مؤخرًا، تناقش المجتمعات الكبرى خبر حرق DEX رئيسي لمليار عملة، وتباينت الآراء بشكل حاد — فالبعض يثني ويقول إنه عمل ضمير، والبعض يسخر ويصفه بأنه حيلة قبل رفع السعر. وبعد نقاش طويل، لم يتمكن أحد من تقديم فكرة واضحة. قضيت عدة أيام في تنظيم التفاصيل ذات الصلة، واكتشفت أن الجميع في الحقيقة جذبهم الرقم "6 مليار دولار" أكثر من الشيء الحقيقي ذو القيمة — وهو ليس عملية الحرق بحد ذاتها، بل المنطق الذاتي المعزز الذي يتشكل خلفها.

وبصراحة، شراء رموز DeFi في المراحل المبكرة لا يختلف كثيرًا عن شراء تذاكر اليانصيب. لنأخذ رمز أحد أكبر DEXs كمثال، فالمستثمرون الأوائل يمكنهم فقط المشاركة في التصويت، ولا يحصلون على أي عائد فعلي غير ذلك. الطرف المنظم يحقق أرباحًا طائلة على السلسلة، بينما عملات المستخدمين العاديين، بالإضافة إلى تقلب السعر، لا تقدم لهم أي فائدة — هذه هي الحقيقة وراء نموذج "الربح من البروتوكول، والمستخدم يدفع الثمن" في DeFi المبكر. لكن عملية الحرق + إعادة الشراء التلقائية هذه المرة قلبت هذا النموذج رأسًا على عقب، وهذا هو النقطة الأهم.

حرق مليار عملة هو مجرد مقبلات، والهدف الحقيقي هو حل مشكلة العرض المفرط القديمة، كنوع من التطمين النفسي للسوق. السلاح الحقيقي هو "إعادة الشراء والحرق + احتفاظ الرسوم". الدخل السابق للبروتوكول إما لم يكن موجودًا، أو كان يُصرف بشكل غير واضح، أما الآن فالمسار هو أن يتم أخذ جزء من الدخل تلقائيًا على السلسلة، ثم إعادة شراء العملات وحرقها. وبهذا، يتشكل دورة صحية: زيادة النشاط التجاري → زيادة دخل البروتوكول → زيادة قوة إعادة الشراء والحرق → انخفاض عدد العملات → ارتفاع قيمة العملة → جذب المزيد من المشاركين في التداول. بمجرد تشغيل هذا الدورة، يصبح الأمر أشبه بمحرك دائم، لا يحتاج إلى تدخل بشري، فالنشاط السوقي ذاته يدير الآلية.

وعند مقارنة ذلك بالنموذج الاقتصادي التقليدي للعملات، يتضح الأمر أكثر. معظم مشاريع الرموز تكون مجرد أدوات تصويت أو علامات هوية مجتمعية، ولا فائدة لها إلا في المضاربة على السعر. لكن آلية إعادة الشراء التلقائية تربط مصالح حاملي الرموز بنمو البروتوكول — فعملتك ستزداد قيمة مع ازدياد نشاط البروتوكول، وهذه ردود فعل حقيقية للقيمة، وليست مجرد هواء.

بالطبع، نجاح تطبيق هذه المنطق يعتمد على عدة نقاط رئيسية. أولًا، يجب أن يظل البروتوكول يحقق أرباحًا مستمرة، فهي مصدر طاقته. ثانيًا، يجب أن يكون حجم الحرق متناسبًا مع ضغط العرض، وإلا فلن يكون له تأثير. ثالثًا، يجب أن يثق السوق في هذه الآلية ويؤمن بأنها ستخلق قيمة طويلة الأمد. هذه الشروط الثلاثة لا غنى عنها.

من منظور كلي، يعكس هذا الأمر تساؤلًا أعمق في مجال DeFi: كيف نربط مصالح المستثمرين العاديين بنمو البروتوكول بشكل حقيقي، وليس مجرد جعل البروتوكول يحقق أرباحًا فقط. رغم أن آلية الحرق + إعادة الشراء تبدو معقدة بعض الشيء، إلا أنها في الواقع جواب على هذا السؤال — من خلال جعل العملة نادرة، وتكريم من يشارك في نمو البروتوكول.

باختصار، هذه ليست مجرد خبر عن الحرق، بل محاولة لترقية نموذج اقتصاد DeFi. وإذا نجحت هذه المنظومة، فمن المتوقع أن تتبعها مشاريع أخرى، وسيتغير تقييم قيمة رموز DeFi بشكل كبير. في الوقت الحالي، يبدو الأمر مجرد بداية، لكن البدايات غالبًا ما تكون مؤشرًا على الاتجاه.