سوف يثير بيانات التوظيف الأمريكية المفاجأة في السوق.

الأسبوع الماضي، سجلت طلبات إعانة البطالة 20.8 ألفًا، أقل من التوقعات السوقية البالغة 21 ألفًا، وظلت في أدنى مستوياتها خلال الأربعة أسابيع الماضية. الشركات لم تظهر أي علامات على تباطؤ التوظيف، ومعدل البطالة ثابت عند حوالي 3.7%. هذا المشهد لا يوحي بأي علامات على الركود.

لكن المشكلة تكمن في أن البيانات القوية للتوظيف قد حطمت حلم خفض الفائدة مباشرة.

وفقًا لأحدث بيانات أداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي من CME، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يناير فقط 11.6%، ويمكن تجاهلها تقريبًا. واحتمالية إبقاء المعدل ثابتًا تصل إلى 88.4%. والأكثر إحباطًا هو أنه حتى مع النظر إلى مارس، فإن احتمالية خفض الفائدة لا تزال ضئيلة جدًا. ماذا يعني هذا؟ في المستقبل القريب، فإن نافذة التيسير النقدي من الاحتياطي الفيدرالي قد أُغلقت بشكل أساسي.

**للتأثير على سوق العملات الرقمية وجهان.**

على المدى القصير، هذا إشارة سلبية. توقعات السوق السابقة بشأن دخول السيولة نتيجة خفض الفائدة قد خابت، ومحفزات دخول المزيد من الأموال الجديدة اختفت. لكن من ناحية أخرى، الاقتصاد قوي جدًا، مما يعني أن مخاطر الهبوط الحاد أقل بكثير، واحتمالية الوصول إلى هبوط ناعم ترتفع بشكل كبير. بالمقارنة مع التوقعات المتشائمة حول الركود، فإن النمو المستقر هو في الواقع خبر إيجابي طويل الأمد للأصول ذات المخاطر.

المفتاح هو مراقبة مؤشرين رئيسيين: التوظيف والتضخم. طالما أن هذين المؤشرين لا يظهران علامات على التراجع، فإن الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في اتباع سياسة متشددة. بمعنى آخر، فإن دورة خفض الفائدة تتطلب انتظار إشارات أكثر وضوحًا.

**وفي النهاية، سؤال: هل تعتقد أن هناك احتمال لخفض الفائدة في النصف الأول من العام؟ هل في اجتماع مارس، أم في يونيو؟ أم ننتظر حتى النصف الثاني؟**