في إحدى ليالي يناير 2025، قام مدير نظام أحد أكبر منصات التداول المالية في أمستردام بإغلاق الخادم بشكل روتيني. لم يكن ليخطر في باله أن أكثر من 3 مليارات يورو من سجلات التداول، ووثائق الأسهم، وأوامر التسوية، كانت تنتظر إعادة التشغيل في يوم العمل التالي. في الوقت نفسه، على الجانب الآخر من المحيط الهادئ، قام مستثمر آسيوي بشراء سندات خضراء أوروبية — وخلال دورة التسوية التي تستمر 72 ساعة، عليه أن يصلي فقط ألا تتعرض البيانات بين البنوك عبر الحدود، والبنك الحافظ، ومركز المقاصة للأخطاء.

هذه هي الحالة الراهنة للتمويل التقليدي: نظام لا يزال يعمل وفقًا لمنطق التلغراف في القرن 19، وبنية خوادم من القرن 20، ينقل تريليونات من رأس المال يوميًا، لكنه هش كبيت من ورق.

حتى ظهرت بروتوكولات لامركزية مثل Dusk، وبدأت باستخدام الشفرة لإعادة بناء البنية التحتية المالية على السلسلة.

**ثقب الكفاءة: لماذا التسوية عبر الحدود بهذه الصعوبة؟**

هل قمت بشراء أسهم خارجية من وسيط دولي من قبل؟ إذاً، يجب أن تكون قد عرفت هذا "العملية": تسوية T+2 (أي بعد يومين من الصفقة)، ورسوم التحويل الدولية التي تصل إلى عشرات الدولارات، واحتجاز الأموال لعدة أيام، والرسوم المتنوعة على الحفظ والتسوية. يواجه المستثمرون الأفراد هذه المشاكل، لكن بالنسبة للمؤسسات الاستثمارية، فهي أكبر بكثير.

قال لنا مدير استثمار في مكتب عائلي أوروبي: "نريد تخصيص أصول آسيوية، لكن فقط دورة التسوية وتكاليف الصرف يمكن أن تلتهم جزءًا كبيرًا من العائد." العديد من فرص التداول عالية الجودة تُقتل بهذه البنية التحتية المالية غير الفعالة.