساً — والخلافات حول أربع قضايا رئيسية لم تُحل بعد.

**مشكلة تعريف تنظيم التمويل اللامركزي**

أولاً، إطار العمل التنظيمي للتمويل اللامركزي. يتطلب الاقتراح من منصات DeFi قبول نفس معايير الإشراف التي تطبقها المؤسسات المالية التقليدية على شركات التمويل الفيدرالية الأمريكية، لكن الصعوبة هنا هي أن التعريف الأساسي لـ DeFi ذاته لا يزال محل نزاع، والقضايا التقنية والقانونية ذات الصلة لا تزال معلقة. وهذا يؤدي إلى أن معايير الإنفاذ التنظيمي لا تزال في منطقة غير واضحة.

**النزاع التجاري الناشئ عن عوائد العملات المستقرة**

يحظر قانون GENIUS بوضوح على مصدري العملات المستقرة تقديم الفائدة مباشرة، لكنه يسمح لشركاتهم المرتبطة بإطلاق منتجات العائد وخطط مكافآت العملاء. هذا البند يترك البنوك التقليدية قلقة — فهي تعتقد أنه قد يضعف القدرة التنافسية لأعمالهم الإيدعية. بعض أعضاء الحزب الديمقراطي يميلون أيضاً إلى فرض قيود إضافية على المنتجات ذات الدخل المرتبطة بالعملات المشفرة، مما يجعل المفاوضات في معركة سحب الحبل.

**الأخلاقيات السياسية والسلطة المؤسسية**

نقطة النزاع الثالثة تتعلق بالمعايير الأخلاقية — مطلب بحظر موظفي الحكومة الأمريكية الكبار من الحصول على فوائد شخصية من أنشطة الاستثمار في العملات المشفرة. وفي الوقت نفسه، ستقوم لجنة CFTC (لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية) بدور قيادي في تنظيم العملات المشفرة، لكن يجب أن يتم التفاوض على مسألة التوازن بين الحزبين في توزيع المقاعد في CFTC أيضاً.

يمكن ملاحظة أن المفتاح في هذه الجولة من المفاوضات ليس في كيفية التنظيم، بل في الطريقة المحددة للتنظيم وتوازن المصالح.