ماذا ستنتهي إليه حركة خفض الفائدة التالية من الاحتياطي الفيدرالي؟ هذا السؤال يحدد مباشرة اتجاه استثمارك.

**أين تقع معدلات الفائدة الحالية**

نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ثابت عند 3.50%-3.75%، وهو نتيجة آخر خفض بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر من العام الماضي. يبدو أن خفض الفائدة مستمر، لكن السؤال هو — هل سيستمر في 2026؟

لا يوجد توافق داخلي كامل في الاحتياطي الفيدرالي. رسم النقاط الرسمي يتوقع خفضًا واحدًا فقط (25 نقطة أساس)، لكن المؤسسات الكبرى مثل جولدمان ساكس ومورغان ستانلي تتحدث ضد ذلك، وتتوقع أن يكون هناك 2-3 خفضات (إجمالي 50-75 نقطة أساس). السوق الآن يراهن على احتمال خفض الفائدة في يناير بنسبة حوالي 15% فقط، ويضع رهانه على تحرك في مارس أو يونيو. هذا الاختلاف في التوقعات هو إشارة بحد ذاته — الجميع ينتظر البيانات.

**إذا استمر الخفض فعلاً، من سيكون الرابح**

الجانب الاقتصادي سيرتاح قليلاً. تكاليف تمويل الشركات ستنخفض، وسيكون لديها مزيد من الثقة في التوسع في الاستثمار. قروض المنازل والسيارات ستصبح أرخص، وسيزيد عدد المشترين للعقارات، ويقوم الاقتصاديون برفع توقعاتهم لنمو الناتج المحلي الإجمالي في 2026 إلى حوالي 2.3%. من التاريخ، خلال فترات خفض الفائدة، أداء سوق الأسهم الأمريكية (مؤشر S&P 500) كان جيدًا، لأن انخفاض الفائدة يجعل آفاق أرباح الشركات تبدو أكثر إشراقًا.

المستثمرون في العملات المشفرة سيستفيدون بشكل مباشر. مع زيادة السيولة، المؤسسات والمستثمرون الأفراد أكثر استعدادًا للمخاطرة، والأموال تتدفق بشكل طبيعي إلى أصول عالية المخاطر مثل البيتكوين. إذا حدث خفض عدة مرات في 2026، قد نرى موجة من عودة الأموال المؤسساتية إلى سوق التشفير. الدولار الأمريكي سينخفض أيضًا، والذهب والأصول الناشئة ستستفيد.

**لكن لا تفرح مبكرًا جدًا**

التضخم لا يزال يمثل تهديدًا قديمًا. إذا كانت وتيرة الخفض سريعة جدًا، ومع سياسات الرسوم الجمركية التي تتضافر، فإن مقاومة التضخم ستتصاعد — السوق يتوقع أن يظل مؤشر PCE الأساسي عند 2.5%. هذا سيعوق بشكل مباشر قدرة الاحتياطي الفيدرالي على الاستمرار في التيسير.

معدل البطالة الآن وصل إلى 4.6%، وكان هدف الاحتياطي الفيدرالي من خفض الفائدة هو استقرار التوظيف، لكن إذا لم يتحسن الاقتصاد بشكل واضح، قد يؤدي ذلك إلى توقعات بانكماش، وسيتغير مزاج السوق بسرعة. هذا الغموض سيؤدي إلى تقلبات.

هناك عامل سياسي لا يمكن تجاهله: فترة ولاية باول تنتهي في مايو 2026. من سيكون الرئيس الجديد، وهل سيكون أكثر ميلاً إلى التيسير، كل ذلك يحمل متغيرات. استقلالية الاحتياطي الفيدرالي تحت الاختبار.

**كيف يجب على المستثمرين أن ينظروا**

سياسة خفض الفائدة في 2026 ستكون على الأرجح معتدلة ومرنة، ولن تكون حادة جدًا، مع توقعات تتراوح بين 50 و75 نقطة أساس. هذا الإيقاع مفيد للأصول عالية المخاطر (الأسهم، التشفير)، لكنه لن يدفعها إلى السماء. المهم هو مراقبة بيانات التوظيف والتضخم، فسياسة البنك تعتمد بشكل كبير على هذين المؤشرين.

فرص الأصول المشفرة تكمن في توقعات السيولة، لكن هناك فخ واضح — خطر انعكاس السياسات دائمًا موجود. السوق يحمل مخاطر عالية، فكن حذرًا.